大家好，今天再和大家分析一下窩輪產品。剛才我們已經講了一些關於恆指，還有其他方面的走勢以及技術分析。這一節，主要想和大家講一下其他個股相關的窩輪或牛熊證產品條款的對比分析。畢竟，還是有不少投資者經常會參與相關的衍生品交易，不管是個股衍生品還是指數衍生品。所以，這一節我通常會和大家針對窩輪、牛熊證的一些條款做對比，讓大家清楚：如果現在正在關注某一只正股，並且考慮參與部署相關衍生品，那麼市場上這些產品的條款到底是怎樣的，它們之間的差別大不大。其實我們都知道，市面上的產品其實挺多的。比如一些大盤股或者權重股，很多發行商都會在不同的行使價、收回價上提供相應產品。這就導致我們在選擇的時候，經常會覺得眼花繚亂，有時候還不一定知道該怎麼選。所以，這個環節主要是想讓大家瞭解：當大家看好或者看空某一只個股時，在相關產品方面有哪些選擇。也正因為如此，我們專門加了這一節，主要給大家講解一下產品方面的情況。
第一只股票：建設銀行（00939）。大家能看到，建設銀行的股價已經回升了不少，也有投資者仍然看好它的走勢，甚至有人覺得它能漲到8元。不過，具體能漲到多少錢、走勢方向如何，這些都沒關係，我們純粹是針對相關產品做分析。
首先，如果看建設銀行的信號總結，目前給出的參考是“中立”，沒有明顯的走勢方向。但如果有投資者確實看好它，並且認為它能漲到8元，那我們可以先分析一下，8元這個價位在當前939的分析中意味著什麼。從目前來看，如果要漲到8元，首先得看阻力位。當前的阻力位在7.71元，突破7.71元後，下一個阻力位會到7.91元。所以，這就意味著，如果想讓股價漲到8元，確實需要一點時間，因為得突破這兩道關口。
那假設現在想找行使價在8元附近的產品，有哪些選擇呢？目前來看，行使價在8.05-8.07元區間的產品有一批。相對來說，這批產品的價外幅度大概在7.7%左右，和投資者期望的8元目標價其實是比較接近的，價外幅度基本在7.5%-7.7%之間，整體差異不大。不過，仔細看這批產品會發現，它們的槓桿差別比較大。比如有的產品槓桿能達到6.2倍，而有的產品槓桿大概只有5.7倍。所以，在風險水平差不多的情況下，大家不妨選擇槓桿稍高一些的產品。另外，這些產品的引伸波幅也不一樣。有的引伸波幅大概在24.9%，有的則接近27%，最高能到26.9%。同理，選擇的時候還是要選引伸波幅低一些的。還有溢價，部分產品的溢價大概在14.49%左右，有的則漲到了15.29%。所以，目前市場上相關產品的情況大致如此，這些數據都是相對概念。目前能看到大概有7只產品，其中部分產品槓桿稍高，能達到6.2倍左右，而且相比其他產品，它們的引伸波幅更低，溢價也更低。
所以，如果大家確實打算部署939建設銀行的相關產品，並且覺得7.5%-7.7%的價外幅度合適，那麼在這7只產品里，有1到2只產品的競爭力是超過其他產品的。大家在選擇產品時可以多留意。當然，我們不是說只看槓桿，還會對比引伸波幅和溢價，只是剛才提到的這7只產品里，有一只產品的優勢比較明顯，槓桿更高，溢價也稍低。同時，這只產品的引伸波幅在7只產品里也是相對較低的。所以，如果大家有關注939建設銀行，明天（週四）開盤後可以再看看這些產品的情況，然後再做選擇。
第二只個股：快手（01024）。快手的股價其實已經連跌了幾天，不過今天總算稍微企穩了一些。在連跌之後，有投資者會覺得，它會不會在低位企穩後開始反彈，甚至有人認為它能回升到之前的高位。從技術信號總結來看，目前確實是以“買入”信號為主，有10個買入信號，3個賣出信號，整體稍微偏向看好。那我們再看看產品方面。目前來看，貼價的產品選擇不算特別多。如果按價外幅度算，5%以內價外的產品，比如行使價在70-75元左右的，只有1只比較合適。價內的產品雖然有，但也只有2只，目前就這麼多選擇。所以，如果大家想選貼價產品，可選範圍確實不大，這一點需要留意。
如果大家確實想選1024快手的相關產品，可能得考慮行使價在88元左右的產品。這個價位的產品選擇會稍微多一些，目前市場上大概有10只左右，而且這些產品都是2026年7月份才到期的。由此能看出，市場競爭其實很激烈，發行商都在積極補充2026年7月份到期的產品。另外還有一個區間的產品，行使價稍高一些，在90-91元之間，價外幅度在18%-19%，不過這些產品是今年12月份到期的。說實話，雖然今年12月份到期的產品槓桿會稍高一些，但價外幅度更大，大家需要留意，這不一定是合適的選擇。
因為坦白說，行使價88元的產品，價外幅度已經達到16%了，如果再選擇價外幅度18%或19%的產品，對投資者來說風險會更大。所以，一般更建議優先考慮貼價一些的產品。為什麼覺得88元左右的產品也可以考慮呢？主要是因為從技術信號來看，短期內還是買入信號占優。而且從阻力位來看，如果股價突破83.1元，確實有機會漲到88.7元，這個價位和市場上行使價88元或88.9元的產品其實非常接近。不過，也要坦白說，如果真的選擇行使價88元或88.9元的產品，需要有心理準備，可能要等比較長的時間。因為首先得突破83.1元這個阻力位，之後才能漲到88.7元。在這批行使價88元左右的產品里，槓桿都差不多，基本在3.3-3.5倍之間。引伸波幅也比較接近，通常在53%左右，有的是53%，但有的引伸波幅能漲到56%，這一點大家要留意。溢價的差異目前不算大，大概在30.3到31.5之間，有的是30.7左右，有的是31.23左右，基本都在30-31這個區間，差別不算明顯。
所以，在選擇這一批產品時，大家可以多留意。目前能看到有部分產品表現相對突出，槓桿能達到3.5倍，而且在同類產品中引伸波幅較低，大概在53.8%左右，溢價也相對較低，大概在30.37的水平。因此，如果大家有考慮1024快手的看漲產品，在這批產品里，有1到2只產品的條款比較突出，競爭力更強，大家可以多關注這一點。
第三只個股：蜜雪冰城（02097）。和大家說一下，我們講解的個股不一定每一只都有很多相關產品，也不一定都有足夠數量的產品用來對比，但即便如此，還是值得和大家分享。畢竟有些個股近期走勢不錯，也有投資者關注。特別想和大家說的是蜜雪冰城。大家能看到蜜雪冰城近五天的股價漲得相當不錯，可謂是連漲五天，今天的收市價更是到了444元，出現了“三條4”的情況。所以，可能會有投資者覺得還能繼續追漲。我們先看技術信號總結，目前給出的是“賣出”信號，有9個賣出信號，5個買入信號，整體稍微偏向賣出，這個資訊供大家參考。
我們純粹從產品角度來分析，看看有沒有合適的產品。目前市場上合適的產品其實不算多。比如最貼價的產品，行使價已經到了508元，價外幅度達到14.4%。如果再往高看，行使價在530元左右的產品確實有不少，大概有7只，而且都是2026年3月份到期的。但說實話，行使價530元意味著什麼呢？它的價外幅度大概在19.5%，這個價外幅度其實已經很高了。所以，即便有這類產品，大家也要先想清楚：單純買一個價外幅度19.5%的產品，風險其實很大。
所以，就算是看好蜜雪冰城的走勢，也不太建議買這麼高價外的產品。如果大家有關注2026蜜雪冰城，建議等發行商推出更貼價的產品之後再考慮。現在這個時間點，如果產品價外幅度接近20%，大家要先想清楚：正股能不能在短時間內上漲接近20%？這是大家需要考慮的問題。如果覺得短時間內很難漲20%，有兩個選擇：一是等更貼價的產品出現再考慮；二是直接買正股，不追求那麼高的槓桿，就單純投資正股。所以，這一點需要大家自己判斷。如果現在買了這麼高價外的產品，萬一市場走勢逆轉，股價下跌，那麼原本價外幅度19.5%的產品，價外幅度會進一步擴大到21%-23%以上，這對投資者來說未必有利。因此，我覺得如果現在確實看好2097蜜雪冰城，不妨再等等，等有合適的產品出現後再考慮；如果不想等，不如直接考慮投資正股。有時候市場上沒有合適的衍生品，我們也沒辦法，只能等合適的產品推出後再做打算。
第四只個股：新華保險（01336）。同樣能看到，新華保險的股價漲得相當不錯，近期一直處於上漲趨勢，從之前大概40.46元的低位，一步步漲到了今天的52.75元。以這個收市價來算，股價已經突破了保力加通道的頂部，這是從日線圖上看到的情況。當然，最近發盈喜新聞，股價也確實上漲了。不過，這兩者之間是否存在因果關係，我們無法確定。我們只能說，發盈喜是事實，股價上漲也是事實，至於兩者是否相關，大家可以自己判斷，股價上漲本身是客觀事實。目前也能看到，有投資者仍然看好新華保險，認為它會繼續上漲。我們先給大家提供一些阻力位作為參考：目前1336新華保險的阻力位大概在56.8元，突破56.8元後，下一個目標位會到59.8元。
我們再看看產品方面。如果大家看好1336新華保險，相關產品選擇多不多呢？其實不算特別多。價內的產品只有1只，價外的產品中，行使價在55-56元左右的，市場上有4只可供選擇。這4只產品中，有3只都是2026年9月份或11月份到期的，槓桿基本在2.2-2.4倍之間。不過，這些產品的引伸波幅差別比較大，有的引伸波幅大概在73.4%，有的則高達82.1%。溢價也有差異，有的在30.79左右，有的則漲到了36.61左右。所以，在這種情況下，雖然新華保險的相關產品不是沒得選，起碼有3只條款接近、行使價相近的產品，但大家在選擇時要留意槓桿，部分產品槓桿稍高，能達到2.5倍，引伸波幅也稍低，大概在73.4%左右，而有的產品引伸波幅能到82.1%，這一點必須注意。溢價也是如此，有的在30%，有的則到36%，差別很明顯。所以，這些產品在條款上確實存在差異，希望大家能留意一點：選擇的時候多對比一下引伸波幅和溢價，它們的差別真的不小。
另外還要注意，市場上還有一些價外幅度稍大的產品，大概在11.6%左右，但這些產品的槓桿不算高，只有2.2倍。所以對比來看，如果產品槓桿是2.2倍，或者想找槓桿更高的產品，其實有更貼價的選擇，比如價外幅度7.2%或8%左右的產品，這些產品是存在的。因此，如果現在考慮價外幅度10%以上的產品，其實沒什麼必要，因為它們的槓桿相對來說不夠吸引人。所以，對於1336新華保險的相關產品，如果大家確實看好它，想部署窩輪，在條款選擇上一定要謹慎。有時候會出現一種情況：價外幅度沒那麼大的產品，條款反而更好，這一點大家一定要留意。
第五只個股：江西銅業（00358）這是一只近期比較少提到的股票。江西銅業的股價已經四連跌了，也可以說跌了好幾天了。不過，有一部分投資者認為，這只正股可能會出現“追落後”的情況，也就是在下跌之後有機會反彈回升。我們先看技術信號總結，目前還是以“賣出”信號為主。如果有投資者認為它會“追落後”，想知道有沒有相關衍生品可以考慮，我們可以看看產品情況。
目前來看，358江西銅業的價內、價外產品都有得選。不過有個有趣的現象：過去我們通常會先看價外產品，覺得價外產品槓桿更高、條款更好，但對於358江西銅業來說，情況不太一樣。目前，358江西銅業的價內認購證中有2只產品，價內幅度都是6.2%，行使價大概在32元左右，槓桿能達到4.1倍或3.9倍。對比價外產品來看，目前價外幅度5%左右的產品，槓桿大概在3.2-3.8倍之間。所以，如果看價內產品，3.9-4.1倍的槓桿，甚至有的產品槓桿能到3倍以上，其實已經很不錯了。我想以江西銅業為例說明：部分價內產品其實表現不差，不管是槓桿、引伸波幅還是溢價，都相對有優勢——溢價和引伸波幅都比較低，槓桿卻比較高。
因此，如果大家在關注江西銅業，不妨對比一下價內產品，它們的條款其實在一定程度上不算特別差，而且到期日也不近，不是那種很快就會被收回的產品，基本都是2026年3月份或7月份到期的，在市場上有一定的競爭力。所以，對於像江西銅業這種我們不常提及的個股，大家也可以多關注一下相關產品。有意思的是，這類個股的價內產品反而可能具備競爭力，表現還不錯，大家可以多看一看。
在今天結束之前，我還想和大家講一只個股，是一只汽車股。大家會發現，我們在講窩輪產品、分析相關個股時，提到的往往不是平時經常討論的那些熱門個股。當然，對我們來說，並沒有偏向性，不偏向看漲或看跌，純粹是想多講一些不同的產品、不同的個股，讓大家更清楚：市場上不同個股的衍生品分佈情況如何，條款對比又是怎樣的。
第六只個股：廣汽集團（02238）廣汽集團今天的股價漲得非常好，盤中高位甚至到了3.57元，突破了保力加通道的上軌，不過收市價是3.46元，又回到了保力加通道上軌之內。當然，也有相關新聞讓部分投資者看好廣汽集團。假設大家確實看好它，我們可以看看有沒有相關產品值得關注。今天廣汽集團股價漲得不錯，漲幅比較理想，成交量也比較大。通常這種時候，大家會想看看有沒有相關衍生品可以關注。
從目前來看，廣汽集團的認購證中，不管是條款還是行使價，合適的產品選擇都不算多。所以，如果大家在關注廣汽集團，面對目前產品條款（無論是價內還是價外產品）都不太合適的情況，有兩個選擇：第一，希望發行商能儘快推出條款合適的產品；第二，如果確實想部署，關注正股可能會更穩妥一些。目前來看，相關衍生品的選擇真的不算多，這一點希望大家留意。
好，我們今天關於窩輪產品的分享就到這里，感謝大家的收聽。如果大家有任何想瞭解的個股，歡迎給我們留言，我們會每天為大家做解答和分享。今天的內容就到這里，謝謝大家，再見。
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