关键要点：
* ETH 期货溢价表明，即使银行股从最近的信用担忧中反弹，交易员仍保持谨慎并避免使用大量杠杆。
* 以太鲸鱼活动接近 3,700 美元表明看跌信念有限，尽管人们对迅速回升至 4,500 美元的信心仍然低迷。
以太币周五下跌 9.5%，重新测试 3,700 美元的水平，并在 48 小时内触发了 2.32 亿美元的杠杆多头清算。在两家美国地区银行宣布注销不良贷款后，信贷担忧推动了更广泛的避险举措，出现了意外的调整。
以太币衍生品数据显示，看涨交易者中存在适度不安，但鲸鱼头寸表明大多数人预计不会出现更深的下跌。现在的关键问题是，随着宏观经济风险的加剧，3,700 美元的支撑位是否会守住。
当地时间周四，以太币期权的 25 delta 偏度飙升至 14%，这一水平很少持续，并且通常与恐惧加剧时期有关。交易员正在为看跌期权（卖出）期权支付溢价，这表明做市商仍然对下行风险感到不安。在正常市场条件下，偏度通常在 -6% 和 +6% 之间波动。
标准普尔地区银行精选行业指数收复了周四的部分失地，周五上涨 1.5%。然而，信贷担忧给摩根大通 （JPM） 和杰富瑞金融集团 （JEF） 等大型金融机构留下了印记，这两家机构都报告了与汽车行业相关的亏损。根据雅虎财经的数据，汽车贷款在美国银行业中增长最快。
与现货市场相比，ETH 月度期货溢价下滑至 4%，低于 5% 的中性门槛。交易员的情绪已经因 10 月 10 日的闪崩而动摇，上一次值得注意的看涨阶段是在 2 月初。以太币交易员似乎越来越怀疑任何持久看涨势头的强度。
中美贸易紧张局势加深，但 ETH 鲸鱼并不看空
贸易商的不安部分来自中美关系恶化，因为正在进行的贸易战进入了一个新阶段，涉及稀土出口管制和对韩国航运公司的制裁。美国总统唐纳德·特朗普10月10日表示，美国可能会从11月1日开始对中国商品加征100%的关税。
为了确定以太币鲸鱼是否真的押注进一步下跌或只是在宏观经济状况恶化的情况下进行对冲，检查顶级交易者在衍生品交易所的头寸是有用的。该指标结合了期货、保证金和现货市场的数据，可以更清晰地了解短期情绪。
币安的顶级交易员周二至周四减少了看涨押注（多头），但后来改变了方向，尽管价格持续疲软，但仍增加了对 ETH 的敞口。相比之下，OKX 的顶级交易员试图通过在 3,900 美元附近增加敞口来把握市场时机，但最终随着周五价格跌至 3,700 美元而退出。
ETH 衍生品市场没有显示出令人担忧的迹象——恰恰相反。多头对持有杠杆头寸的犹豫似乎是健康的，尤其是在 10 月 10 日的极端波动之后。然而，以太币升至 4,500 美元的道路可能取决于信贷状况和美国劳动力市场数据发出的更明确的信号，这意味着任何复苏都需要时间。
推荐阅读：
随着特朗普确认中美贸易战，比特币有可能跌破 100000 美元