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作者 | 和恒咨询
为科学追踪行业上市公司2025年上半年市值管理工作成效，我们基于和恒咨询市值战略方法论，设计了一套专业化打分系统，对上市公司市值管理专项工作展开全方位追踪，形成市值战略成效评价排行榜，后续将按行业（申万行业分类2021）及地域（按注册地划分）分阶段发布。
和恒咨询市值管理打分系统全面涵盖行业发展客观态势与企业主动管理行为两大维度，通过多维度量化分析与质性评估，为精准洞察行业市值管理特征、深度挖掘潜在问题提供了重要决策参考。
和恒咨询是中国资本市场市值战略专家，上市公司市值战略方法论开创者，出版了被业界赞誉为市值管理“红宝书”的《市值战略：上市公司市值管理有方法》，服务了国资委指定央企控股上市公司市值管理唯一试点单位。欢迎大家就市值管理相关话题，与我们展开深入沟通与交流。
一
元件上市公司市值管理特征
图：元件行业上市公司股价涨跌幅对比沪深300
以2025年上半年A股归母净利润以及市盈率的平均值为原点画一张四象限图，将元件行业上市公司的归母净利润以及市盈率放入四象限中，我们可以看出，行业上市公司市值管理整体分布于“高利润高市盈率”区间。图中黄色五角星是行业2024年上半年市值管理相较于A股的状态，可以看出，行业估值在提高。
再以元件行业上市公司归母净利润以及市盈率均值为原点，把上市公司的数据放进四象限中，我们就可以看出，行业内仅有少数上市公司处于“高利润高市盈率”区间，相当多企业仍处于“高利润低市盈率”区间，市场对行业上市公司的估值分化显著。
对于处于“高利润低市盈率”区间的上市公司而言，如何让估值与企业价值尽可能统一是当下迫切需要回答的命题，市值管理里需要重点关注的是盈利质量变动以及如何向市场释放发展的确定性，在此基础上规划好“回报性”投资标签。
注：A股为剔除了银行、非银金融以及综合行业类上市公司，同时剔除了2025年以后上市的公司数据，下同
图：元件行业上市公司市值管理诊断四象限图
二
元件上市公司市值管理排行榜
注：价值管理以及预期管理的打分维度和机制见后文
满分100分的情况下，2025年上半年元件行业上市公司市值管理整体得分51.26，高于A股（50.57）。
拆分来看，行业上市公司价值管理得分31.93，略高于A股平均水平；预期管理得分19.34，略高于A股同期表现。
图：元件行业上市公司市值管理得分对比A股
注：离散系数 = 标准差 / 均值（均值不为 0 时），是测算 “相对离散程度” 的指标
图：元件行业上市公司市值管理得分分化拆解
三
元件行业上市公司价值管理排行榜
同时，结合行业特点和市场偏好，对不同指标赋予差异化权重，最终通过加权计算得出价值管理的整体得分。除了尽可能客观的反映上市公司价值管理工作进程，指标选用上我们也充分考虑了推动企业高质量发展的关键因素。
2025年上半年，元件行业上市公司价值管理排名第1的是鹏鼎控股，得分85.45分；生益科技排名第2，得分81.03分；世运电路排名第3，得分80.03分。
站在实操的角度看，我们认为上市公司的价值管理可以分为价值创造、价值塑造以及价值经营三个维度。
1
价值创造——盈利质量较差
价值创造是站在公司内部视角，围绕经营价值标签进行构造。在反映上市公司价值创造能力方面，我们以国务院国资委为中央企业制定的经营指标体系“一利五率”为参考叠加可以反映上市公司基本面的“基本每股收益增速”共计7个指标进行综合打分，实现对上市公司经营价值标签塑造结果的统计分析。
满分100分的情况下，2025年上半年元件行业上市公司价值创造能力整体得分为40.31，未达及格线（60），且低于A股（46.88）表现。
具体看，利润总额、ROE及基本每股收益增长率得分高于A股，行业上市公司盈利能力以及成长性表现较好；但资产负债率水平较高，人均创收、研发投入强度以及营业收现率得分明显不及A股同期，行业上市公司的资产质量、人效、科创投入以及盈利质量较差。
图：元件行业上市公司价值创造得分对比A股
图：元件行业上市公司价值创造得分分化拆解
2
价值塑造——投资标签清晰且多元
图：元件行业上市公司价值塑造得分对比A股
3
价值经营——动作相对单一
图：元件行业上市公司价值经营得分对比A股
四
元件行业上市公司预期管理排行榜
我们认为，上市公司的预期管理可以分为预期传播、预期稳定以及预期释放三个维度。
1
预期传播——市场关注度偏低
预期传播需精准锚定影响资金流量以及流向的核心群体，旨在吸引具备长期持股意愿的耐心资本。上市公司当以系统化路径将企业价值内核进行专业化传导与有效输出。主要包括资金精选、渠道精准以及卖点精炼三层面工作。
在衡量上市公司预期传播效能时，选取机构投资者持股比例、券商研报发布数量及机构调研接待频次三项指标进行综合评分，旨在对上市公司影响资金流量及流向相关主体的能力展开系统性统计分析。
满分100分的情况下，2025年上半年元件行业上市公司的预期传播得分40.76，低于与A股同期得分（41.32）。
拆分来看，机构投资者比例、接待频率得分低于A股同期表现，这说明机构对行业上市公司的持股意愿偏低，行业上市公司与市场互动的主动性偏低；券商研报得分高于A股，市场对行业的关注度还比较高。
图：元件行业上市公司预期传播得分对比A股
从分化角度看，研究报告得分离散系数最高，市场对行业上市公司的关注度分化明显。
图：元件行业上市公司预期传播得分分化拆解
2
预期稳定——内控合规工作扎实
预期稳定的目的是赢获长期信任，包括建章立制、信披投关以及合规风控三层面工作。
在衡量上市公司预期稳定工作时，重点选取信息披露评级这一指标，同时辅以违规以及公开谴责或批评次数这两种减分项进行综合评分，旨在通过合规风控等以及信披投关维度对上市公司向资本市场传递预期的“稳定性”开展统计分析。
满分100分的情况下，2025年上半年元件行业上市公司预期稳定维度得分为83.23，高于同期A股平均水平（78.41），具体看，信披得分明显高于A股平均，没有公开谴责，违规扣分少于A股。元件行业上市公司的内控合规工作较为扎实。
图：元件行业上市公司预期稳定得分对比A股
3
预期释放——增长及回报确定性偏低
预期释放的终极目的是赢得投资信仰。面对资本市场，上市公司需要“说到做到”。持续被验证，才能够赢得资本市场的长期信任，乃至投资信仰。
在衡量上市公司预期释放效果时，重点选取股息率、投入资本回报率及净利润增速三项指标实施综合评分，旨在从未来视角对上市公司业绩及回报的 "确定性" 展开统计分析。
满分100分的情况下，2025年上半年元件行业上市公司预期释放维度得分30.80，高于同期A股平均水平（29.45）。
具体看，股息率、净利润增速得分显低于A股 ，行业回报确定性低、增长确定性偏低；但ROIC（投入资本回报率）得分高于A股同期表现，行业盈利确定性较高。
图：元件行业上市公司预期释放得分对比A股
从分化的角度看，股息率得分离散系数高达4.44，行业上市公司间回报确定性分化显著。
图：元件行业上市公司预期释放得分分化拆解
五、核心指标排行榜
2025年上半年胜宏科技利润总额24.54亿元，盈利规模排名第1；沪电股份利润总额19.14亿元，排名第2；生益科技利润总额18.41亿元，排名第3。
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