近日，传谷歌、亚马逊大幅增加光模块订单，其中亚马逊AWS加单800g，上调到1400~1500wXYS一供，原来订单只有600~700w只。
今日CPO光模块概念表现强势，仕佳光子、新易盛、中际旭创、天孚通信等CPO概念股强势上扬。
国金证券指出，谷歌布未来五年在印度安得拉邦投资150亿美元，建设美国以外最大的AI数据中心枢纽，配套新型能源系统与光纤网络，进一步扩大其全球AI算力网络。该机构看好主权AI在未来接力CSP厂商，为算力需求的增长提供动力。从CPO进展看，博通CPO技术在Meta测试中实现100万小时无故障运行，功耗降低65%，看好数据传输速率升级背景下，CPO渗透率的持续提升。该机构建议关注国内AI发展带动的服务器、IDC等板块，以及海外AI发展带动的服务器、光模块等板块。
证券机构分析：
尽管 OCP（开放计算项目）在 LPO（大规模联合封装光学）与 NPO（近封装光学）领域对光模块保持强劲的增长展望，但我们（花旗）观察到 VR200 NVL144 机柜的光模块配置率（attach rate）可能提升至每个 GPU 对应 1.5–1.6 个 1.6T 收发器，而 GB300 NVL72 机柜的比例约为 1:2.5。
这一趋势可能带来上行风险，使得我们当前对 2026 年 1.6T 光模块出货量约 800 万只的行业预测显著偏低；若供应商能够及时赶上订单，出货量有望超过 2000 万只。
我们仍在等待进一步信号，但注意到上游激光器组件供应商已在迅速扩产。由于收发器供应短缺问题可能加剧，行业平均售价（ASP）可能出现同比持平（flattish YoY）的趋势，这反而构成另一项潜在的上行风险。
我们认为，若这一上行风险兑现，行业领先厂商将优先发货 1.6T 光模块，而非 800G。因此，我们重申对中际旭创（Innolight）与新易盛（Eoptolink）的“买入”评级。
在经历估值回调后，这两家公司 2026 财年 16 倍市盈率（PE）估值并不过高；考虑到 ASIC/GPU 加速器超级周期下光模块配置率提升的结构性逻辑依旧完好，行业需求具备明显的上行空间。
芯片说对话光模块专家纪要
芯片说：想先了解新易盛当前的客户供应情况，主要对接哪些大客户？份额有什么变化？2026 年客户结构和 1.6T 出货预期如何？
光模块专家：新易盛现在核心客户是 AWS、英伟达、Meta 这三家，份额分化比较明显。在 AWS 这边是绝对一供，400G 和 800G 的份额都能到 50%，比中际旭创还高；但在英伟达和 Meta 那边刚起步，2024 年下半年才进去，目前还是三供、四供的角色，份额比中际旭创弱。
2026 年这三家客户会继续给订单，份额弹性挺大，多的话能到 50%，少也有 15%，而且它还有机会拓展谷歌、Oracle 两个新北美客户，客户池会扩。1.6T 方面，产品已经开发出来，展会上也亮过相，现在给 AWS 和英伟达做测试，但技术上比中际旭创慢一步，人家已经批量出货了。不过新易盛在跟着测试进度备产能，今年大概 7-8 万只，2026 年储备产能能到 100 万支，按全球 1000 万只的总量算，有机会占 10%。
芯片说：2026 年光模块出货量起来后，EML 芯片能不能支撑？现在紧缺情况怎么样？会不会因为 EML 卡脖子？
光模块专家：……
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