微脉公司赴港IPO：AI赋能全病程管理领先者
核心业务与发展亮点
微脉公司成立于2015年9月9日，由裘加林创立。公司专注于提供“诊前—诊中—诊后”全生命周期的AI+全病程管理服务，是中国该领域的领导者。截至2024年底，微脉已与157家医院合作，覆盖超过80个病种，并为约50万名患者提供服务。
微脉自主研发了基于M.A.S.及MoM架构的CareAI平台，精准识别患者需求并匹配个性化健康解决方案。公司每位患者的平均服务价值达1600元，远超行业均值。
凭借在技术和运营层面的优势，公司在2024年中国全病程管理市场中收入排名第三，市场份额为0.71%；按合作医疗机构数量计算，位列行业第一。
快速增长的市场规模
随着医疗服务效率提升的需求增加，中国全病程管理市场规模从2020年的163亿元增至2024年的614亿元，预计到2030年将达到3654亿元，年复合增长率为34.6%[1]。
财务表现与资本结构
微脉公司近三年营收稳步增长，分别为5.1亿元、6.3亿元和6.5亿元人民币，对应复合年增长率12.9%。毛利分别为8823万元、1.2亿元和1.3亿元，毛利率持续改善至19.9%。尽管尚未实现盈利，但经调整净亏损逐年下降至4.6%。
截至2025年4月30日，公司现金储备仅为4558万元，同时面临高负债压力，流动负债总额达23.1亿元。
在股权结构上，创始人裘加林为最大股东，持股24.35%；IDG资本、源码资本、千骥资本等机构亦为主要股东。
IPO计划与保荐团队
2025年7月3日，微脉向港交所递交上市申请，招商证券国际与德意志证券担任联席保荐人。此次IPO将有助于企业进一步巩固市场地位，并缓解资金链压力。
- 招商证券国际在过去两年中港股项目首日平均回报率-515.23港元
- 德意志证券近期唯一参与保荐的钧达股份（02865.HK）上市首日涨幅达20%
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