宁波均胜电子股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“王剑峰”。公司是全球领先的汽车零部件供应商和技术服务提供商，主要致力于智能驾驶系统、汽车安全系统、新能源汽车动力管理系统以及车联网技术等的研发、制造、服务与销售。
根据均胜电子2025年半年度财报披露，2025年半年度，公司实现营收303.47亿元，同比小幅增长12.07%。扣非净利润7.06亿元，同比小幅增长10.53%。均胜电子2025年半年度净利润9.09亿元，业绩同比小幅增长8.50%。
主营业务构成
公司的主要业务为汽车零部件，占比高达98.10%，主要产品包括汽车安全系统和汽车电子系统两项，其中汽车安全系统占比62.53%，汽车电子系统占比27.53%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长8.50%
本期净利润为9.09亿元，去年同期8.38亿元，同比小幅增长8.50%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为526.65万元，去年同期为5,715.19万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出3.38亿元，去年同期支出2.98亿元，同比小幅增长。
但是主营业务利润本期为12.43亿元，去年同期为10.71亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长16.08%
2025年半年度主营业务利润为12.43亿元，去年同期为10.71亿元，同比增长16.08%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为303.47亿元，同比小幅增长12.07%；（2）毛利率本期为18.15%，同比增长了2.64%。
商誉原值资产相比去年同期大幅下降，商誉比重过高
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为72.93亿元，占净资产的35.04%。
商誉比重过高。
全球排名
截止到2025年9月24日，均胜电子近十二个月的滚动营收为559亿元，在汽车电子行业中，均胜电子的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
均胜电子属于汽车零部件行业，专注于智能驾驶系统、汽车安全系统和新能源汽车电子领域。 近三年，汽车零部件行业受新能源汽车渗透率提升和智能化转型驱动，市场规模稳步增长，2023年全球市场规模超1.5万亿美元，中国占比超30%。未来行业将加速向电动化、轻量化及车联网集成发展，ADAS（高级驾驶辅助系统）和车规级芯片需求激增，预计2025年全球市场规模将突破2万亿美元，中国新能源车零部件市场增速保持在15%以上。
2、市场地位及占有率
均胜电子在全球汽车安全系统市场占有率约30%，位列全球第二，为特斯拉、大众等头部车企核心供应商；智能座舱及车联网业务覆盖全球超5000万辆整车，2024年新能源汽车电子业务营收占比超45%，国内市占率约18%。
3、主要竞争对手
公司回报股东能力明显不足
公司从1993年上市以来，累计分红仅15.34亿元，但从市场上融资150.95亿元。
总结
1、经营分析总结
近4年半年度公司净利润持续增长，2025年半年度净利润9.09亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近4年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2025年半年度主营利润12.43亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
经营评分：70总排名：2120/5399
行业排名（汽车电子）：11/22
3、特别预警
Z值连续5次预警。
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年09月26日）
可以看到，均胜电子近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年09月26日，均胜电子的PE-TTM是33.52，而汽车电子电气系统行业的PE-TTM是39.30，均胜电子低于汽车电子电气系统行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
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