CMC资本：消费投资的迭代逻辑与布局
从文娱到消费的投资转型
当“消费产业值得重做一遍”的呼声高涨时，CMC资本（原华人文化产业基金）在消费领域的深入布局显得尤为突出。这家以投资快手、B站等平台闻名的机构，近年来涉足消费赛道，收获了完美日记、美菜、叮咚买菜等不俗的成绩[1]。合伙人陈弦指出，CMC资本的投资逻辑在于从文娱到科技再到消费的自然迭代，通过不同行业的融合，抓住行业发展的关键节点。
陈弦强调，在新的产业周期中，CMC资本押中的消费领头羊企业并非偶然，而是基于对时间价值的认知和长线资源布局的结果。他举例说，团队之前投资的摩根斯坦利项目，如蒙牛、百丽等消费品企业，为他们在消费领域的扩展奠定了基础。
深耕细分产业链的投资策略
在消费赛道巨头林立的情况下，CMC资本选择聚焦于细分领域的创新模式公司，发掘能够切中主流人群需求的企业。在生鲜领域，CMC资本布局了美菜、叮咚买菜、洪九果品等上下游企业，形成了规模效应。 陈弦认为，围绕几个核心场景做深做透，可以建立绝对的竞争壁垒。
对于投资逻辑，陈弦提到：“我们不会投小行业或短期的东西。”他指出，叮咚买菜代表的生鲜市场和完美日记代表的美妆市场，都是结构性的机会，短期内不会消失。此外，团队还会分析每个企业的核心竞争力，确保其具备成为未来行业龙头的潜力。
用户洞察与科技赋能
CMC资本的投资方向可以归纳为三条主线：用户洞察、科技赋能和创新成长期企业的投资。首先，他们通过持续研究用户行为，发现结构性的长期机会；其次，利用科技手段提升效率，优化商业模式。
例如，叮咚买菜通过前置仓模式提升了用户体验，实现了多快好省的目标。陈弦解释道，这种模式的核心在于SKU控制、仓储位置和配送效率。通过数据分析，叮咚买菜能够在用户补贴后实现持续留存，从而建立起强大的竞争壁垒。
生鲜赛道的布局逻辑
除了叮咚买菜，CMC资本还在生鲜赛道布局了美菜和洪九果品等企业。美菜专注于2B餐饮供应链，而洪九果品则为多家生鲜渠道提供高品质水果。 陈弦认为，前端的创新会倒逼后端供应链的升级，从而推动整个产业链的发展。
对于如何应对大平台的竞争，陈弦表示，虽然阿里、腾讯等巨头涉足生鲜领域，但仍有大量未被满足的需求。他表示：“我们要相信有他们做不好的事情。”叮咚买菜的成功证明，只要找到合适的切入点，仍然可以在竞争激烈的市场中脱颖而出。
除了在消费品和消费渠道端的布局，CMC资本还发现其早期投资的文娱、科技类平台正逐渐与消费领域结合，展现出新的机会。例如，B站以其一二线城市年轻用户为基础，适合发展游戏和衍生品等垂直领域；而快手则凭借广泛用户基础，覆盖了从美妆到农产品的多元化需求。
快手通过直播带货形成了自然的商业场景，这与其平台特质紧密相关。陈弦指出：“快手的电商生态是自然而然生长出来的，而不是强行构建的。”这种基于用户信任的购物模式具有持续发展的潜力。
陈弦进一步分析说：“完美日记的成功并非依赖某种固定模式，而是得益于团队的前瞻性和创新能力。他们能在多个流量平台上率先行动，抓住机遇。”他认为，模仿这一模式是没有意义的，关键在于把握正确的时间窗口，做出正确的决策。
展望未来，陈弦相信行业将继续迭代创新，涌现出更多新机会。然而，简单复制现有模式无法带来成功，必须根据实际情况灵活应对，才能实现长远发展。
