来源：葡萄牙《商报》
英伟达正准备迎接中国市场的增长周期。此前，特朗普政府批准恢复4月份暂停的H20芯片出口，此举令华尔街措手不及。对收入复苏的预期推动其股价本周创下历史新高，在中美关系持续紧张之际，这提振了投资者的乐观情绪。
据雅虎财经报道，金融服务公司Stifel、Bernstein和William Blair的分析师预测，仅今年下半年，英伟达在中国的销售额就可能达到100亿至150亿美元（按当前汇率计算，约为86.4亿至129.6亿欧元），使本财年（截至2026年1月）英伟达在中国的总收入达到200亿美元。而在上一财年，这家科技公司在中国市场的收入为170亿美元。
Stifel 的 Ruben Roy 表示，从今年下半年开始，“中国客户对 H20 的采购速度将加快”，这促使该分析师将该股目标价从 180 美元上调至 202 美元。然而，他警告称，英伟达的代工厂商台积电的产能仍然“紧张”，这可能会限制其总销售潜力。
就在几周前，英伟达宣布第一季度亏损 25 亿美元，并预计第二季度将因出口禁令进一步亏损 80 亿美元。该公司还记录了 45 亿美元的累计库存减记。
随着销售恢复，该公司不仅可以弥补部分损失，还可以巩固其在中国市场的地位，防止华为等竞争对手利用英伟达缺席留下的市场空白。伯恩斯坦的斯泰西·拉斯贡强调，H2O芯片禁令“没有必要，坦率地说，也毫无意义”，因为这些芯片的性能已经低于当地现有的替代品。
禁令撤销之际，英伟达首席执行官黄仁勋今年第二次访问北京，几天前他刚刚在白宫与唐纳德·特朗普会面。这一巧合具有政治意义，因为美国正试图平衡国家安全和产业竞争力。
尽管最初遭到禁令，黄仁勋始终坚持认为，仅在人工智能领域，中国市场就蕴藏着 500 亿美元的潜在价值，贸易封锁不会阻止中国的进步，反而会为竞争开辟空间，许多市场分析师也持有同样的观点。
恢复特殊许可销售的可能性可以被视为两国技术冲突出现缓和的迹象，即使这种缓和只是暂时的。伯恩斯坦认为，英伟达重返中国市场降低了更深层次的结构性损失以及全球人工智能价值链彻底重组的风险。
如果分析师们所概述的乐观情景得到证实，这可能成为贸易冲突的转折点，这场冲突已经影响了美国企业和中国的数字战略。然而，一切都将取决于许可证发放、零部件订购、芯片生产和批量发货的速度。
