香港证监会发布代币化投资产品监管通函

明确法律与技术要求，推动虚拟资产与传统金融融合

为规范代币化投资产品发展，保护投资者权益，并巩固香港国际金融中心地位，香港证监会（SFC）发布《有关受证监会认可投资产品的代币化通函》（以下简称《通函》），就代币化产品的定义、适用范围、法律合规性、技术要求及风险管理等作出全面指引[k]。

代币化产品是指通过区块链技术将传统金融产品（如证券、基金、债券）的权益转化为可在链上流通的数字代币，其核心特征包括：代币代表对底层资产的法律权利，且交易记录基于区块链实现不可篡改[k]。《通函》适用于两类情形：一是现有受SFC认可产品的代币化；二是新申请的代币化投资产品[k]。

在法律层面，《通函》强调代币化不改变底层资产的法律性质，相关产品须遵守《证券及期货条例》及基金监管守则，确保信息披露、投资者适当性评估和持续合规要求与传统产品保持一致[k]。代币持有者的权益（如分红、赎回）必须在产品文件中清晰披露，禁止利用技术手段规避监管或进行监管套利[k]。

技术方面，SFC要求采用区块链和智能合约提升效率，同时强化安全与透明度管理[k]。智能合约须经独立第三方审计，防范代码漏洞风险；所用区块链类型（公链、私链或联盟链）及跨链机制需公开说明；所有交易数据应上链存储，确保可追溯性[k]。网络安全、系统稳定性及私钥管理亦被列为关键要求[k]。

为加强投资者保护，SFC规定代币化产品须在受监管平台上交易，平台需落实KYC与AML措施[k]。发行机构承担产品合规与技术稳定最终责任，须建立应急机制应对黑客攻击、系统中断等风险，并按季度向SFC提交合规报告[k]。

该政策旨在平衡金融创新与风险管控，通过明确监管框架吸引国际资本，提升市场信心，推动香港在虚拟资产领域形成全球领先优势[k]。