经提醒，后续隐去股票名称以其拼音首字母大写代替，望理解，看好股票会加粗标红
热点新闻
深地经济：10月15日，自然资源部表示，“十五五”期间，将加快抢占深海、深地等新兴和未来产业的标准化制高点。（神K股份、石H机械、中X重工、山D墨龙、中H岩土等）
国企改革：10月16日，湖北省委副书记、省长李殿勋在武汉市调研国有“三资”管理改革并召开推进会部署安排重点任务。（广J药业、武H控股、三X新材、华S控股、凌G股份等）
医药：中国疾控中心日前发布的流感监测周报显示，目前我国南方省份流感活动上升。专家预测，受多方面因素影响，今年我国的流感流行季可能提前到来，流行毒株也与去年不同。（亚T药业、辰X药业、昂L康、哈S联、特Y药业等）
TPU链：谷歌正在与博通合作开发TPU v7p，将采用台积电3nm工艺制造，谷歌明年tpu上修到400w颗。（OCS、液冷、光模块、ASIC等）
M9材料：根据产业消息，英伟达将在新一代产品Rubin使用M9材料，随着Rubin Ultra等更先进架构的推出，M9材料的使用范围和渗透率将进一步加深。（生Y电子、菲L华、中C科技、鼎T高科等）
1、据知情人士透露，力拓正考虑与中铝进行资产换股权交易，以打破治理僵局。中L国际
2、中国商务部发放相关模拟芯片反倾销案调查问卷的通知。圣B
3、中国正与日本和韩国就三方货币互换进行磋商，以在特朗普贸易战的背景下加强区域金融稳定与合作。青D双星
4、特斯拉官网发布大量机器人岗位招聘。特斯拉为人形机器人新增了100+岗位招聘，包括生产线的制造工程师等
5、欧洲多国领导人支持俄乌立即停火 以当前战线启动和谈，俄乌战争似乎即将迎来重大转折，一旦真的冲突解决，乌克兰将产生巨大的战后重建需求。北F国际
6、荣耀宣布与比亚迪达成战略合作，在核心技术与功能落地层面，双方将推进跨端生态与ai智能体融合，并在高精度蓝牙车钥匙等领域推进技术迭代。天Y控股
7、日本流感持续扩散，近干所学校停课。特Y药业
8、希望空客以天津第二条A320总装线投产为契机，继续加强对华合作。天B基建
9、B站新游戏《逃离鸭科夫》火爆出圈，博R传播、掌Y科技
10、我国核聚变领域最大制冷功率氦制冷机投产。昇H科技
热点题材
【华创机械】工程机械：俄乌冲突加速缓解，重建在即需求有望释放
事件：欧洲多国发表联合声明，美国斡旋加速俄乌冲突结束
点评：
1）本次俄乌冲突持续时间久，涉及面广，数十个中大型城市基础设施遭到大规模破坏，重建将带来大量基建设备需求，参照此前土耳其灾后重建，#俄乌重建或将带来10万台量级的挖掘机需求，此外还需要大量起重机、混凝土机械、推土机、路面机械等；
2）俄语区经济或将恢复正常水平，利率有望开启下行通道，前期对本国投资需求抑制解除，利好工程机械需求；
3）欧美已进入降息周期，全球投资有望恢复活跃，海外建设需求激活，海外需求有望加速向上。
投资建议：重点推荐俄罗斯敞口占比较高的山T股份 、海外布局较完善产品力强的三Y重工、徐G机械 、以及工程机械核心液压件龙头恒L液压。
量子信息落地加速，政策有望持续支持
诺奖：25年物理奖表彰人造电路构建量子比特的可行性，超导量子计算为当前主流方案，催化量子信息商业化进程；
海外：量子计算路线分化，量子通信、测量商业化加速。谷歌、IBM专注超导并获进展；InoQ聚焦离子阱，英伟达布局离子阱与光量子。同时，量子通信（IDQ、东芝）和测量（Infleqtion）的商业化正在提速；
国内：前沿科研验证领先，应用场景驱动落地。”祖冲之三号”显最强优越性，中性原子阵列获飞跃。国盾量子在硬件和测量实现突破，9月获6300w订单，电信、移动加速量子通信网建设；
政策：全球量子竞赛加速，“十五五”政策支持有望加大。量子科技定义为“未来产业”，享税收优惠。指南支持百比特超导纠错。预计“十五五”转向技术与应用并重，资金或超300亿；
投资策略：
量子计算：国D量子、腾J科技、国Y量子（拟上市）等；
量子通信：三W信安、迪P科技、信A世纪、吉D正元、格E软件、神Z信息等；
量子精密测量：科D国创、东F中科、国Y量子（拟上市）等。
行业预期差
【天风海外&传媒】OpenAI即将推出AI浏览器，铸造新AI入口!
事件：10 月 21 日，OpenAI 官宣，将于美国太平洋时间上午 10 点（北京时间 10 月 22 日凌晨 1 点）进行直播，预热视频中出现了类似网络浏览器标签页的元素。
再重复一下我们的观点： 浏览器/Agent的技术架构关注什么？
1）如果强化能够进一步强化鼠标屏幕的交互，我们认为全屏Sidekick 将会是主要的呈现形式，也就是分屏，实现一侧Agent运转和人类操作的并行，将实现效率的大幅提高
2）在各种操作系统的Microsoft UI Automation、web浏览器之上搭建的自动化框架可能是不同的产品。
3）需要的WebRTC（OpenAi此前收购IO）等框架
我们认为这一举措将使浏览器从传统的“网页入口”变为“代理操作系统，不再只是被动的网页加载工具，而是成为多代理协同的前台接口。#浏览器发布建议关注：RTC、浏览器、API、Agent等相关标的的产业正面影响。
建议关注：【腾X】【昆L万维】【三L零】
【国盛郑震湘团队】iPhone双十一首销超预期，消费电子需求迎来重要窗口
天猫双11开卖首小时苹果成交破亿。10月20日晚上八点，2025天猫双11正式开卖，苹果官旗多款产品迎来降价，iPhone 17 Pro系列可领300元优惠券。开售首小时，苹果成交破亿；开售不到两小时，iPhone系列成交额超去年全天。今年双十一促销相较往年启动更早、周期更长，其中京东、抖音于10月9日抢跑，天猫预售环节提前至10月中旬启动，叠加今年最后一批690亿国家补贴同步上线，部分商品实际折扣力度将创历史新高，双十一期间将迎来新一轮3C产品消费高峰。
iPhone17系列整体需求明显高于去年同期。根据Counterpoint Research于10月19日发布的数据，iPhone 17系列在中美两地开售前10天销量较前代高14%，其中基础款在中国热销，Pro Max在美国需求强劲。此前未能与iPhone 17系列同期首发的国行版iPhone Air，于10月17日正式开启预售，仅5分钟，苹果官网首批iPhone Air便宣告售罄，目前零售店已无现货可取，送货交付时间也推迟至一到两周。苹果股价本周一涨近4%，进入2025年以来首次创历史新高，主要受iPhone 17系列销售超预期带动。
我们认为，苹果17系列产品需求增长将带动果链供应链拉货，重视板块催化旺季产业链业绩增长机会。 iPhone17系列拉开序幕，苹果未来三年新品重大创新可期，并有望在AI方面实现突破，或将迎来全生态爆发。国内供应链具备强研发能力、强工程师红利、基本面稳固消费电子板块龙头公司，有望深度受益于AI终端创新浪潮，我们看好其把握硬件升级带来的结构性增长机遇。
【AI手机&折叠屏】
整机：立X精密
外观件&UTG：蓝S科技；
PCB：东S精密、鹏D控股；
中框：蓝S科技、比Y迪电子；
摄像头：舜Y光学、高W电子；
结构件电源散热：领Y智造、奥H科技、精Y科技、统T精密、宜A科技、欣W达、珠H冠宇等；
风险提示：下游需求不及预期。
纪要速读
【东吴电新】储能：河南兜底储能现货套利收益，国内市场有望进一步上修，继续强推！
事件： 10月21日，河南省发布《推动河南省新型储能高质量发展的若干措施（征求意见稿）》，计划2030年新型储能装机达15gw。
完善独储价格激励机制、优先调用独储、容量租赁+容量补偿等进一步丰富储能盈利模式。
1）现货市场给予兜底收益：独储充电电价不承担输配电价、系统运行费及政府性基金及附加，以75%循环电效率为基准，按上网电量给予0.383元/kwh进行兜底（结算价差不足予以补偿），循环效率低于75%的进行系数折算，高循环效率可获得更高收益水平。
2）优先调用独立储能：调节电源按新型储能、抽水蓄能、气电、煤电依次调用，独储调用完全充放电次数每年不低于350次。调峰时不得在高/平电价时段充电、低电价时段放电。
3）完善容量租赁+容量补偿机制。支持独储全省范围内进行容量租赁调配，调度机构优先调用高储能配比的新能源项目，租赁储能容量分摊辅助服务费用给予30%减免，同时对未参与配储+无容量租赁的电网侧独储，对#可靠容量给予合理补偿。
4）推动独储参与辅助服务。支持煤电配储、独储、储能聚合商获得调频、黑启动、爬坡、备用等收益。
兜底收益下irr可达8-10%、大储开启高增。
我们测算以250MW/1GWh项目为例，储能电站收入由两部分构成，一是兜底现货价差收益1GWh*0.75*0.383元/kwh*350天，对应约0.8亿收入；二是容量电价补贴，参考煤电165元/kw*年，储能容量电价预计为50-80元/kw*年，对应年收入0.13亿，因此项目IRR为8-10%，总体收益率接近甘肃，好于宁夏、山东等省份。河南24年大储并网3gwh+，此次目标2030年15GW，按3-4h配储，对应空间45-60gwh，年均10gwh，高增可期！
投资建议：国内地方政府储能支持政策密集落地可期，独立储能商业模式跑通，各省多点开花，预计26年国内储能有望实现40%+增长，全球储能电池需求近800gwh，同比40%+。
继续强推：宁D时代、阳G电源、亿W锂能、海B思创，同时看好阿T斯、中C新航、欣W达，关注鹏H能源、瑞P兰钧等。
【牛气说明】
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市场有风险，投资需谨慎
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