套利市场的“内卷”困局与破局之道

高考中的努力提升个体成绩，而群体努力则推高录取分数线，这种现象被类比为“内卷”。在市场语境下，“内卷”通常指行业内部无序、无底线的竞争[k]。

类似逻辑也出现在招标低价中标和银行套利业务中：前者可能引发“劣币驱逐良币”，后者则演变为丛林法则下的激烈竞价[k]。

从深圳保税区“黄金加工一日游”到内保外贷、转口贸易，再到自贸区FTN/NRA账户及新型离岸国际贸易，外贸套利模式不断演变；内贸方面，收益模式由利息前置转向后置，结构性产品收益不确定性增加，整体收益率持续下行，多数从业者被迫转型[k]。

早期银企合作注重宏观环境分析、产品创新与合规落地，强调共赢；如今却多聚焦人脉关系、操作门槛降低、隐性利益输送，甚至暗箱操作，合作关系趋于物质化[k]。

以营口某银行票据套利业务为例，部分参与者宁愿亏损也要中标，只为争取后续合作机会。最终仅少数机构入围，但业务可持续性与真实利润存疑[k]。

曾经高高在上的银行角色逐渐弱化，套利市场参与者也由专业精英变为鱼龙混杂，行业生态发生深刻变化[k]。

真正的“内卷”无法带来业务持续性与利润稳定性，反而加剧“劣币驱逐良币”，损害整个行业生态[k]。

竞争与“内卷”的本质区别在于：前者有所为，后者无所不为。健康的市场需要专业、有底线的参与者共同维护[k]。

避免“内卷”的路径有二：
1. 提升专业能力，以实力立足；
2. 联合专业团队，实现协作共赢。[k]

套利业务本质是三方博弈与合作，唯有回归专业与合作，方能实现长远发展[k]。

呼吁建立套利者联盟，坚守底线，共同探索可持续的发展路径[k]。