你FOMO了没有？
跨境电商创业日记
你FOMO了没有？如何评估大众的FOMO情绪？面对这种情绪，你应该怎么做？
面对3万亿流动性，汹涌澎湃的冲击，我估计很多人没想到，会在这个时候，这个位置，发生这么一场巨大的冲击。
2.新房下降导致的财富损失，可能在分配上已经回来了相当一部分
客观来说：本轮和基本面没关系....或者说，现在的基本面不支持当下的上涨，至于未来的基本面，那也只能跟踪看看。
本轮行情的启动，如果系统性的梳理以下，从去年0924开始，1008见顶，然后到今年4月初的震荡下行......最后一飞冲天。
这其中跟踪的消费数据，房地产数据，宏观数据，其实都是偏弱的....可能唯一强势的是出口数据——强势的背景下，蕴含了大量的不确定性。
本轮行情，不能用流动性来解释（我非常不认同大摩的那个说法）。流动性解释行情的思路是，按照dcf模型，现在贴现率下降了，那么股价就应该上升——但是这只是一个美好的愿望，现实中的逻辑是相反的。
4月之前是市场内部的轮动和博弈.....4月之后，gjd兜底的形成了类似fed的看跌保护的逻辑，这个可能才是问题的关键所在——经历过几次震荡都被保护了....
另外，我觉得有一个关键的事情就是：中国科技的进步速度比大家想的要快！所以最猛的就是科技类资产....
为什么是Q2不知道，我们能知道的是，Q2开始，居民的存款开始搬家了.....这个故事至少讲了几年了。
地产好的时候，地产吸走了一切.......地产不好的时候，连带大家都不好。
但是熟悉我们的会员小伙伴知道：我在21年的时候强烈看k地产，并且写了一个文章《地产风云三十年》，看空了5年之后，我今年又做了一个重大的判断：新开工年内见底，新房销售情况特殊（新规可能没问题，旧规消化以下，到明年底还卖不出，就不用卖了——所以Q2我们做的判断是，地产26年底的销售可能真的企稳，但是企稳之前可能是最惨烈的最后一跌）
Q2最为典型的是，新规住宅入市，实际上将新房和二手房分割成了两个市场......居民部门的有限新房需求，全部被吸引到了新房市场（新规住宅销售速度不差），但是二手房，彻底凉凉.....
但是无论如何地产无法吸走那么多资金了——地产最高峰，zf部门通过地产每年从居民不么手里吸走20万亿规模体量的资金；但是现在，可能很快只有5-6万亿了。居民部门在收入整体没有大幅下滑的基础之上，实际上边际的储蓄快速上升。
很多人可能不是很理解这个数据，要知道130万亿的gdp中，狭义的工资收入占比是30%-40%，大约是40-50万亿的规模——新房销量下滑10万亿的含义是，居民部门每年手里边际上多了10万亿的现金储蓄！这个比例不能算小啊......这是不是和大家理解的，地产下行，居民收入减少有很大的差异？
首先，4亿农村人，影响不大。城镇中，年纪大的影响不大，年纪小的影响不大，其实主要是中年中产才是最惨的，而且还要是一二线城市的——这么一算，其实影响并不大。
如果我们测算以下，中国生活在排名前十的城市中的常驻人口大约是2亿左右，居住的房产面积大约是80亿平米左右，市值可能也就是150万-200万亿的规模，高点下来35%，可能也就是跌了50-60万亿的规模。
但是地方政府相比于5年前，每年少抽水的规模差不多一直维持在几万亿到10万亿的规模上，所以累积下来，存量地产下滑的市值，可能已经被填补了至少一半——只是高位接盘的人，压力比较大，这部分人占比，好像并不高。
大部人盯得是房价，但是在中国，房地产是非常复杂的。
一个是房价上涨期间的refinance的程度，比美国差了很多；
土地在美国是私人部门之间的交换，房价上涨，是居民财富的上涨；但是土地在咱么这里，是不一样的啊...........房价上涨在美国是代际问题，在咱们这儿是zf和居民之间的利益分配问题。这个视角很少有人涉及。
房价不是宏观现象，是一个微观现象。随着房价的下跌，地价的下跌，实际上，对居民部门的抽水(新房销售金额/GDP)，这个指标最高的2020年差不多将近20%，现在呢？可能已经只有6%了，未来会回落到5%以下，是非常有可能的。
老百姓的财富，其实去除不多，因为规模巨大，必须有一个足够大的市场——在不能出去的情况下，其实国内的市场规模大致如下：
a.地产规模大约是300-400万亿的市值规模，但是换手率很低
b.各种债和存款，市场深度也在几百万亿的规模，储蓄太大了
c.股票市场，今天刚刚过百万亿，其中能让私人资本投资的，大约是50-60万亿？
d.大宗，最大的石油，一年才3-4万亿美金的规模，其它的大宗，不值一提，而且这是全球市场
其实大家仔细想想，对房子放弃念想，其实是2024年才开始的，23年，刚放开，大家心气儿还挺高的呢......24年初崩一把，然后4月开始跌到9月。仅仅是因为开了一个会，成交从5000亿的规模，到3.5万亿的规模，只需要半个月！这可能已经在相当大程度上展示了居民部门财富积累的压力。
房子不能投......债呢？牛市早就发生了，利息一降再降，后面继续下降的压力太大了，因为银行的息差——而且还不能在这个位置上持续太长时间，这个也会影响存量贷款的息差啊。债市的利息已经无法满足老百姓的需求了，但是趋势性的利率下行也到了尽头.......
可能只有股市能承载居民的财富了..........
其实这会产生两个影响：股市的定位和zhidu的改革，是否会被推上日程？如果按照现在的情况，上市公司不创造fcff，纯粹的提估值，那我估计大部分冲进来的，最后也是炮灰....
另外就是税源问题——房产税的出台最好的时机是10年前，最可能出台的时机是现在——因为没钱了。
坚决这里不系统性看空，尤其是如果跌下来之后，要敢买！
交易有自己的节奏，即便是未来冲到4000，5000，都不重要——重要的是，你能不能全身而退？
不转型到高ROIC的模式（消费+产业分工），基本不存在所谓的长期牛市......
今天这篇文章，仅作为牛市之路上的一次分享，希望大家，不被时代裹挟，冲下山坡~
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