上图为梵地投资估值模型中部分显示：
昆仑万维科技股份有限公司（股票代码：SZ300418）成立于2008年，2015年在深圳证券交易所创业板上市，总部位于中国北京。公司从游戏出海起家，逐步转型为全球化的互联网平台型企业，聚焦人工智能（AGI与AIGC）、海外信息分发、元宇宙及投资业务。2024年，昆仑万维实现营收56.62亿元人民币（约80亿美元），同比增长15.2%；但因研发投入及投资亏损，净亏损15.95亿元人民币，同比由盈转亏。2025年8月市值约394亿元人民币（约56亿美元）。
AGI与AIGC（约10%营收）：包括天工大模型（Skywork AI）、AI搜索、AI音乐、AI游戏、AI社交、AI短剧。2024年收入约5.66亿元人民币，增长迅速。
海外信息分发与元宇宙（约65%营收）：以Opera浏览器为核心，包括Opera News、Opera GX（游戏浏览器）、GameMaker Studio，2024年收入约36.8亿元人民币，同比增长20%。
社交娱乐（约20%营收）：以StarX（StarMaker）为核心，聚焦语音社交及在线K歌，2024年收入约11.32亿元人民币。
游戏（约5%营收）：包括Ark Games（全球游戏发行）、闲徕互娱（国内棋牌游戏），2024年收入约2.84亿元人民币。
科技股权投资：投资硬科技（如小马智行、Cytek）、生物医药、消费互联网，2024年金融资产总额约106.76亿元人民币
全球AI（AGI/AIGC）：2024年约5000亿美元，2030年预计达1.5万亿美元，CAGR约20%。
全球浏览器与信息分发：2024年约200亿美元，CAGR约8%。
全球社交娱乐：2024年约1000亿美元，CAGR约12%。
全球游戏：2024年约2000亿美元，CAGR约10%.
AI：中国2024年约1500亿元人民币，2030年预计达5000亿元，CAGR约22%。
浏览器：中国2024年约100亿元人民币，CAGR约6%。
社交娱乐：中国2024年约1000亿元人民币，CAGR约10%.
游戏：中国2024年约500亿元人民币，CAGR约8%.
AI：天工AI搜索占国内AI搜索市场约5%，落后百度（70%）、360（10%）。
游戏：闲徕互娱占国内棋牌游戏约10%，落后腾讯（40%）、联众（15%）。
浏览器：Opera在中国市占率低于1%，百度、UC浏览器主导。
浏览器：Opera全球市占率约3%，在非洲（如尼日利亚）达40%，落后Chrome（65%）、Safari（18%）。
社交娱乐：StarMaker占全球音频社交约10%，位列娱乐社交出海TOP3，落后TikTok、BIGO。
游戏：Ark Games全球市占率约1%，主要在东南亚、欧美市场。
AI：天工AI在全球AI应用市场份额小于1%，落后OpenAI、谷歌、Meta。
国内：百度（AI、搜索）、腾讯（游戏、社交）、阿里（云、AI）、字节跳动（社交、广告）。
国际：谷歌（浏览器、AI）、Meta（社交）、亚马逊（云、AI）、微软（AI、云）、Supercell（游戏）。
AI：天工大模型在国内属第一梯队，但与百度文心一言、阿里通义千问相比，商业化进程稍慢；国际上落后OpenAI、谷歌。
浏览器：Opera在非洲及低端设备市场具优势，但在欧美高端市场难以挑战Chrome、Safari。
社交娱乐：StarMaker通过本地化运营领先东南亚、中东，但在欧美高ARPU市场竞争力不足。
游戏：Ark Games全球化发行能力强，但自研游戏竞争力弱，闲徕互娱在国内低线城市稳定但增长有限。
2024-2025年投资2亿元扩建AI服务器集群，支持天工大模型及AI应用。
Opera在非洲、东南亚新增数据中心，2024年投资约1亿美元。
全球月活近4亿，Opera月活超3亿，StarMaker超5000万
PS:昆仑万维 4.5-5.5： 略高估【增速不错，二季度营收增长49%】
PE:昆仑万维 亏损： 略高估
DCF:昆仑万维 250-300 亿元 略高估 【目前市值550亿左右，二季度营收增长49%，毛利润已经很高。适当溢价也OK】