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青山出海：镍王是如何炼成的

创业邦

2022-03-10

导读：去年大赚的做空游戏，今年翻车了？

青山控股：从温州民企到全球镍业霸主的出海之路

凭借提前布局印尼镍矿资源，青山集团一举奠定全球不锈钢与新能源产业链关键地位

2021年3月，伦敦金属交易所（LME）镍价剧烈波动，一度暴涨超100%，两日累计涨幅达250%。伦镍收盘价飙升至8万美元/吨，刷新历史高点，引发全球关注[k]。这场金融风暴背后，让大众认识了一家低调却实力雄厚的中国企业——青山集团及其创始人项光达[k]。

本文基于远川出海研究2021年7月发布的深度分析，还原青山控股如何通过战略性出海，掌控镍资源命脉，实现从区域性钢企到世界500强的跨越[k]。

来源丨远川出海研究（ID：aotekuaitan）
作者 | 吴翠婷
题图 | 青山控股官网

青山控股是谁？

在印尼苏拉威西岛的一座工业园内，一名当地女性正操作重型升降机。在传统观念中女性较少参与工业劳动的穆斯林国家，这样的场景尤为罕见。而她所服务的企业，并非印尼本土公司，而是来自中国的青山控股[k]。

青山工业园操作升降机的印尼女工

青山控股未上市，也不生产消费品，公众知名度有限。但在全球不锈钢领域，其地位无可撼动：年不锈钢产能超千万吨，占全球总产量20%以上；年营收逾2000亿元，位列《财富》世界500强第329位[k]。

其核心竞争力源于对镍资源的绝对掌控。镍是不锈钢和三元锂电池的关键原料。2021年3月，青山宣布向华友钴业、中伟股份供应10万吨高冰镍，并在伦镍夜盘进行做空操作，迅速释放供应充足信号，两天内推动镍价下跌16%，彰显其在全球镍市场的定价影响力[k]。

伦镍在2021年3月3日至4日两天内下跌超过16%

然而，青山并非生来巨头。十多年前，其在国内不锈钢企业中仅排第五。真正拉开差距的关键决策，是2009年率先赴印尼布局镍铁冶炼产业链[k]。

出海：成本优势的巨大诱惑

对冶炼企业而言，掌控上游资源意味着获取更高利润。中国钢铁企业利润率长期仅约4%，而上游铁矿石企业利润率超36%[k]。印尼拥有全球约四分之一的红土镍矿储量，且品位高、配套能源丰富，极具吸引力[k]。

印尼镍储量约占全球1/4 数据来源：USGS

红土镍矿无法提炼精矿，需整体运输。10吨矿石仅产1吨镍铁，运输成本极高。若在矿山附近建厂，可大幅节省海运与陆运费用[k]。

此外，印尼盛产焦煤，为镍铁冶炼提供廉价能源；其高品位红土镍矿特别适合RKEF火法工艺，每提升0.1%镍含量，成本可降3%-4%[k]。综合测算，在印尼冶炼镍铁的成本比国内低20%-30%[k]。

尽管收益诱人，但海外投资风险巨大。政治不确定性、文化差异、巨额资本投入均可能拖垮企业。在印尼2014年禁止镍矿出口前，鲜有中国企业敢于出海建厂。青山成为首个主动赴印尼建冶炼厂的中企，迈出关键一步[k]。

微操印尼：本土化运营的精细实践

2009年，青山年销量仅百亿，钢材产量不足64万吨，却计划投入50亿美元、建设300万吨产能的印尼园区，堪称豪赌[k]。其底气来自技术领先：青山是国内最早掌握RKEF火法冶炼技术的企业，且规划一体化产业链，每吨再降本约200元[k]。

落地执行中，青山展现了极强的本地化能力。面对土地私有制难题，采取“地主整合”模式：通过高价激励大业主收购散户土地，避免哄抬地价[k]。

在劳工管理上，尊重当地宗教与政治生态。厂区文件采用中印尼双语，排班考虑穆斯林礼拜时间，食堂严格区分清真标准，并建设多座清真寺，重大仪式邀请阿訇主持，赢得社区支持[k]。

青山工业园的印尼工人

时代机遇：天时地利人和

青山的成功离不开外部支持。印尼苏拉威西岛地处板块交界，多山多雨，基础设施薄弱。青山依托中国“基建狂魔”的能力，自主修建道路、桥梁、电厂和码头，克服地理障碍[k]。

青山控股在工业园当地修建的码头

作为“一带一路”重点国家，印尼项目获得国开行、进出口银行等政策性金融机构的中长期资金支持，保障了大规模投资的持续推进[k]。

十余年发展，青山印尼园区贡献了其总产能的30%，奠定行业龙头地位。据安信证券数据，青山在印尼控制镍金属储量超1200万吨，占全球探明储量近六成。以中国年需求约100万吨计，青山所控资源可支撑国内需求十年以上[k]。

更重要的是，青山的先行布局催生“抱团效应”。2014年印尼禁矿令出台后，众多中企被迫出海，而青山已建成完善基础设施，成为后来者的合作首选，进一步强化其产业链主导地位[k]。

2019年新能源汽车爆发，镍成为三元锂电池关键材料，全球争夺加剧。马斯克曾公开表示“镍是锂电池续航的最大挑战”[k]。此时，中国已通过青山等企业在镍资源布局上抢占先机，为动力电池产业提供坚实原料保障。

马斯克凌晨发推表示“镍是锂电池续航的最大挑战”

尾声：从“走出去”到“赢下来”

从2009年孤身出海，到如今数十家中企在印尼形成产业集群，青山的先行者角色推动中国在全球镍产业链中占据主导地位[k]。

中国企业不再只是大宗商品周期的被动接受者，而是逐步成为规则的制定者与周期的塑造者[k]。这一过程中，中国实现了不锈钢产业升级与新能源原料自主，印尼当地则获得数万就业岗位，生活水平显著提升，甚至萌生发展本土电动车产业的愿景[k]。

青山工业园印尼工人纷纷买上了摩托车

伦镍暴涨事件背后的教训：资源控制不等于市场胜出

2022年3月7日，在俄镍被禁的背景下，伦敦镍价单日飙升90%，创下大宗商品市场历史罕见的涨幅纪录[1]。此次剧烈波动导致在金融市场上进行做空操作的青山控股陷入困境，传出因无法交割现货而遭嘉能可逼空的消息[6]。

这一事件表明，即便中国企业已具备强大的海外矿产资源运营能力，但在金融工具运用方面仍面临严峻挑战[4][5]。掌握资源并不等于掌握定价权，如何应对国际市场金融风险，是中国企业出海进程中必须补上的重要一课[2][3]。这些经验与代价，正是全球化布局中不可或缺的成长过程[7]。

【声明】内容源于网络

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