日期：2025年10月22日

收益率：-0.04%

A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.07%，深证成指跌0.62%，创业板指跌0.79%，北证50涨0.87%。沪深京三市全天成交额16903亿元，较上日缩量2024亿元。全市场超2900只个股下跌。

板块题材上，油气开采及服务、工程机械、风电设备、房地产、银行、流感板块涨幅居前；海南自贸区、石墨电极、黄金概念、煤炭开采加工、电池、燃气、稀土永磁板块跌幅居前。

盘面上，页岩气、工程机械等深地经济产业链延续活跃，神开股份、石化机械3连板，山东墨龙、石化油服、建设机械2连板。银行板块再度走高，农业银行14连阳创新高，银行指数10连阳。房地产板块表现积极，盈新发展3连板，光明地产2连板。此外，人造肉、流感、风电设备板块涨幅居前。另一方面，受隔夜国际金价大跌影响，贵金属板块集体下跌，湖南白银、晓程科技、西部黄金跌幅居前。海南自贸区板块同样表现不佳，海马汽车、海汽集团、海峡股份纷纷走弱。

• 长川科技，加仓1/5；（尾盘没T掉）
• 平安银行，无操作；
• 兆易创新，正T 0.52%；
• 阳光诺和，无操作；
• 茂莱光学：无操作；
• 国盾量子：无操作；
• 盈趣科技：无操作；
• 仓位：调至60%。（主要为长川没T出）

• 创新药：今天冲高回落，板块内分化，阳光诺和持有底仓，按兵不动；
• 半导体设备：长川早盘一直水下，趁势低吸，下午开始一波爆拉5%，高位没T出，又意淫了幻想反包上周高位，操作上的败笔，没有知行合一，收盘集合竞价挂低6分没卖出；
• 人形机器人：今天拓普一度上冲至5%，后回落，心有不甘是肯定的，毕竟割完起飞，但还是相信自己的判断，不去计较分时和短暂的波动，一定会有更好的买入点。机器人板块多是靠消息面刺激上涨，今天上涨原因如下图：
  
• 光刻机：全天震荡行情，午后跟随半导体一波上涨，随后回落，持续关注。
• 存储芯片：存储今天水下调整，目前的量能注定都是一日游行情，昨天清仓香农芯创，早上水下没接回来太可惜了，最低位正好十日线，迅速拉起，不然今天又是收获5、6个点。兆易创新十日线有支撑，做个小T，继续拿着底仓。

核聚变产业进程加速，多技术路线并行发展（全是干货，慢慢啃）

• 核聚变有望成为终极能源，政策、资本支持及AI发展推动产业进程提速。

  核聚变是两个轻原子核在高温高压条件下结合成较重原子并释放大量能量的过程，兼具能量密度高、安全等优势，有望成为人类文明终极能源。尽管仍存在能量平衡、材料性能、氚自持等技术阻碍，但政策、资本大力支持将推动产业科研进程提速，高温超导磁材、钨等新材料、新技术持续应用。

• 核聚变技术路线多样化，其中托卡马克最为成熟，Z-箍缩等其他路线同样具备潜力。

• 磁体、真空室等部件为托卡马克主要成本构成。

  以ITER为例，托卡马克包括包层、真空室、磁体系统、偏滤器、真空杜瓦等主要部件及包括低温系统、电源诊断系统等的支持系统，其中磁体、真空室等部件占据主要成本构成，磁体、真空室及真空室内构件分别占28%、8%、17%。产业内主要以可提供更强磁场以提升等离子体约束时间的超导磁体为主要路线，高温超导材料助力提升聚变反应率、降低冷却成本并推动装置小型化，其应用随技术成熟度提升、生产成本的降低而逐步扩容。

  1、磁体系统：实现等离子体稳定运行的核心系统，高温超导材料渗透率有望提升。

  

  2、真空室：为反应构建高真空环境及设施结构支撑。真空室是重要的环形容器，其内部创造出一个高真空环境，以维持等离子体的存在。等离子体在这样的环境下不会与任何物质接触，从而减少热损失并保持其超高温状态。真空室同时也承担着支撑整个设施结构的作用。真空室内部有基本的室内部件和可置换的部件，包括孔栏、加热天线、包层模块、试验包层模块、偏滤器模块以及诊断模块等。材料端，真空室主要材料为可耐受高能中子辐照的不锈钢、铁素体马氏体钢等。

  

  3、偏滤器：位于真空室底部，清除反应杂质及废物，采用高性能材料以应对等离子体冲击。偏滤器主要作用是从等离子体中清除杂质及氦灰等废物，其承受等离子体的强粒子流，材料性能要求高。偏滤器位于真空室底部，是高温等离子体与材料直接接触的过渡区域，把放电的外壳层内的带电粒子偏滤到一个单独的室内，在此带电粒子轰击挡板变为中性粒子被抽走。其中等离子体损耗功率热量的迅速排出是聚变反应堆成功运行的关键，而面向等离子体部件是偏滤器区域中直接与等离子体相互作用的部件，承受来自等离子体的强粒子流和高热流的冲击，对材料性能要求极为苛刻，以铜合金、钼合金、铌合金以及钨、锂、铍和石墨等可承受高热流密度的材料为主。

  4、包层：位于真空室内壁，核心构成包括第一壁、氚增殖区及屏蔽模块，职能多样。包层系统位于真空室内壁，吸收来自等离子体和中性束注入的辐射和粒子热通量，为真空室和外部容器组件屏蔽热屏蔽及高能中子，保护磁体系统等部件的正常运转。

  5、真空杜瓦：托卡马克装置的外壳，承担保温、安全保障等职能。真空杜瓦又称低温恒温器，是围绕着整个托卡马克装置的外壳，为内部组件提供额外的保温效果。

  

• 核聚变兼具能量密度高、安全等优势，有望成为人类文明终极能源。尽管当前仍存在技术堵点制约了核聚变的商业化落地，但全球主要经济体均战略重视产业前景并围绕政策、资金等方面进行支持，促进产业化进程提速。产业端资本开支趋于增长，BEST、CFEDR、SPARC等全球代表性装置处于规划/在建状态，规模招标在即。建议关注低温超导磁体相关的西部超导及高温超导相关的联创光电、永鼎股份、精达股份，真空室相关的合锻智能、海陆重工，真空杜瓦相关的航天晨光、上海电气，偏滤器&包层相关的国光电气、安泰科技、中钨高新、厦门钨业、应流股份，电源相关的英杰电气、爱科赛博、旭光电子、保变电气、百利电气、王子新材、四创电子等。

  

以上内容援引自西部证券研报，不构成推荐，仅供学习参考。

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