浪潮导读：酒馆赛道整体失速，海伦司的挑战与机遇
作者 | 周里希
海伦司作为“酒馆赛道第一股”发布了盈利预警，显示其整体营收下降且净亏损扩大[1]。公司在上市后的首年即遭遇盈转亏，并且亏损持续扩大。公告显示，2022年收入预计在15.49亿至15.89亿元间，较上年同期减少约13%至16%，净亏损介乎13.13亿至16.73亿元。
对于亏损原因，海伦司将其归结为疫情反复、门店调整关停及其他经营因素所致的一次性损失和成本上升[1]。此外，海伦司快速扩张带来的规模陷阱也是问题之一，尽管门店总数迅速增加，但单店销售额却有所下滑。
低价模式难以维持是另一大挑战。海伦司通过低价吸引年轻消费者，但在竞争加剧的情况下，走量策略面临瓶颈。为节约成本，公司不得不减少员工数量，导致服务质量下降。[1]
值得注意的是，酒馆赛道整体降温，并非仅海伦司一家遇到难题。海底捞、奈雪的茶等企业跨界入局，但2022年的疫情冲击使许多酒馆生意难以为继[1]。尽管如此，一些业内人士仍看好酒馆业态的未来发展，尤其是“餐+酒”模式的增长潜力。
面对困境，海伦司已经开始自救措施，如增加烧烤元素、拓展下沉市场等。招商证券报告显示，海伦司已在多个县城尝试新模型，并取得了初步成效。截至2025年3月，其市值已达195.10亿港元，在港股餐饮股中排名第四[1]。
海伦司需进一步提升抗风险能力，用更好的财报数据来证明其商业模式和品牌价值。行业复苏已成趋势，未来有望逐步改善。
