2027年起形势或将恶化，届时“法院判决债务”将重新计入财政目标
2025年对巴西而言，是联邦政府连续创下税收历史新高的一年。尽管税收收入屡创新高，且经济团队付出了巨大努力，但由国家财政部（Tesouro Nacional）、社会保障局（Previdência Social）与巴西中央银行（Banco Central do Brasil）组成的中央政府，仍正朝着财政压制的方向前进。
根据巴西独立财政机构（Instituição Fiscal Independente do Senado, 简称IFI）的分析，这种“财政窒息”是由于强制性支出激增、初级赤字反复出现、债务与国内生产总值之比不断上升，以及公共投资长期处于低位等多重因素所致。
IFI指出，除了支出端的压力外，政府可依赖的主要公共融资来源——提高税负与扩大债务——也已显示出“明显的枯竭迹象”。
接受CNN财经频道采访的多位经济学家预计，财政形势将在2027年起进一步恶化。届时，按照《财政框架法》（arcabouço fiscal）及《预算指导法》（Lei de Diretrizes Orçamentárias，简称LDO）的规定，被称为“法院判决债务”（即联邦、州、市各级政府在司法终审案件中需支付的债务）的项目，将重新计入财政目标计算之中。
实际上，当前将“法院判决债务”排除在目标计算之外，有助于政府在2026年实现财政目标，即实现相当于GDP 0.25%（约340亿雷亚尔）的初级盈余。
据规划与预算部（Ministério do Planejamento e Orçamento）数据显示，2026年联邦政府需支付的“法院判决债务”总额约697亿雷亚尔，涉及约27.03万名受益人。
巴西独立财政机构执行主任马库斯·佩斯塔纳（Marcus Pestana）解释道，虽然这些债务暂时被排除在财政目标之外，但它们仍然会计入公共债务总额（dívida pública），加剧债务增长。根据巴西中央银行（Banco Central）数据，截至2024年8月，一般政府毛债务（涵盖联邦政府、国家社会保障机构及地方政府）已达GDP的77.5%，总额约9.6万亿雷亚尔。
“2027年之后，这将成为新一届政府必须面对的重大挑战。无论谁当选巴西总统（Presidente da República），都必须推动一场深刻的财政结构改革。新总统必须借助选举所获得的政治资本，对国家财政运行机制进行实质性调整。财政窒息的程度已经非常严重。”——马库斯·佩斯塔纳（Marcus Pestana）在接受CNN Money采访时指出。
根据沃伦投资公司（Warren Investimentos）的预测，2025年至2026年的初级赤字与利息支出将使巴西的一般政府毛债务从2024年的GDP 76.5%上升至2025年的79.6%，并在2026年进一步升至84.5%。
面对这一局面，沃伦投资公司认为，巴西在2027年起至少需采取以下两项措施，以遏制财政失衡：
1. 调整最低工资政策——将现行 “最低工资实际增长” 规则改为仅按通胀率调整，以控制社会保障和社会救助支出；
2. 冻结公务员薪资——暂停2027年至2030年间联邦公务员薪资调整，自2031年起再恢复与通胀挂钩的修正机制。
在所谓“惯性情景”下，即若政府不采取任何措施进行财政调整，沃伦公司警告称，现行的支出上限规则将难以为继。
公司预计，2027年初级赤字将达GDP的1.06%，并持续上升，至2034年将达1.82%。
短期来看，沃伦预测2026年巴西财政将出现966亿雷亚尔赤字（占GDP 0.71%）。若该预测成真，政府不仅无法实现原定340亿雷亚尔盈余目标，即便考虑到允许区间下限为零并扣除“法院判决债务”，仍将未达标。
至于2025年，沃伦预计初级赤字为734亿雷亚尔（占GDP 0.58%）。若排除不计入财政目标核算的特殊支出（约425亿雷亚尔），赤字将降至约309亿雷亚尔，与目标区间下限（310亿雷亚尔赤字）大致相符。
IFI的评估与此一致。该机构预计2025年政府名义赤字约780亿雷亚尔，若扣除“法院判决债务”等特殊支出（合计470亿雷亚尔），初级赤字约为310亿雷亚尔，恰处于财政目标区间下限。
“政府将能‘勉强达标’，但仅限于容忍区间的下缘。然而期间发生了一些变化，例如第1303号临时法令（Medida Provisória nº 1.303）的失效，使得政府原计划的部分财政收入落空。”——马库斯·佩斯塔纳补充道。
第1303号临时法令（MP 1.303）
根据该法令，政府原预计2025年可增加约105亿雷亚尔的收入，2026年再增加209亿雷亚尔。然而，该法令已被众议院否决并失效。
在法令失效后，财政部长费尔南多·阿达（Fernando Haddad）表示，经济团队将把法令中的财政调整措施拆分为两个独立法案重新提交国会。
佩斯塔纳指出：“接下来将取决于税收数据及政府最后一次双月报告。如果届时实际收入因MP 1303失效而下降，政府为了维持财政目标，势必要在最后一个双月期采取更强力度的支出冻结措施。”
根据巴西联邦税务局（Receita Federal）数据，2024年9月巴西通过金融交易税（IOF, Imposto sobre Operações Financeiras）共征收84亿雷亚尔，同比增长33.42%。
文章来源：
https://www.cnnbrasil.com.br/economia/macroeconomia/brasil-caminha-para-estrangulamento-fiscal-apesar-de-arrecadacao-recorde/#goog_rewarded
