2024年人民币汇率回顾与2025年走势展望

中国银行江苏省分行供稿，原文转自南京市进出口商会

2024年，人民币汇率整体表现相对稳定。展望2025年，尽管面临多重挑战，人民币汇率贬值幅度预计仍将处于可控范围[k]。

Part.01 2024年人民币汇率走势回顾

2024年，美元兑人民币汇率呈现显著双向波动。全年最低点为9月26日的7.0106，最高点为12月3日的7.2970，全年走势可分为三个阶段[k]。

第一阶段（1月至7月底）：受美国经济超预期表现影响，市场套息交易活跃，美元、英镑等高收益货币走强，人民币承压。美元兑人民币汇率从年初7.10升至7.24附近，CFETS人民币汇率指数从97升至100以上。6月港股分红购汇进一步推高汇率至7.28[k]。

第二阶段（8月至9月）：美国CPI与非农数据疲软叠加日本央行政策调整，美债收益率大幅回落，套息交易平仓引发低收益货币反弹。人民币快速升值，汇率由7.28回落至7.01附近[k]。

第三阶段（10月至年底）：受美国大选影响，“特朗普交易”重现，韩元、墨西哥比索等外向型货币贬值，美元兑人民币回升至7.27。但人民币整体保持相对稳定，CFETS指数持续上行[k]。

Part.02 2025年人民币汇率展望

2025年，人民币汇率走势将受国内外多重因素影响。预计上半年仍面临压力，下半年有望随经济回暖出现反弹[k]。

上半年压力犹存：美国经济韧性较强，降息节奏放缓，叠加国内政策持续推进，人民币汇率或继续承压[k]。

下半年或迎反弹：随着国内经济复苏态势显现，人民币汇率有望迎来显著回升[k]。

汇率中枢或上移：若美国加税幅度在20%～30%，2025年美元兑人民币汇率中枢或在7.35附近；若加税低于20%，中枢或在7.1左右；若加征幅度达60%，中枢可能突破2016年汇改以来高点[k]。

政策与外部环境支撑：外汇管理部门将持续加强监管，维护外汇储备安全。国际政治局势趋于稳定，跨境资本有望逐步流入，对人民币形成支撑[k]。

资料来源：汇禾川《2024人民币汇率全年走势复盘与2025年趋势预估》，原文转自“汇涨来了”[k]。