中国玻纤行业重点企业对比分析：中国巨石与中材科技经营全景
从资产、营收到研发投入，全面解析两大龙头企业的发展现状与竞争优势
玻璃纤维是一种性能优异的无机非金属材料，具备绝缘性好、耐热性强、抗腐蚀性强、机械强度高等优点，广泛应用于复合材料增强、电绝缘、绝热保温、电路基板等领域，属于国家重点鼓励发展的新材料产业[k]。
其主要应用领域包括建筑建材（占比约34%）、电子电气（21%）、交通运输（16%）、管罐（12%）、工业应用（10%）及新能源环保（7%）。由于既涉及传统周期性领域，又覆盖汽车轻量化、5G通信、风电等新兴成长领域，玻纤行业呈现出“周期+成长”的双重属性，且成长性持续增强[k]。
企业概况对比
中国巨石股份有限公司成立于1998年，1999年于上交所上市，是全球玻纤行业的领军企业。公司总资产超430亿元，员工逾1.3万人，拥有浙江桐乡、江西九江、四川成都、埃及苏伊士、美国南卡五大生产基地，并在加拿大、意大利、法国等十余国设立海外控股子公司，构建了全球化的产销网络[k]。
中材科技股份有限公司成立于2001年，2006年在深交所上市，2016年“两材重组”后隶属于中国建材集团。公司具备完整的非金属矿物材料、玻璃纤维及复合材料技术产业链，聚焦新能源、航空航天、节能减排等高端应用领域，是一家集研发、设计、制造与销售于一体的高新技术企业[k]。
资料来源：公司官网，华经产业研究院整理
经营状况对比（截至2022年上半年）
- 总资产与净资产：中国巨石总资产为438.3亿元（2021年），净资产达250.5亿元，同比增长11%；中材科技总资产411.2亿元，同比增长9.3%；净资产149.8亿元，同比增长5.7%[k]。
- 营业收入：中国巨石2021年营收197.1亿元，同比增长68.9%；2022年上半年营收119.1亿元，同比增长39.1%。中材科技2021年营收203亿元，同比增长7.6%；2022年上半年营收99.2亿元，同比增长6%[k]。
- 净利润：中国巨石2021年归母净利润60.3亿元，同比增长149.5%；2022年上半年净利润42.1亿元，同比增长62%。同期中材科技归母净利润为18.7亿元，同比增长1.3%[k]。
- 净资产收益率（ROE）：2016–2021年，中国巨石平均加权ROE为18.4%，高于中材科技的13%。2022年上半年，中国巨石ROE仍保持领先，反映出更强的单位净资产盈利能力[k]。
- 研发投入：2021年，中国巨石研发费用5.52亿元，占营收2.8%；中材科技研发费用10.75亿元，占营收5.3%。中材科技研发投入占比更高，且较上年提升0.45个百分点，显示其技术驱动型发展策略[k]。
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
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核心业务：玻璃纤维产品经营对比
- 营收贡献：2021年，中国巨石玻璃纤维产品营收178.45亿元，占总营收90.6%；2022年上半年达92.99亿元。中材科技同期玻纤业务营收87.51亿元，占总营收43.1%；2022年上半年为44.61亿元，同比增长11.7%[k]。
- 营业成本：中国巨石2021年玻纤产品成本89.45亿元，占总成本83.0%；中材科技为50.12亿元，占总成本35.3%[k]。
- 毛利率：2021年中国巨石玻纤产品毛利率达49.9%，同比提升14.73个百分点；中材科技为42.7%，同比提升11.4个百分点。2022年上半年，中材科技玻纤毛利率为37.9%，同比下降5.9个百分点[k]。
- 产销情况：2021年，中材科技玻纤产量和销量均为111.0万吨，分别同比增长19.4%和4.7%，库存6.0万吨，同比增长20.0%[k]。
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
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