认识Abaxx（四）NPA：解读North Pacific Asia LNG Futures

      国际燃气联盟发布《2025全球LNG报告》指出，2024年，亚洲进口量同比激增1248万吨至1.18亿吨，成为当之无愧的需求“引擎”。其中，中国与日本分别以7864万吨、6770万吨的进口量位居全球前两位。整体来看，2024年全球LNG消费量达到4.12亿吨。消费排名分列前三的中国、日本与韩国合计占全球LNG进口量的近一半（47%）。中国、日本和韩国长期位列全球LNG最大进口国之列，占据了全球贸易量的显著份额。东北亚地区已经成为全球液化天然气（LNG）市场的核心需求中心。

      然而，尽管亚太地区对LNG的需求体量巨大，却始终缺乏一个能够反映实物船运市场逻辑的独立价格基准以及配套的风险管理工具。亚洲天然气定价长期依赖与油价挂钩的模式，面临“溢价”问题。近年来，普氏（Platts）推出的JKM指数逐渐成为区域参考，但其局限性同样明显：一方面流动性不足、缺乏实物交割支撑，难以真实反映海运市场的交易逻辑；另一方面，其价格在极端情况下大幅波动，例如一度飙升至80美元/MMBtu，难以满足终端用户日益增长的风险管理需求。在中国等主要市场，零售LNG的日交易量可相当于一艘船运规模，但JKM仅反映其中一小部分，难以作为区域全面的定价锚点。

      当前全球LNG市场迫切需要一个基于实物交割、覆盖主要进口港口的统一基准，以提升价格透明度、降低市场波动，并为产业链提供更有效的风险管理工具。Abaxx亚贝思交易所正是基于这一结构性缺口，推出了North Pacific Asia LNG Futures（以下简称北太平洋亚洲LNG期货），这是全球唯一专为东北亚地区（包括中国、日本、韩国）设计的、以实物交割为核心逻辑的LNG期货合约。其核心特征包括：

1. 美元计价，符合国际能源贸易惯例；

2. 标准化合约规模：每手10,000MMBtu，便于市场参与；

3. 基于实物交割的目的地交货（DAP, Delivered at Place）设计，覆盖中国、日本和韩国主要接收港口，直接锚定买家的实际到岸成本。

      与依赖指数的金融合约不同，北太平洋亚洲LNG期货通过实物交割机制，将LNG船运的核心变量纳入定价框架，包括运输距离、船期安排、季节性需求以及天气影响等。这一设计不仅使价格发现更接近市场真实运行逻辑，也为市场参与者提供了更可操作、更具参考性的风险管理工具。

      对于区域进口商而言，这不仅意味着可以获得更清晰的价格信号，也为长期供应协议、项目融资乃至区域能源安全提供了更坚实的制度支撑。随着全球LNG市场不断向更加多元化和透明化演进，Abaxx亚贝思交易所北太平洋亚洲LNG期货有望成为全球能源转型过程中的关键基准之一。

      摘要如下，完整版请点击左下角阅读原文。

本系列连载文章将系统阐述Abaxx亚贝思交易所的诞生背景、产品布局、技术架构及合规机制等，全面介绍这一新型市场基础设施如何在制度规范、技术创新与信任机制的交汇点上，实现对全球市场结构的深度重塑与优化。