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上半年最红火的量化股票策略，在今年三季度依然是大丰收！

各家量化产品，年内做不到50%的收益都可能被嘲跟不上节奏...

业绩普遍太好，不过最近三个月超额开始分化：

有在上半场靠前的网红被反超，有大厂连续出现负超额，也有突出的机构规模暴涨。

日渐拥挤的量化赛道，被“诅咒”的小微盘风险，好产品买不到的封盘潮，一梯队频繁洗牌中。

2025年还没有结束，阶段性的战绩是很重要的参考，需要及时总结复盘。

照例做下量化策略最新盘点，这次一起回顾公募和私募量化的数据。

仅为历史数据测评和个人观点分享。

PART01

先看公募量化基金

今年公募量化基金规模反超主动基金，终于从小众变成被广泛认可。

净值创新高，部分业绩优秀的产品表现不输于私募，简单盘下指数增强和主动量化基金。

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这是指数增强型基金

中小盘比较强势，1000、2000指增和部分行业增强，表现比较突出，不过也是因为吃到了这波市场贝塔。

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这是主动量化基金

近一年业绩非常猛啊，多数是精准布局科技AI相关板块，高景气度行业和量化策略暴露小微盘形成共振。

部分公募量化确实做得不错，主动量化基金多是全市场选股，风格很丰富，有做纯粹微盘的，也有多策略配置、布局特定行业的。

目前关注度较高的这些属于进攻性较强，整体偏成长，可以结合业绩差异和持仓风格来看产品定位。

公募量化相对来说不太会经常风格漂移，因为同个管理人可能会做几只侧重不同方向的产品，策略方法论差不多，但持仓略有变化。

怎么挑选优秀的基金？

结合过往年化、夏普比、最大回撤等指标，看历史业绩的稳定性。

除此外还要考虑规模（适中）、费用、机构持仓占比、管理团队等。

PART02

私募量化指增

今年各指增的走势先升后平，上半年是小微盘量化的天下。

三季度开始虽然指数一路走高，但量化产品净值增长放缓。

尤其在8月份之后短期波动加大，权重股结构分化行情，导致超额环境变差。

300和500指增Q3平均超额为负，量选也因为风格快速切换而跑输指数。

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这是量选和1000指增今年来的表现

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这是A500指增，整体跑得还不错

有不少产品也还是超额计提方式。

之前分享过很多次，对于纠结又想上车量化的朋友，除了1000指增，也建议看下A500。

300指增/500指增/2000/其他指增我有跟进统计，篇幅原因就不单独放出来了。

数据已合规处理，想了解无码版详细对比的合投朋友可微信交流。

PART03

可以发现3个现象

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1.头部效应稳固，行业呈梯队化发展

规模和业绩都加速分化。

三季度最新量化私募图谱里，量化四巨头（幻方、九坤、明汯、衍复）规模突破700亿，顶级机构吸金能力强悍。

部分机构单季度规模就增加100亿+，比如顽岩、龙旗、世纪前沿、黑翼。

但不管是500/1000指增还是量选，首尾部业绩相差超过20%。

说明各家策略迭代、风控能力和风格暴露选择都是有显著区别的。

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2.小票风格依赖，产品潜在风险增加

有小部分管理人掉队于同行。

前半场业绩很漂亮，实际受益于充裕的流动性和活跃的小微盘行情。

三季度的超额回撤也提醒我们，小盘风格不可能永远强势，要关注管理人对不同市场环境的适应能力。

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3. 策略迭代与产品加速创新中

2025年又是行业内卷非常明显的一年，管理人意识到策略同质化，投资人仰慕高超额。

先是大厂带头卷中证A500指增，又卷量化择时，催生了一批腰部规模的网红量选。

下半年行情波动和风格切换加速，带杠杆的量化产品、带期权下跌保护的指增，又火起来。

大家也很清楚动辄一年50个点的业绩是难以持续的，担忧和警惕单一风格暴露，更在意产品能攻守兼备。

既享受到牛市上涨的福利，又能在出现大回撤的时候全身而退，不至于亏太多。

但真的有产品能实现吗？

我觉得重点还是在于做好多策略配置。

合规原因，本次复盘不对具体产品进行点评。有对某些管理人感兴趣的，可以私下交流。