本文研究对象为稀土行业的中游产业稀土永磁材料，介绍了稀土永磁材料，尤其是钕铁硼，分析了行业现状和竞争格局，同时梳理了行业内上市公司，旨在为稀土永磁材料行业的投资提供建议，欢迎留言区探讨。本文共计8863字，预计完成阅读14分钟。
一、稀土永磁材料概述
（一）稀土永磁材料简介
1、稀土产业链中游行业
稀土永磁材料是稀土材料的一种，稀土材料位于稀土产业链中游，上游为稀土资源，即开采端，下游为各类应用。
2、钕铁硼（NdFeB）永磁体应用最广
稀土消费量中永磁材料占比远高于其他领域。稀土永磁材料是永磁材料的一种，是将钐、钕混合稀土金属与过渡金属（如钴、铁等）组成的合金，用粉末冶金方法压型烧结，经磁场充磁后制得的一种磁性材料，目前历经几代，其中钕铁硼（NdFeB）永磁体应用最广，占比超过90%以上，钕铁硼（NdFeB）磁体的磁能积在27--50MGOe之间，是磁性最高的永磁材料；钐钴（SmCo）永磁体主要应用于军工领域，SmCo磁体的磁能积在15--30MGOe之间；稀土铁氮系永磁材料主要包括钕铁氮（NdFeN）钐铁氮和（SmFeN），其中钕铁氮（NdFeN）的理论最大磁能积可达35 MGOe以上，接近部分中高端烧结钕铁硼的性能，同时保持高矫顽力，由于制备过程中无需添加昂贵的重稀土元素（如镝、铽），成本相对较低。
3、烧结钕铁硼综合性能最高
钕铁硼永磁材料按其制造工艺不同可分为烧结、粘结和热压三类，在制造工艺、性能特点和应用领域方面均存在显著差异。烧结钕铁硼号称“磁王”，与另外两种钕铁硼磁材相比在永磁特性、生产效率方面都具备突出优势，是当前综合性能最高的磁体，被广泛应用于对磁性能和服役特性要求较高的汽车、电机、消费电子、新能源、航空航天等方面。
4、高性能烧结钕铁硼永磁材料
低端钕铁硼主要应用于磁吸附、磁选、电动自行车、箱包扣、门扣、玩具等领域，而高性能钕铁硼主要是指应用于高技术壁垒领域中各种型号的电机、包括节能电机、汽车电机、风力电机、机器人及智能制造中的伺服电机，新能源汽车其他配件、节能变频空调和其他各类消费电子产品等。
（二）稀土永磁材料行业现状
1、上游稀土供给趋紧
从储量看，2024年全球稀土储量估计为9000万吨，其中中国储量为4400万吨，占比为48.41%；巴西储量为2100万吨，占比为23.11%；印度储量为690万吨，占比为7.59%；澳大利亚储量为570万吨，占比为6.27%，上述四国稀土储量合计占全球储量的85.38%。
从产量看，2024年全球稀土产量为39万吨，其中中国产量为27万吨，占比为68.54%；美国产量为4.5万吨，占比为11.42%；缅甸产量为3.1万吨，占比为7.87%；澳大利亚产量为1.3万吨，占比为3.30%，上述四国稀土产量合计占全球产量的91.13%。
从海外矿山来看，目前海外在产大规模稀土矿仅有美国MP Material公司的Mountain Pass 以及澳大利亚 Lynas 公司的Mount Weld，设计产能分别为4万吨和2.65万吨，且过去主要生产均为清稀土。
从稀土进口来看， 美国是我国稀土金属矿主要进口国，占中国进口量的99.33%，但由于中美关税战开启MP Materials 于2025年4月17日公告已停止向中国出口稀土精矿；尼日利亚、马达加斯加及泰国为我国钍矿砂及其精矿主要进口国；稀土氧化物主要进口国为缅甸及马来西亚，2024年10月23日缅甸克钦独立军宣布已经控制该国稀土矿区，当地稀土矿开采已停滞，导致2025H1缅甸出口至我国的稀土氧化物同比下滑21%，缅甸克钦邦政府通过稀土管理委员会于2025年7月18日发布公告要求在今年12月31日前停止当地稀土矿开采工作（现有许可证到期）。
从国内稀土生产来看，2024 年我国开采和冶炼分离指标分别为27 万吨、25.4万吨，指标合计较2023年稀土指标增长6%，显著低于2021-2023年的配额增速，预计未来中国稀土供给增速或将进一步收紧。
2、下游需求新能源车为主
稀土永磁材料（以钕铁硼NdFeB、钐钴SmCo为主）凭借其高磁能积、强矫顽力和优异温度稳定性是支撑现代社会发展的重要基础功能材料，在民用和军用中均扮演着非常重要的角色，已被广泛应用于能源、交通、机械、医疗、计算机、家电、航天、航空等领域，小到手机、照相机、电脑、空调、冰箱、电动自行车，大到医疗设备、汽车、火车、飞机等，稀土永磁材料无处不在。
（1）新能源汽车领域
新能源汽车是高性能钕铁硼永磁材料应用的主要领域之一。世界各国政府纷纷出台政策促进新能源汽车市场的发展。根据CleanTechnica公布的数据，2024年，全球新能源乘用车销量首次突破1,700万辆，同比增长26%。与此同时，新能源汽车销量占全球汽车销量的比例由2020年的4%提升至2024年的22%。根据彭博新能源财经（BNEF）公开发布的预测，2025-2027年全球新能源乘用车销量将分别达到2,090万辆、2,510万辆和3,020万辆，同比增速分别为25.9%、20.1%和20.3%。
（2）节能变频空调领域
随着《房间空气调节器能效限定值及能效等级》于2020年7月1日正式实施，定频空调产品全面淘汰，高效能的变频空调成为市场主流。叠加“两新”政策的逐步落地，家用变频空调产销量均创新高。高性能钕铁硼磁钢作为变频空调压缩机核心材料，需求也一直保持快速增长。根据产业在线数据显示，2024 全年家用空调总销量约2亿台，同比增长17.8%，其中外销8,500万台，同比增长28.3%。2025年以来空调产销量依旧保持快速增长态势。
（3）风力发电领域
根据彭博新能源财经发布的《2024年全球风机市场份额》报告，全球风电开发商2024年新增风电装机容量121.6GW，规模是2019年装机容量的两倍。2024年4月16日，全球风能理事会 （GWEC）发布了《全球风能报告2024》， 全球风能理事会（GWEC）将其2024-2030年增长预测（1210GW）上调了10%，以适应主要经济体产业政策的制定、海上风电的蓄势待发以及新兴市场和发展中经济体的增长前景。 2025年2月，国家能源局印发的《2025年能源工作指导意见》明确，非化石能源发电装机占比提高到 60%左右，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。 目前风力发电电机主要有三种：双馈异步风力发电系统、永磁半直驱和永磁直驱同步电机。其中，半直驱和直驱同步电机需要使用钕铁硼永磁体。未来海上风电装机量占比快速提升与机组大型化，有利于促进高性能钕铁硼永磁材料的需求增长。
（4）机器人及工业伺服电机领域
2023年10月，工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，首次将人形机器人产业提升至国家层面指导意见，并设立以下发展目标：到2025年建立创新体系，突破核心技术，确保核心部件供给；到2027年形成安全可靠的产业链供应链体系，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力达到世界先进水平。该指导意见在关键技术突破、产品培育、场景拓展、生态营造、保障措施等维度均进行了具体部署。2024 年以来，我国各地密集发布机器人产业支持政策，从政策内容上来看，机器人产业政策主要包括技术攻关、金融支持、拓展应用场景、制定地方标准等方面。 国际机器人联合会（IFR）预测，2025 年将成为 AI 机器人市场的重要转折点，技术创新、市场力量和新业务领域的推动将使市场需求持续增长，人形机器人市场也将在2025年逐步放量。高性能钕铁硼永磁材料是机器人及工业伺服电机关键零部件，伴随该领域的快速发展，这一领域未来将成为高性能钕铁硼永磁材料需求的重要增长点。
（5）低空飞行器领域
2024年，“低空经济”被首次写入政府工作报告，在政策精准供给、市场需求释放、技术迭代突破、产业链群集聚的协同驱动下，我国低空经济从概念走向现实，从区域探索走向全国布局，不断开辟出一条高质量发展新赛道。《2025 政府工作报告》再次将推动低空经济等新兴产业安全健康发展列为新一年政府工作任务。“低空经济”依托无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）和直升机等低空飞行器为重要载体，涉及市政管理、居民消费和工业制造等多种应用场景。 高性能钕铁硼永磁材料是低空飞行器关键零部件，伴随该领域的快速发展，这一领域未来有望成为高性能钕铁硼永磁材料需求的重要增长点。
（三）稀土永磁材料行业竞争格局
有关数据显示，2023年全球稀土永磁市场规模约为133亿美元，预计2030年增长至221亿美元，2023-2030年CAGR为8%。目前全球高性能稀土永磁体生产商主要包括正海磁材、宁波韵升、Shin-Etsu、Hitachi Metals Group、金力永磁、中科三环、TDK、英洛华、日本大同电子、VAC 等。
全球高性能稀土永磁体CR10约77%，截至2024年底，全球稀土永磁材料（特别是烧结钕铁硼 NdFeB）主要生产商主要集中在中国，占全球产量超过90%，全产业链领先。2024年，金力永磁和正海磁材的产量均超过2万吨，主要上市公司的成品产量在12万吨左右，折合成毛坯产量约为15万吨，另外，还有很多规模在5000吨以下的非上市公司公，大约占比在40%，合计稀土永磁体超过25万吨，另外据SMM稀土数据，2024年全国生产钕铁硼毛坯约28万吨。
另外横店东磁磁性材料产量约为22.7万吨，其中包含部分高性能稀土永磁材料；有研新材稀土永磁材料也超过5000吨。
（四）价格走势
截止2025年10月11日，受稀土出口控制政策趋严及中美关系不确定性增强的影响，市场恐慌导致镨钕价格走跌。
二、重点公司一览
（一）产业链公司一览
（二）重点公司介绍
1、中科三环
中科三环是中国最大、全球第二大的钕铁硼永磁材料制造商，依托中国科学院技术支撑，拥有烧结与粘结工艺核心技术，公司专注于烧结钕铁硼和粘结钕铁硼永磁材料，产品广泛应用于新能源汽车、节能家电、风力发电、工业机器人等领域，国内市场占有率达25%，全球市场份额超15%，出口比例超60%，并与五矿有色等上游企业建立稳定原料供应合作，技术实力与市场竞争力位居行业前列。
截至2024年底，公司烧结钕铁硼产能为25000吨，公司粘结钕铁硼产能1500吨，可以提供压缩、注射、挤出和压延多种成型方式制备的粘结稀土磁体，其磁性能均可达到国际先进水平。
2、正海磁材
公司是全球高性能钕铁硼永磁材料行业的龙头企业之一，公司的主营业务为高性能钕铁硼永磁材料业务和新能源汽车电机驱动系统业务，目前已形成汽车市场（尤其是节能与新能源汽车）为主，其他各主要应用领域均衡发展的良性格局，公司始终保持在新能源汽车和汽车电气化领域的全球市场领先地位，是工信部认定的新能源汽车用高性能烧结钕铁硼永磁体全国制造业单项冠军企业。
2024年，公司烧结钕铁硼产能为30000吨，实际产量20781吨。公司高性能钕铁硼永磁材料销量实现连续七年增长，高性能钕铁硼永磁材料公司对国际汽车品牌 TOP10、自主汽车品牌 TOP5、造车新势力品牌TOP5 覆盖率100%；全球EPS 等汽车电气化品牌TOP5覆盖率100%；全球变频空 调压缩机品牌TOP5覆盖率100%；公司已与全球风力发电机、节能电机、人形机器人、智能消费终端产业链的头部用户建立了广泛深入的业务关系，全年公司高性能钕铁硼永磁材料产品共搭载561万台套节能和新能源汽车电机。
3、金力永磁
公司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件及稀土永磁材料回收综合利用于一体的高新技术企业，是稀土永磁行业中首家"A+H"上市的公司，公司的产品在新能源汽车、节能变频空调、风力发电、节能电梯、机器人及智能制造等领域得到广泛应用，与国内外各领域的知名企业建立了长期稳定的合作关系。
2024全年，公司产能利用率超90%，高性能磁材毛坯产量约2.93万吨，同比增长39.48%，高性能磁材成品销量约2.09万吨，同比增长37.88%，产销量创公司历史最高水平，公司年报显示其已成为全国乃至全球稀土永磁行业产销量排名第一的企业。2025年初，公司决定投资建设“年产2万吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目”，力争到2027年建成6万吨高性能稀土永磁材料产能，并具备先进的人形机器人磁组件生产线。
4、宁波韵升
公司是国内最早一批进入烧结钕铁硼磁材行业的企业之一，是我国稀土永磁行业的头部企业，综合实力全球领先，其中优势明显的业务领域为消费电子、VCM、新能源汽车和人形机器人。
截至2024年末，公司已具备钕铁硼坯料产能21000吨/年，晶界扩散产能10000吨/年，公司全年实现钕铁硼永磁材料成品销售重量12873吨。
5、英洛华
公司是国内最早生产钕铁硼永磁材料的企业之一，同时具备研发和生产烧结、粘结两种工艺的高性能钕铁硼永磁产品的能力，现有横店和赣州两个钕铁硼生产基地，产品主要应用于汽车领域（包括新能源汽车）、高端音响、节能家电、曳引机、伺服电机、智能消费电子、风力发电等领域。公司电机系列产品主要包括交流、永磁直流、无刷、步进、伺服电机等微特电机和电动推杆执行器，平行轴、蜗轮、行星齿轮减速器、谐波减速器，以及各类电机驱动器，产品广泛应用于健康出行、园林农机、特色家电、安防领域、智能物流等领域。同时，公司延伸下游应用，目前涉及电动轮椅、老年代步车、助行器等健康器材产品，以及扬声器等电声产品的生产和销售。
2024年，公司磁材产品销量超6200吨。
6、天和磁材
公司是国内先进的高性能稀土永磁材料提供商，形成了“钕铁硼为主、钐钴为辅，成品与毛坯双轮驱动”的主营业务体系，包含十五大系列逾百种牌号的产品体系，系行业内产品种类较为齐全的企业之一，产品主要应用于新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电、3C 消费电子等行业。公司产品具有综合磁性能高、耐腐蚀性强等特点，相关性能及核心技术整体居国内先进水平，并成功通过博泽、博世、法雷奥、卧龙电驱、普瑞姆、西门子歌美飒、上海电气、东方电气等行业龙头、骨干企业的合格供应商审核，拥有较高的客户认可度。
2024年，公司钕铁硼产量6183吨，销售6239吨。
7、大地熊
公司专注于高性能烧结钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售，公司高性能烧结钕铁硼永磁材 料及磁组件具有高磁性能、高矫顽力、高服役特性等特点，主要应用于汽车工业、工业电机和高 端消费类电子等节能环保和智能制造领域，在汽车EPS系统、新能源汽车驱动电机、节能电机、机器人电机、风力发电、3C电子产品和5G通讯设备等产品中广泛应用。
2024年，公司烧结钕铁硼产品产量3307吨，销售3233吨。
8、安泰科技
公司是先进金属材料龙头，已形成高端粉末冶金材料及制品产业、先进功能材料及器件产业、高速工具钢产业三大业务板块。其中，难熔钨钼（高端粉末冶金材料及制品）和稀土永磁（先进功能材料及器件产业）为公司两大核心产业，占2024 年营收的 76%。
公司目前拥有1.2万吨钕铁硼产能，并计划逐步扩充至2万吨。
9、华宏科技
公司是综合性金属再生资源设备制造与运营商，与电梯业务双轮驱动，主营业务分为“再生资源装备及运营”、“电梯零部件高端制造”、“稀土资源综合利用”和“稀土磁材”四大业务板块。公司一方面对稀土永磁材料生产过程中产生的边角废料，以及报废的废旧永磁材料进行回收再利用，生产高纯度稀土氧化物，主要产品是氧化镨、氧化钕、氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化铕、氧化钆、氧化钬等；另一方面围绕稀土产业，向下游应用领域进行的延伸布局，通过子公司中杭新材及其下属子公司开展稀土永磁材料的研发、生产与销售。主要产品稀土永磁材料（烧结钕铁硼磁钢毛坯和烧结钕铁硼磁钢成品）可用作电动自行车、电动汽车电机、工业驱动电机等各类永磁电机磁钢零部件、核磁共振设备磁钢零部件、以及磁选设备、电子产品、包装等各类磁钢零部件。
公司目前年生产烧结钕铁硼能力15000吨，另外计划在内蒙古包头市稀土高新区，投资兴建“一期年产1万吨高性能稀土永磁材料项目”开工建设，项目一次性建成满足年产2万吨高性能稀土永磁材料产能的厂房、办公楼等基建工程和公辅设施，及满足年产1万吨的生产设备，项目预计2025年底建成。
10、银河磁体
公司早在1993年开始就一直专业从事新一代稀土永磁体——粘结钕铁硼（Boned NdFeB）稀土磁体元件及部件的研发、生产和销售，后从事钐钴磁体和热压钕铁硼磁体的研发、生产和销售，当前主要产品包括粘结钕铁硼磁体、热压钕铁硼磁体、钐钴磁体，其中公司粘结钕铁硼磁体的应用于主轴电机、步进电机、同步电机、直流电机、无刷直流电机转子组件等零部件和各类传感器件，广泛应用于汽车、节能家电、电动工具、机器人、信息技术、消费类电子、办公自动化和工厂自动化设备等多种领域。
2024年，公司稀土永磁体产量3435吨，销量3348吨。
11、金田股份
公司深耕有色金属加工领域39年，向下游诸多支柱型产业、先进生产力领域提供关键基础材料支持，目前核心产品矩阵集中在铜及铜合金材料、稀土永磁材料两大板块。公司现已成为集研、产、销于一体，国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一，同时，公司积极拓展稀土永磁材料的研发、生产和销售业务。
2024年，稀土永磁产品产量5586吨，销量5134吨。
12、新莱福
公司新莱福在稀土领域的主营业务为稀土永磁材料的研发、生产与销售，尤其是自主研发的第四代钐铁氮（SmFeN）稀土永磁材料，以及新型稀土永磁材料在吸附、工业电机、消费电子等领域的应用，钐铁氮稀土永磁材料被公认为继钕铁硼（NdFeB）后的第四代永磁材料，其居里温度达470℃（钕铁硼仅310℃），200℃环境下磁能积保持率超90%，彻底解决电机高温退磁痛点。同时，氧化钐基材抗腐蚀性提升3倍，无需镀层即可满足汽车电机、海上风电等严苛环境需求，同时价格仅为氧化钕的1/50（2025年氧化钕均价50万元/吨 vs 氧化钐1万元/吨），量产成本较钕铁硼降低40%。
13、英思特
公司主要从事稀土永磁材料应用器件的研发、生产和销售；主要产品包括单磁体应用器件和磁组件应用器件，应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、电子配件产品、智能家居产品等。目前已经成为苹果、微软、小米、华为、联想、reMarkable、罗技等多家国际知名消费电子品牌商的稀土永磁材料应用器件主要供应商之一。
（三）主要公司估值分析
三、投资建议
这两天，商务部公告2025第62号，决定对稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造、稀土二次资源回收利用相关技术及其载体实施出口管制的决定，再一次点燃了资本市场对稀土永磁行业的热情，一年之前分析过稀土行业，主要聚焦于上游采矿端，说实话一年前想过稀土牌，但是没想到这次出口管制这么厉害，稀土开采、冶炼分离和金属冶炼方面的管制能够理解，毕竟分离冶炼我们具有绝对技术，储量和产量又有绝对的地位，而下游磁材制造虽然我国产量占比超过90%，但是毕竟追根溯源，原始专利由日本住友申请，稀土永磁材料技术附加值相比分离冶炼端还是弱很多，加之稀土二次资源回收的管控更像是打补丁，这样稀土全产业链的管控很到位，在这种背景下，投资稀土永磁材料行业，可以关注如下几点：
第一，需要明确稀土永磁材料行业在整个稀土产业链中的地位，上游采矿端国家队垄断，下游主要应用领域新能源汽车行业，上下游均强势，而稀土永磁材料行业企业作为中游加工企业，相对弱势，在均衡状态下其利润应主要由产品销量和加工报价决定，稀土价格属于成本项，能不能顺利转嫁于整个产业链，是企业优劣的关键，稀土价格若保持窄幅波动，则磁材企业凭借量增有望修复利润，若稀土价格温和上涨，则盈利弹性也有望快速打开；相反若稀土价格大幅波动，则不利于成本转嫁于下游，稀土价格持续下跌，磁材企业利润也很难得到保证。
第二，供需格局上来看，上游挺价+指标约束+海外供给受限，未来一段时间内对氧化镨钕和钕铁硼价格形成支撑，下游需求端受本次政策的影响或有反复，但整体而言，强管控背景下，稀土永磁材料行业集中度有望集中，度过当前短周期后，钕铁硼价格有望回升。
第三，本次禁令是4月份出口管制的进一步加强，进一步管控与稀土相关的整条产业链相关技术，尤其是稀土永磁材料制造和稀土二次资源回收利用，而不仅仅是稀土资源端，好的方面是稀土永磁材料制造商的话语权会有所提升，尤其是对海外客户的议价权，坏的方面是海外公司或许会新增稀土永磁材料制造项目，目前美国MP Materials就在加紧投资建设钕铁硼磁体生产线，投产后会直接消化海外稀土矿的产能，所以中短期看稀土永磁材料企业的议价能力，尤其是上游有稳定供应的厂商会受益，长期来看，因为海外公司参与竞争，行业内大量中小企业可能会被淘汰，而具备技术、成本和品牌优势的龙头企业或许会利用这个时间窗口，进一步抢占日本企业如信越化学工业、日立金属、TDK等处的高端应用市场，毕竟这些企业的原材料还需要从中国进口，因此稀土永磁行业未来强者恒强。
第四，和钕铁硼磁体不同的是，钐钴磁体虽然产量小，但主要应用于军工领域，战略作用更为明显，生产企业理应给予更高的估值。
综上，以前投资稀土全产业链主要看上游矿端，认可其供给收缩涨价逻辑，当有中美博弈时，稀土牌又能带来更高的情绪价值，现在随着稀土永磁材料制造也纳入管控，稀土永磁材料行业未来或许不再是那个充分竞争，行业集中度不高，产能有点过剩的坏孩子，可关注稀土永磁材料行业龙头金力永磁、正海磁材；第四代稀土永磁材料先行者新莱福；铜、稀土双轮驱动的金田股份。另外，稀土回收领域的几个标的也值得重点关注，有一定的预期差，本文先不分析了，后续单独再分析。
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（温馨提示：本文为行业分析，不构成买卖建议，股价并不仅仅由基本面决定，买卖还需要关注资金、情绪等因素，市场有风险，投资需谨慎）
