5月PP毛利分析及6月展望
导语
5月份，各原料路径PP毛利呈现涨跌互现态势。油制PP毛利空间扩大，煤制PP毛利减少，PDH制PP和外采丙烯制PP毛利均有所走扩。
数据来源：卓创塑料
5月，油制PP生产企业毛利空间显著扩大，平均毛利为-943.85元/吨，较上月增加585.88元/吨，涨幅达38.30%。受布伦特原油价格小幅下跌影响，油制PP成本环比下降6.77%，而市场价格上涨1.51%。与去年同期相比，油制PP利润减少197.85元/吨，跌幅26.52%。
6月，预计油制PP毛利或将下滑，但仍处于亏损区间运行。随着美国夏季需求高峰来临以及欧佩克+减产政策的不确定性，油价可能偏强震荡，对油制PP支撑强劲，预计毛利亏损水平将在（-1200）至（-1000）元/吨之间。
5月煤制PP毛利空间缩窄，平均毛利为17.71元/吨，较上月下跌257.04元/吨，跌幅93.55%。动力煤价格上涨推动煤制PP成本上升5.09%，但煤制PP价格仅小幅上涨1.36%，导致毛利缩减。与去年同期相比，煤制PP利润提升882.71元/吨，涨幅102.05%。
6月，预计煤制PP盈利空间将进一步压缩。安全生产月背景下，煤矿产量或低于同期，加之迎峰度夏阶段电厂日耗提升，煤炭价格支撑偏强，煤制PP毛利空间预计在（-50）至（20）元/吨。
5月，外购甲醇制PP毛利亏损扩大，平均毛利为-753.33元/吨，较上月下降194.83元/吨，跌幅34.89%。甲醇价格上涨4.50%，而PP价格上涨幅度仅为1.36%，进一步拉大亏损。
6月，预计甲醇市场整体偏弱震荡，但跌幅有限。供给端检修及国际油价预期上行将限制甲醇价格下跌空间，外采甲醇制PP毛利可能小幅回升，预计盈利区间在（-900）至（-600）元/吨。
5月，PDH制PP毛利空间扩大，平均毛利为-396.30元/吨，较上月增加43.16元/吨，涨幅9.82%。丙烷价格上涨推动成本上升0.57%，但PP价格上涨幅度达1.17%，毛利因此改善。与去年同期相比，PDH制PP利润减少234.57元/吨，跌幅145.04%。
6月，预计PDH制PP毛利维持整理为主。丙烷价格预计高位盘整，后续开工率可能回落，但化工需求仍存支撑，预计盈利空间在（-400）至（-300）元/吨。
5月，外采丙烯制PP毛利空间扩大，平均毛利为-71.46元/吨，较上月增加160.07元/吨，涨幅69.14%。丙烯价格下跌1.02%，而PP价格上涨1.17%，促使毛利空间提升。
6月，预计丙烯价格重心偏暖整理，但力度有限。下游工厂按需采购对丙烯需求形成一定支撑，外采丙烯制PP毛利可能偏弱整理，预计在（-200）至（-80）元/吨。
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