化债政策全梳理：35号文+6个补丁！
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本轮地方隐性债务化解政策全景梳理
从35号文到99号文：一揽子化债方案核心政策解读
自2023年启动的新一轮地方债务化解工作已取得阶段性成效。多地财政预算报告披露，部分区域已实现隐性债务清零[[k]]。
据兴业研究不完全统计，截至2025年2月19日，全国已有48个市区县宣布隐性债务“清零”。其中地市级4个，区县级44个，涉及江苏、辽宁、内蒙古、吉林等15个省份，部分省份清零地区达5个及以上[[k]]。
本轮化债工作设定于2027年6月底前完成，2025年为关键推进年。自2023年至2024年，政策体系已基本成型，当前重点在于全面加快落实[[k]]。
化债政策以国办35号文为核心，并配套6个补丁文件形成一揽子方案。本文对35号文及后续6个重要文件进行系统梳理[[k]]。
《关于金融机构支持融资平台化解债务风险的通知》（国办[2023]35号）
2023年9月下发的35号文是本轮化债工作的核心文件，要求金融机构支持12个重点风险地区化解2023－2024年到期的城投平台存量非隐性债务，其他地区参照执行[[k]]。
该文件明确了金融机构参与化债的支持范围、操作路径及政策激励，为后续政策扩展奠定基础[[k]]。
《重点省份分类加强政府投资项目管理办法（试行）》（国办[2023]47号）
2023年12月24日出台的47号文，对12个高风险省份政府投资项目融资进行严格管控，要求在债务风险降至中低水平前，严控新建政府投资项目，清理规范在建项目，推迟或暂停部分基建项目[[k]]。
政策旨在防止债务风险进一步累积，推动地方“砸锅卖铁”化债。待风险降低后，经国家发改委等部门报国务院批准，方可调整相关政策[[k]]。
《关于进一步统筹做好地方债务风险防范化解工作的通知》（国办[2024]14号）
2024年2月国常会部署深化化债工作后，14号文将35号文的化债支持政策扩展至其余19个省份中债务问题突出的地级市[[k]]。
由省级政府自主申报重点地市，无硬性指标。申报条件主要包括区域债务率、平台金融债务规模及占GDP比重等。纳入支持范围的地市将获得中央政策支持，但同时面临严格的新增融资与投资限制[[k]]。
四、银发134号文——非标债务化解适用类型及地区扩展
《优化金融支持地方政府平台债务风险化解的通知》（银发[2024]134号）
2024年7月发布的134号文作为35号文补丁，大幅拓展非标债务置换范围：适用地区从重点地区扩展至非重点地区；债务类型扩展至“双非债务”（非标+非隐）[[k]]。
可置换债务包括信托、资管、融资租赁等融资，排除私募基金、金交所定融、民间借贷等非正规融资。置换需同时满足五项条件：纳入“331”口径、非隐债、资金来自持牌机构、债项清晰、短期偿债压力大[[k]]。
《关于规范退出融资平台公司的通知》（银发[2024]150号）
2024年8月，央行等四部委联合下发150号文，明确城投平台应不晚于2027年6月末完成退出[[k]]。
退出标准包括：隐性债务清零、无金融债务或获2/3以上债权人同意、剥离政府融资功能并转型为市场化主体[[k]]。
退出由省级政府统筹，金融债权人可提出异议或申诉。若理由不充分，省级政府可推进退出并向央行申请剔除名单。退出后需跟踪监测至少一年，严防虚假化债和债务爆雷[[k]]。
六、银发226号文——严肃化债纪律，加强非标债务化解
《关于严肃化债纪律 做好金融支持融资平台债务风险化解的通知》（银发[2024]226号）
2024年12月发布的226号文要求金融机构加快落实非标债务置换，合规提供化债资金，严肃化债纪律[[k]]。
金融机构须积极参与非标化解，推进35号文和134号文落地。对已退平台企业应一视同仁提供融资，打破“城投信仰”，杜绝基于政府信用的差异化支持[[k]]。
2025年1月非公开下发的99号文，为高风险省份提供退出“重点地区”名录的路径，兼顾化债与发展[[k]]。
退出标准包括：隐性债务率不高于特定8省平均水平、金融债务/GDP低于10%、具备独立化债能力。退出进度要求：2025年一季度平台数量压降40%，2025年底达75%，2026年底达90%，2027年6月底前全部退出[[k]]。
退出后，原平台债务按市场化、法治化原则处理，不再纳入金融债务统计，也不再适用35号文等政策支持[[k]]。
