Robotaxi已在奥斯汀无驾载客，数周内服务区扩10倍，年底力争覆盖全美半数人口，并申请湾区等牌照。FSD参数将提10倍，北美渗透率自V12起升25%，年底前在部分城市开放无监督模式；欧盟、中国审批推进。Model Y 6月列多国销冠。低价车型已投产，Q4放量；IRA补贴取消+关税已使成本增3亿美元，但Q2汽车收入环增19%。Megapack、Powerwall再创新高；首座LFP电芯厂年底投产。Optimus 3年底原型，明年量产，五年内年产100万；Dojo 2明年达10万颗H100算力，AI5芯片年底量产。Elon称若执行到位，特斯拉可成全球最有价值公司[k]。
特斯拉公司（NASDAQ: TSLA）2025 年第二季度财报电话会议[k]
2025 年 7 月 23 日 美国东部时间 17:30[k]
⸻[k]
公司参会人员[k]
• Ashok Elluswamy — 高级执行官[k]
• Elon R. Musk — 联合创始人、Technoking、首席执行官兼董事[k]
• Franz von Holzhausen — 公司参会人员／首席设计师[k]
• Lars Moravy — 车辆工程副总裁[k]
• Michael Snyder — 公司参会人员[k]
• Travis Axelrod — 投资者关系主管[k]
• Vaibhav Taneja — 首席财务官[k]
证券分析师参会人员[k]
• Adam Michael Jonas — 摩根士丹利研究部[k]
• Dan Meir Levy — 巴克莱银行研究部[k]
• Emmanuel Rosner — Wolfe Research[k]
• Mark Trevor Delaney — 高盛研究部[k]
• William Stein — Truist Securities 研究部[k]
⸻[k]
会议记录（中文全译，未作删减）[k]
Travis Axelrod[k]
各位下午好，欢迎参加特斯拉 2025 年第二季度 Q&A 网络直播。我是投资者关系主管 Travis Axelrod。今天与我一同参会的有 Elon Musk、Vaibhav Taneja 以及多位高管[k]。
我们的二季度业绩已于美国中部时间下午 3 点左右公布，更新幻灯片与本次直播链接相同[k]。
在本次电话会议中，我们将讨论业务前景并做出前瞻性陈述。这些评论基于我们截至今日的预测与预期。实际事件或结果可能因多种风险与不确定性而产生重大差异，相关风险已在我们最近递交给 SEC 的文件中列示。[操作员指令略][k]
在进入问答环节之前，先请 Elon 做开场发言。Elon？[k]
⸻[k]
Elon R. Musk[k]
谢谢你，Travis。这个季度非常激动人心。我们成功推出了 Robotaxi 服务，实现了在驾驶座无人、并且有付费客户的首次行驶，地点在奥斯汀。如部分人所注意到，我们已在奥斯汀扩大了服务区域——范围更广、里程更长，而且还会继续扩张。我们的目标是在一两周内把奥斯汀的服务区域扩大到远超竞争对手的水平[k]。
Vaibhav Taneja：是的，大约两周[k]。
对，大约两周左右。我们正在申请在湾区、内华达、亚利桑那、佛罗里达以及其他若干州推出服务的监管许可。一旦获得批准并证明安全性，我们将在美国大部分地区推出自动驾驶叫车服务。我认为，到今年年底，我们大概可以把自动驾驶叫车覆盖到美国一半人口。这当然取决于监管批准；技术上我们已经没问题[k]。
但我们会非常谨慎，不想冒任何风险。因此我们将小心行事，不过服务区域和运营车辆数量都会以超指数级速度增长[k]。
其他值得一提的亮点：6 月份 Model Y 成为土耳其、荷兰、瑞士和奥地利的销量冠军。我相信它仍然是全球销量最高的车型。自动驾驶是其中一个重要因素——即便只是监督式自动驾驶，都是巨大卖点。值得注意的是，我们目前尚未获准在欧洲提供监督式 FSD。因此一旦欧洲客户能享受到同美国一样的体验，我们的欧洲销量将大幅提升。我认为这是非常关键的一点[k]。
我们一直在与主要监管国荷兰合作，离获批已经很近了；之后还要递交给整个欧盟。这过程颇具“卡夫卡”式官僚主义色彩——实际上卡夫卡本人都想象不到欧盟的官僚会如此复杂。但我们会拿到批准的。我希望今年内，至少部分欧洲地区的用户能体验到与美国类似的服务[k]。
在中国我们也面临一些监管挑战，目前无法提供监督式 FSD，我们希望很快能解决。这也是最大的需求驱动因素之一[k]。
在美国国内，随着我们对各地安全性的信心提升，会逐步放宽对驾驶员目光紧盯道路的要求。过度警报曾导致一些人把 Autopilot 关闭去调收音机、看手机，用膝盖控制方向盘，然后再开启 Autopilot，这其实更不安全。未来几周这种体验会得到改善[k]。
由于我们把重心放在“驾驶座无人”的奥斯汀 Robotaxi，面向大众的 Autopilot 量产版本实际上比奥斯汀 Robotaxi 所用软件落后了几个月。现在 Robotaxi 已经上线，我们会把那些改进回移到量产版上，届时奥斯汀以外地区的 Autopilot 会迎来一次跃升[k]。
可以看出，“自动驾驶”就是故事核心。实体产品必不可少，但真正把价值推升到平流层的是自动驾驶本身[k]。
我们还开了 Tesla Diner，大获成功，得到了全球媒体关注——这对一家餐馆来说不常见。如果你在洛杉矶地区，很值得一访；它像是在荒凉景象里的一座光明灯塔，体验相当棒，团队干得很出色[k]。
全自动驾驶（FSD）[k]
我们仅靠软件就持续取得重大进步。我们预计参数量可提升近 10 倍。这很难，因为参数增加会受内存带宽限制，但我们认为现有硬件还能做到 10 倍，而不仅仅是 4 倍的提升[k]。
储能业务[k]
尽管关税和供应链带来逆风，能源业务增长强劲。Megapack 产能扩张迅速，并且还有升级版本；Powerwall 部署量再创新高。我认为电池需求的规模巨大得难以想象。举例来说，美国电网的持续输出功率约 1 太瓦，平均用电不足 0.5 太瓦。如果加上电池，发电厂可满负荷 24/7 运行，从而把美国年发电量翻倍——意义极其重大[k]。
Optimus 机器人[k]
Optimus 设计正不断迭代。目前处于 2.5 版；Optimus 3 在我看来设计精妙，我多次预测它会成为史上最大单品。这问题极难：所有零部件都要从物理第一性原理设计，市面上没有现成可用的。我们得自研每个电机、齿轮箱、功率电子、控制电子、传感器及机械结构，并用神经网络训练四肢传感。我们会把车辆 AI 推理的优化方法应用到 Optimus——毕竟四轮车也是机器人，Optimus 则是手脚并用的机器人[k]。
特斯拉无疑是现实世界 AI 的全球最强者。举例来说，Waymo 车辆装满了各种传感器，但 Google 并不擅长真实世界 AI；相比之下特斯拉遥遥领先。我们在推理效率上也是业内最佳——衡量 AI 的关键指标应是“每 GB 智能量”。硬件的限制是内存容量和带宽，而非参数数量。特斯拉在智能密度方面领先所有 AI[k]。
Optimus 3 没有重大设计缺陷，年底前会有原型，明年初开始量产，并尽最大努力快速爬坡，力争五年内年产 100 万台[k]。
⸻[k]
小结[k]
到目前为止，2025 年精彩纷呈。我们在自动驾驶上取得的成果打脸了许多唱衰者——虽然不总是按时，但说到就能做到。如果特斯拉继续在车辆自动驾驶和人形机器人方面执行到位，就有望成为全球最具价值的公司。当然，需要大量执行力[k]。
我对公司前景极度乐观——预测未来的最好方式就是亲手创造。感谢所有支持者，特斯拉的未来令人无比期待[k]。
⸻[k]
Travis Axelrod[k]
非常感谢，Elon。接下来请 Vaibhav 发表开场讲话[k]。
⸻[k]
Vaibhav Taneja[k]
谢谢，Travis。正如 Elon 所说，二季度在多个方面都相当特别。我们在所有工厂开始提升新款 Model Y 的产量；在奥斯汀推出 Robotaxi 服务，并把一辆车完全自动驾驶从工厂交付到客户家中——这是一座里程碑。我衷心感谢所有特斯拉员工的努力，这并不容易，但我们做到了，只是旅程才刚刚开始[k]。
《一揽子大法案》（One Big Bill）带来了多项近期将影响业务的变动。首先是本季度结束前废除 7,500 美元的 IRA 电动车抵税额度。由于突如其来的变化以及零部件提前订购周期，本季度我们在美国的车辆供应受限。我们已推出所有计划中的激励措施，并会随着销售推进逐步减少。如果你在美国打算买车，请尽快下单，8 月后期及更晚下单的订单我们可能无法保证交付[k]。
该法案还将某些排放标准的罚金降至零，从而影响我们向其他整车厂销售监管积分的收入，进而拖累总收入。虽然我们已把业务规划得不过分依赖积分销售，但仍会受影响[k]。
汽车产品线[k]
车型已全面更新，全球试驾次数在增加。我们按计划于 25 年上半年开始生产更低成本的车型，但由于当前专注在 IRA 抵税到期前尽可能多在美交车，以及新产品爬坡的复杂性，量产节奏将比预期慢一季度[k]。
最被忽视的一点是我们所有车型都具备自动驾驶能力，这是与竞争对手最大的差异化。车辆本身已是安全标杆，加上 FSD 将继续设定新标准。我们今天早些时候发布了车辆安全报告，可见开启 FSD 的车辆其安全性是未开启车辆的 10 倍。近期北美 FSD 采用率上升，令人鼓舞。自从升级到 FSD V12 后，采用率确实在提高[k]。
在汽车收入方面，尽管监管积分减少，但总收入环比增长 19%，交付量仅增长 14%。主要得益于新款 Model Y 提升 ASP，并带动产品组合优化、固定成本摊薄，以及关税成本上升背景下的毛利改善[k]。
我们已在财务报表中看到关税影响。本季度关税成本环比增加约 3 亿美元，其中约三分之二在汽车、其余在能源。但由于产销存在滞后，全部影响将体现在后续季度，成本近期将上行。我们正全力应对，但关税环境难以预测[k]。
储能和发电[k]
能源发电与存储业务毛利环比提升，部署量则因高毛利的电力项目爬坡而暂时下滑，但实现了历史最高毛利。整体部署仍会季度间波动。正如 Elon 提到，工业级储能将在数据中心和 AI 用电激增的驱动下发挥关键作用。虽然该业务受关税影响最大，但客户愿意承担部分关税成本。《大法案》对能源业务仍有不利之处，尤其是住宅储能的消费税抵扣将在年底到期[k]。
其他业务[k]
服务及其它业务的毛利环比改善，主要来自超级充电收入增加、保险与服务中心盈利改善。运营费用同样环比增长，我们持续投入 AI 项目，包括更多员工成本（含基于股票的薪酬）和 AI 计算折旧。特别是研发支出将持续上升，我们相信在当前环境下继续投资这些领域是面向长期的正确策略[k]。
现金流与资本开支[k]
其他收入环比增长，主要因为比特币按市值计价由 Q1 的 1.25 亿美元损失转为 Q2 的 2.84 亿美元收益，比特币价格仍将带来波动。运营现金流环比增长，CAPEX 同样增加，最终自由现金流为 1.46 亿美元。我们继续投资制造，包括 Cybercab、Semi 生产线及其他产能，以及扩大 AI 相关设施。今年 CAPEX 预计将超过 90 亿美元[k]。
总结：法案和关税在近期给我们带来挑战，但我们在 AI、机器人以及能源领域的投入，为未来奠定了坚实基础。感谢全体特斯拉团队、客户、投资者和支持者[k]。
问答环节[k]
Travis Axelrod[k]
非常感谢你，Vaibhav。现在我们进入 Say.com 提问环节[k]。
第一个问题：能否介绍一下 Robotaxi 目前的运行情况？在车辆数量、地理围栏、城市以及监管人员方面，扩张速度预计如何？[k]
Ashok Elluswamy[k]
到目前为止，Robotaxi 在奥斯汀的表现非常好。客户非常喜欢这种体验，行驶平稳、安全性高，总体而言评价极佳。我们已经在奥斯汀完成了第一轮扩区，接下来会把奥斯汀的运营范围扩大到目前的 10 倍以上。正如 Elon 提到的，我们也在许多其他城市进行测试；下一步将扩展到旧金山湾区。我们正与当地政府合作争取批准，并计划在等待监管许可期间先不设安全员运行，以加快上线速度。同时我们也在佛罗里达、内华达等多座城市测试[k]。
⸻[k]
Travis Axelrod[k]
谢谢你，Ashok[k]。
下一个问题：无监督 FSD 面向个人使用还剩哪些关键技术和监管障碍？能否给出时间表？[k]
Elon R. Musk[k]
我们确实越来越接近目标。我认为，到今年年底，在某些地区会向激励用户提供无监督 FSD。我们非常谨慎，不急于求成[k]。
Vaibhav Taneja[k]
没错，我们不想仓促发布，必须确保一切安全后，才会大范围放开[k]。
Elon R. Musk[k]
是的，我们极度谨慎。不过我有信心，在今年年底前，美国若干城市的终端用户将能使用无监督 FSD[k]。
Ashok Elluswamy[k]
我们在奥斯汀的 Robotaxi 使用的正是同一套 AI 硬件，也已经给部分客户车辆装上。本季度我们把一辆车完全自动驾驶地从工厂送达客户。事实上，在美国和欧洲生产的每一辆特斯拉都能从生产线末端自主开到装车码头，这只是软件升级的问题[k]。
Elon R. Musk[k]
我预计到今年底，我们会默认让大奥斯汀区和湾区的车辆自送到客户所在地，除非客户明确表示不需要[k]。
Ashok Elluswamy[k]
那会非常酷[k]。
Elon R. Musk[k]
没错[k]。
⸻[k]
Travis Axelrod[k]
好的，感谢诸位[k]。
下一个问题：Optimus 目前在工厂具体执行哪些任务？规模化量产并对外销售的时间表如何？Optimus 未来两到三年将如何贡献收入？[k]
Elon R. Musk[k]
如前所述，Optimus 3 的设计基本定型。还有微调空间，但无需颠覆性修改，它具备所需的全部自由度。我们大约三个月后就能看到原型机，并将在明年初肯定启动生产[k]。
产能爬坡的 S 曲线很难精确预测，尤其当产品完全采用新技术时。供应链中最脆弱、最倒霉的一环以及内部流程都会限制速度。一般来说，S 曲线前段对营收影响不大，因为最初往往毛利为负，还要调试各种问题。对五年后的情况，我有中等把握；对一年或两年后的确难以精准预测。我的判断是：五年内，也就是六十个月后，如果我们每月不能产出约 10 万台 Optimus，我会感到震惊[k]。
⸻[k]
Travis Axelrod[k]
感谢[k]。
下一问：请更新更实惠车型的开发与量产时间表。如何在降低成本与保持盈利之间取得平衡？在当前经济环境下，对需求有何预期？[k]
Lars Moravy[k]
Vaibhav 的开场已作说明：我们 6 月开始量产，正在提升品质与产能。由于首批在北美生产，我们将继续在现有车型上冲量，以减少复杂度。因此新款低价车型会在 Q4 面向所有人推出，目标是在不削弱收入或毛利的前提下，让人人都买得起、也喜爱的车辆[k]。
⸻[k]
Travis Axelrod[k]
很好[k]。
下一个问题：特斯拉投资 xAI 的好处是什么？[k]
Vaibhav Taneja[k]
本次电话会议不适合深入讨论。如有需要，我们会另行说明[k]。
Elon R. Musk[k]
作为上市公司，股东可提出任何提案并投票决定。我们将遵循股东意愿行事[k]。
⸻[k]
Travis Axelrod[k]
好的[k]。
能否谈谈 Tesla Design Studio 的具体情况？[k]
Franz von Holzhausen（首席设计师）[k]
我们一向奉行「设计室的事留在设计室」。财报电话会并非透露新产品的场合，但可以确信，我们正努力确保特斯拉的产品线未来令人振奋[k]。
Elon R. Musk[k]
确实有许多激动人心的事情在发生。未来几年，公司将从前自动驾驶时代转型到后自动驾驶时代。我正在撰写新的《宏图计划》，向团队阐述这一点。转型过程中会有阵痛，但愿景极具吸引力，并将深刻改善世界——如果我们执行得好，特斯拉将成为全世界最有价值的公司[k]。
⸻[k]
Travis Axelrod[k]
接下来的问题关于无监督 FSD 已重复，跳过[k]。
关于 Hardware 3 车主升级的最新消息？能否升级到 HW4 或未来 HW5？[k]
Vaibhav Taneja[k]
我们会先在 HW4 上实现无监督 FSD，然后再评估 HW3 车辆需要做什么。当前首要任务是让无监督上线，再回头处理 HW3[k]。
⸻[k]
Travis Axelrod[k]
Dojo 进展如何？xAI 是否会成为 Dojo 客户？[k]
Elon R. Musk[k]
Dojo 2 预计明年规模化运行，计算力约等于 10 万颗 H100。AI5 芯片同样“惊艳”，我不轻易用这个词，目标是明年年底量产，潜力巨大。展望 Dojo 3 与 AI6 推理芯片，我们希望两者趋于融合——同一款芯片，在车或 Optimus 上用两颗，在服务器板上用五到十二颗，以实现高速互连——这在直觉上最合理[k]。
⸻[k]
Travis Axelrod[k]
后续问题在前面已覆盖[k]。
最后一个 Say.com 问题：BBB 法案取消太阳能项目税收抵免，将如何影响 Megapack 的销售管线？[k]
Michael Snyder[k]
我们的销售管线在客户和细分市场上都十分多元，Megapack 配套太阳能项目所占比重并不高。正如开场提到，市场愈发认识到储能可以迅速提升电网效率。虽然新法案对太阳能不利，但能源需求依旧存在，项目开发完善、随时可执行，短期内也没有天然气轮机这种替代方案（交货周期与成本都不现实）。我们还看到数据中心及纯储能项目需求增长，预计下半年部署量将非常强劲。我们在美国加大制造投资，以减轻政策和关税影响：首座 LFP 电芯工厂将于年底投产，2026 年将在休斯敦附近启用第三座 Megafactory[k]。
⸻[k]
Travis Axelrod[k]
谢谢你，Mike[k]。
现在进入分析师提问。第一位是 Wolfe Research 的 Emmanuel Rosner[k]。
⸻[k]
Emmanuel Rosner[k]
请问能否分享 Robotaxi 的 KPI？目前运营多少车辆、自动驾驶里程、关键安全干预次数？整体推广情况如何？有无更广泛的目标？[k]
Elon R. Musk[k]
Ashok，你来回答？[k]
Ashok Elluswamy[k]
目前在奥斯汀运营里程已超 7,000 英里。因为服务刚起步，车辆数量不多，但我们正扩大区域与车队规模，并在其他地区同步推进。截至目前无重大安全关键事件。我们会把最高时速限制在 40 英里，若车辆需要进入更高速道路则会暂停，这出于便利而非安全。总体反馈极好，我们将持续扩展。[k]
Emmanuel Rosner
从经济角度看，您曾提到将 Robotaxi 的成本降至每英里 $0.30～$0.40。服务已上线，实现这一目标的主要里程碑是什么？[k]
Elon R. Musk
Cybercab 是完全为自动驾驶优化的车型，长期看成本有望低于 $0.30/英里，也许到 $0.25。因为它不追求 Model 3 或 Model Y 那样的极限操控与加速，最高时速更低，可用更高效轮胎、减轻刹车系统，是一次轻柔的乘坐体验；Optimus 将负责清洁、维护与自动充电，进一步降低成本。现有车型成本会更高，但仍具竞争力，可能略高于 $0.50/英里。总体而言，Robotaxi 将在短时间内从“微小”变成“巨大”。我猜到明年年底左右，它对财务就会产生实质性影响。[k]
⸻
Travis Axelrod
谢谢。下一位 Morgan Stanley 的 Adam Jonas。[k]
Adam Michael Jonas
Elon，随着特斯拉进入“物理 AI”新阶段——自动驾驶人形机器人、Robotaxi 等双重用途、改变文明的技术——您仅持有公司 13% 的股份。这样的控股比例是否足以支撑？您之前说过需要更多控制权，现在仍坚持吗？[k]
Elon R. Musk
是的，这依然是个大问题。我希望能在即将召开的股东大会上解决。若我只有极少控制权，随时可能被激进股东赶下台，而那时公司已拥有庞大人形机器人军团，这并不好。我的控制应足以确保公司朝正确方向前进，但又不能多到我若“发疯”就无法被罢免。[k]
Adam Michael Jonas
我们相信您不会发疯，保持一点“疯狂”也没问题（笑）。[k]
据说某大型投行董事会近期参观了 Optimus 产线，能否证实？其他人何时能亲眼见到？今年下半年办 AI Day 会不会太早？毕竟各家都在办，人才大战很激烈，而您也说过这对招聘非常重要。[k]
Elon R. Musk
这很两难：AI Day 有助招聘，但竞争对手会对我们的幻灯片逐帧拆解并抄袭。不过我们可能把即将举行的股东大会当作某种形式的展示，届时会更深入谈 Optimus、AI 及芯片。[k]
特斯拉在 AI 芯片设计和软件上也被严重低估。目前市面上没有任何 AI 芯片能让我们愿意替换已有方案。AI5 芯片将是游戏规则改变者，强到我们可能需要为美国以外市场降级，否则会超出出口限制。[k]
股东大会上会有一堆 Optimus 机器人登台。Optimus 实验室看起来像《西部世界》的片场——各种状态的机器人，有的在维修。Optimus 已在帕洛阿尔托办公室 24/7 漫步；Tesla Diner 甚至已开始卖爆米花。我们正从“机器人稀有”走向“多到没人抬头看”。[k]
⸻
Travis Axelrod
接下来是巴克莱的 Dan Levy。[k]
Dan Meir Levy
Elon，您提到将非特斯拉车辆纳入 Robotaxi 网络的机会。实现这一点的门槛是什么？个人车辆加入网络的时间表如何？[k]
Elon R. Musk
我们尚未深入规划，但必须先在完全受我们控制的车辆上确保系统运行良好。一步一步来，安全第一。我预计明年，车主就能把车辆加入或退出特斯拉车队，具体时间不确定但肯定在明年。[k]
Vaibhav Taneja
需要一些准入标准。就像把车投放到 Uber 或 Lyft 前会检查一样，我们也会做全面验证。[k]
Elon R. Musk
类似 Airbnb 的模式。[k]
Vaibhav Taneja
对。我们偏执于安全，轮胎胎纹等因素都影响安全，必须验证后才能放行。[k]
Travis Axelrod
Dan，还有追问吗？[k]
Dan Meir Levy
请拆解 Robotaxi 规模化的成本，以及如何融资？汽车业务现金流是否足够？若不足，会用哪些渠道？[k]
Elon R. Musk
一旦某产品拥有明确的现金流，就可以通过债务融资。[k]
Dan Meir Levy
在达到那一步之前呢？[k]
Vaibhav Taneja
在此之前我们会动用自有资产负债表。但一旦形成可观的经常性收入，就能轻松进行结构化融资。[k]
⸻
Travis Axelrod
下一位高盛的 Mark Delaney。[k]
Mark Trevor Delaney
针对 FSD 试用及自动驾驶关注度提升，能否更具体说明 FSD 订阅趋势和渗透率？当前 FSD 收入规模大致是多少？[k]
Vaibhav Taneja
正如我在开场中提到，自从北美推出 FSD V12，我们看到采用率显著提升。去年我们还调低了价格，使订阅更亲民。截至目前，渗透率已提升 25%，这是非常积极的信号。[k]
但我们才刚开始讲述 FSD 的价值。车辆安全报告显示，开启 FSD 的车辆安全性是未开启的 10 倍。许多人没有意识到，99 美元/月就等于每天约 3.33 美元，请个私人司机。[k]
Elon R. Musk
绝大多数人甚至不知道 FSD 的存在；一半可用车主从未尝试过。这需要教育：进店保养时提醒、发送教学视频等。你必须亲眼见到才能相信。一辆看似普通的猫能唱歌跳舞，你得先看到它表演，才知道它不是普通的猫——这就是 Tesla FSD。我们的车是有智能的。[k]
Vaibhav Taneja
因此我们会增加提示，鼓励用户在特定行程尝试 FSD。亲身体验才能确信。[k]
Travis Axelrod
刚才提到的 25% 指的是自 V12、V13 推出后北美市场 FSD 渗透率的提升幅度。[k]
Mark，还有补充吗？[k]
Mark Trevor Delaney
特斯拉过去一直利用降价刺激销量，只要自由现金流保持正值，因为可通过 FSD 变现。考虑到 FSD 现状及 IRA 抵税四季度将到期，接下来定价策略会怎样？是否会更大幅降价？[k]
Elon R. Musk
我们正处于奇怪的过渡期：美国将失去不少激励，而其他地区仍有。在自动驾驶方面，我们还处于相对早期，但美国监管最开放。因此接下来几个季度可能有些坎坷——Q4、Q1、或许 Q2。然而一旦明年下半年自动驾驶规模化，尤其年底前，我会惊讶若特斯拉的经济表现不够亮眼。[k]
⸻
Travis Axelrod
下一位 Truist 的 William Stein。[k]
William Stein
想详细了解低成本车型。您说上半年已开始生产，但量产稍后。上一届投资者日提到，该车会把碳化硅用量削减 2/3～3/4，电机不含稀土，还有成本削减；同时“无框化（unboxed）”架构不会用于过渡方案。能否更新外观及技术细节？[k]
Vaibhav Taneja
外观暂不透露，因为……[k]
Elon R. Musk
还是先把车发布吧，让“能唱会跳的猫”出笼（笑）。本质最大障碍仍是购买力——需求强烈，但很多人账户里钱不够。因此我们必须尽量降低售价。[k]
当车主可将车辆投放到车队挣钱时，影响将极其重大。我有信心说，这将在明年于美国实现（法律允许、免责声明）。这会大幅提升可负担性，就像 Airbnb 让房产更易负担。[k]
William Stein
换个话题。xAI 的 Grok 进展很快，特斯拉也在努力深耕 AI。您如何分配两家公司的人才与资金？两者是否存在竞争？[k]
Elon R. Musk
它们做的事不同。xAI 训练的是TB 级、多 TB 级模型；特斯拉模型要小两三个数量级，聚焦真实世界 AI。xAI 的诞生起因是有些 AI 工程师不想做现实世界 AI，而想做通用超级智能。与其让他们去 OpenAI 或 Google，不如成立一家新公司。求职者可以自己选：做数据中心级超级智能还是现实世界 AI。两者都很吸引人，但各有偏好。[k]
⸻
Travis Axelrod
时间已到。感谢大家的提问，我们下季度再见！[k]