华天科技：封测龙头的扩张野心
华天科技主营集成电路封装测试业务，其封测业务规模在中国大陆位列前三，全球排名第六，在集成电路封装测试领域积累了较强的领先优势。
2025年上半年，华天科技共实现营业收入77.8亿元，同比增长15.81%；实现净利润2.26亿元，同比增长1.68%。
经过多年发展，华天科技已在中国大陆、美国、韩国、日本、欧洲、东南亚等地形成了全球化的产业布局，持续布局集成电路先进封装技术和产能。华天科技本次收购华羿微电，是其巩固行业地位、拓展业务边界战略的重要一步。
华羿微电：优劣参半的功率半导体企业
华羿微电是国内少数集功率器件研发设计、封装测试、可靠性验证和系统解决方案于一体的高新技术企业。
该公司采用 “设计+封测”双轮驱动的业务发展模式，根据陕西省半导体行业协会统计，华羿微电2024年度营业收入及市场占有率均位列陕西省半导体功率器件企业首位。
华羿微电的设计业务专注于以SGTMOS、TrenchMOS为代表的高性能功率器件，客户包括比亚迪、大疆、H3C、TTI等，覆盖汽车、服务器、新能源等高增长领域。其封测代工业务服务英飞凌、意法半导体、安森美等国际国内知名半导体企业，2024年封测业务收入中占比约40%的产品质量等级满足工业及汽车级标准。
业绩方面，2025年以来华羿微电季度利润持续增长，其中2025年第三季度实现净利润预计超过3000万元，环比增长超80%。然而，华羿微电在2022年曾出现亏损，暴露出对行业周期波动抵抗能力较弱的问题。
华羿微电此前曾冲刺科创板IPO，但未能成功。该公司的科创板IPO申请于2023年6月30日获受理，2023年7月27日收到首轮问询，但直到2024年6月7日IPO终止，都未回复首轮问询。
交易情况：关联交易的战略考量
根据公告，华天科技拟通过发行股份及支付现金的方式向华天电子集团、西安后羿投资、芯天钰铂等27名交易对方购买华羿微电100%股份，并募集配套资金。
本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格为8.35元/股，不低于定价基准日前120个交易日上市公司股票交易均价的80%。公司股票自2025年9月25日起停牌，将于10月17日开市起复牌。
交易条款
本次交易对方中，华天电子集团是上市公司的控股股东，西安后羿投资的执行事务合伙人是上市公司实际控制人之一肖智成，均为上市公司的关联方，因此本次交易构成关联交易。
募集配套资金总额不超过本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格的100%。募集配套资金发行股份数量不超过本次发行股份及支付现金购买资产后上市公司总股本的30%。
收购主体
本次交易前，华天科技的控股股东为华天电子集团。交易完成后，上市公司的控股股东、实际控制人预计不会发生变更，因此不构成重组上市。
交易价值
华天科技此次收购是一次战略上的“豪赌”，旨在通过整合功率半导体产业链来突破增长瓶颈。标的公司华羿微电质地优劣参半，但近期业绩向好为整合开了个好头。
从行业背景看，功率半导体市场正迎来快速增长。据行业预测，到2025年，全球功率半导体市场规模将突破350亿美元，年增长率超过8%。特别是在新能源汽车、光伏储能等应用领域，对IGBT、SiC等功率半导体的需求持续攀升。
未来展望：协同效应与潜在风险
华天科技收购华羿微电的核心战略意图，是希望通过此次收购切入高增长的功率半导体赛道，与自身传统的集成电路封测业务形成协同，从而拓展汽车电子、人工智能等高端市场。本次交易将帮助华天科技补全上游芯片设计能力，形成一体化布局。双方客户资源可整合，共同拓展新能源汽车、工业控制等高增长市场。
点击上方蓝字、公众号名片或扫描下方二维码 关注我
温馨提示
本公众号所发布的内容仅供研究参考，
不构成任何投资建议，交易需谨慎。
“关注、分享、收藏、点赞、在看”
或者将我们设为『星标⭐』
人大并购与投资研究
及时分享并购与投资研究成果和资讯动态