中銀研究 | 深圳市政府第五度在港發點心債

2020年中央印發《深圳建設中國特色社會主義先行示範區綜合改革試點首批授權事項清單》，支持深圳市「先行先試地方政府債券發行機制」，授權深圳在國家核定地方債額度內自主發行，創新地方政府舉債機制，允許深圳到境外發行離岸人民幣地方政府債券。2022年國家財政部發佈《財政部關於支持深圳探索創新財政政策體系與管理體制的實施意見》，支持深圳繼續赴境外發行離岸人民幣地方政府債券，推動粵港澳大灣區金融市場互聯互通。過去4年，深圳在香港累計發債達220億元，開創內地地方政府赴境外發債先河。

深圳是全國經濟中心城市、科技創新中心、金融中心、商貿物流中心。在國家規劃中，深圳市擁有粵港澳大灣區、深圳經濟特區、深圳綜合改革試點、前海合作區改革開放等發展新機遇。根據深圳市統計局數據，2024年深圳地區經濟運行總體平穩、穩中有進，生產總值達36,801.87億元，比2023年增長5.8%，增速居內地大中城市前列，規上工業總產值﹑工業增加值連續3年在內地城市排名中實現「雙第一」。 

深圳市整體財政穩健，債務風險可控，收支平衡。2024年，深圳市地方政府債務餘額為3,449.8億元，控制在債務限額（3,530.2億元）以內。全市一般公共預算收入總計5,573.6億元，支出總計5,573.6億元，實現收支平衡。

是次發債可為市場提供優質人民幣債券，从而滿足國際投資者對優質人民幣債券的需求，吸引更多境外優秀資本參與。

作為全球重要的國際金融中心，香港擁有國際化、市場化和高度專業化的債券市場，具备良好的國際聲譽和廣泛的投資者基礎，發行方式與國際接軌。深圳市政府選擇在香港發行人民幣地方政府債券，一方面，可以充分利用香港的專業金融平台和成熟市場，吸引更多投資者參與人民幣債券的發行和交易；另一方面，地方政府境外發債亦有助於中國境內債券市場進一步擴大對外開放，拓展內地地方政府融資渠道，提高地方政府債的流動性和市場化水平。

2021年，深圳市政府首次到港發行離岸人民幣債，成為首家在港發行點心債的地方政府，也帶動了其他地方政府發行人赴港發債。債券發行種類涵蓋可持續發展債﹑藍色債﹑社會責任和低碳城市主題綠色債等創新債券種類，為點心債帶來更多創新實踐。

香港與內地地方政府加強綠色金融合作及探索，有助於培育更大規模的跨境綠色債券市場。

2024年，中央印發《關於加快經濟社會發展全面綠色轉型的意見》，強調豐富綠色轉型金融工具，並對發展綠色信貸﹑綠色保險﹑碳金融等提出具體要求。深圳作為改革開放的先鋒，在綠色金融方面積極探索﹑先行先試，於2020年正式通過《深圳經濟特區綠色金融條例》，該條例也是中國首部綠色金融法規。

同時，香港將綠色和可持續債券作為债券市场發展的重要一環。2024年，在香港發行的綠色和可持續債務總額（包括債券及貸款）達844億美元，按年升61%。其中，在香港安排發行的綠色和可持續債券總額達431億美元。