中免海南在今年上半年（1 月至 6 月）的销售成绩约为 199 亿元，与去年同期的 270 亿元相比，下降了约 30%。其中，第一季度销售额为 123 亿元，同比下降 27%；第二季度销售额 68 亿元，同比下降 32%。刚刚过去的七月份，销售约 20 亿元，相较去年的 28 亿元，下降幅度约为 30%。整体而言，第二季度的下滑态势有所收窄。
今年上半年，中免海南更注重利润率，折扣力度较小，活动也相对克制。折扣维持在八三折左右，高时可达八五折，低时在八一至八二折之间。而去年上半年，因库存消化等因素，折扣水平多在八折以下。进入七月后，中免海南的折扣有所放开，处于七至八折之间。其他免税运营商则主要以消化库存为主。
在品类销售方面，第一季度，香化品类同比下滑 30%至 40%，精品下滑约 20%。到了第二季度，香化品类下滑速度放缓至 20%多，精品下滑则超过 40%，部分主力品牌如卡地亚、Gucci 等下滑甚至超过 50%。精品品类销售对线下的依赖程度较高，且客流质量不如疫情期间。汇率因素致使日本精品价格更低，分流了部分消费需求。同时，经济环境欠佳也使消费者对精品消费更为谨慎。
今年三亚的表现整体优于海口，线下销售强于线上。海棠湾占中免海南销售的比例约 50%，新海港约占 15%。中免线上销售比例显著下滑，从过去的 30%以上降至今年的不足 20%。
下半年，中免海南可能会更侧重于化妆品销售，因其在销售灵活度和操作空间上更具优势。品牌如雅诗兰黛对海南的补贴力度不仅不会减少，甚至可能增加，补贴比例可达 30%左右。
中免对中服持股 49%，目前中服的主要岗位负责人已由中免派驻。双方业务的发力点暂时集中在三亚店，未来随着市内店政策的出台，将逐步拓展至全国各地的室内店。中免通过与品牌合作，助力中服在采购端降低成本，提升利润空间。例如，雅诗兰黛集团的部分货品由中免采购后再转售给中服，从而降低中服的采购成本。
刚刚过去的七月份，销售额约为 20 亿，同比下降约 30%。整体来看，七月份的下滑幅度较第二季度有所收窄。
中免海南的消化品类在第一季度销售下滑较快，同比下降 30%至 40%。但在第二季度，消化品类的下滑速度明显放缓，下降比例收窄至 20%多。而精品类在第一季度下滑比例约为 20%，第二季度下滑超过 40%。部分主力精品品牌如卡地亚、Gucci 等，下降比例甚至超过 50%。今年海南的整体客流情况相比去年有所下滑，客流质量也不及疫情期间的水平。
欧莱雅的补贴方式与雅诗兰黛有所不同，主要通过提升核心 SKU 比例和提供赠品等形式进行补贴，直接给钱性质的补贴较少。欧莱雅的补贴方式可能会对其他品牌如资生堂产生影响，使其也可能采用类似方式进行补贴。
据金融界消息，2024年上半年中国中免主营业务毛利率为32.94%，同比提升2.62个百分点。其中，二季度主营业务毛利率为33.29%，同比提升了0.82个百分点，环比提升了0.59个百分点。
中国中免近年的利润率整体呈下降趋势，2021年至2023年，其毛利率分别为33.68%、28.39%和31.82%，净利率分别为18.27%、11.37%和10.76%。
中国中免 2024 年上半年净利率为 10.76%，可能受到以下因素的影响：
1. 市场竞争加剧：免税行业竞争日益激烈，其他免税运营商的发展可能导致市场份额的分散和价格竞争的加剧，从而影响其利润水平。
2. 消费需求变化：消费者的消费习惯和需求可能发生变化，对免税商品的购买意愿和消费能力有所波动，影响销售额和利润。
3. 汇率波动：汇率的变动可能对进口商品成本和销售价格产生影响，进而影响利润。
4. 成本上升：包括采购成本、运营成本、人力成本等，如果这些成本增加而无法通过相应的销售增长或效率提升来弥补，会对净利率产生负面影响。
5. 宏观经济环境：整体经济形势不佳可能导致消费者对奢侈品和高端商品的消费更加谨慎，从而影响精品等品类的销售和利润。
6. 库存管理：库存积压或库存周转率不理想可能导致成本增加和利润受损。
7. 政策变化：免税相关政策的调整，可能影响其经营策略和利润空间。
中国中免是中国最大的免税品销售企业，未来的发展前景受到多种因素的影响，以下是一些具体分析：
• 发展现状：
• 业务规模庞大：中国中免在过去几年中取得了显著的增长，已发展成为全球最大的旅游零售运营商。公司通过收购和扩张，不断扩大其免税业务版图，拥有众多知名品牌和广泛的销售网络。
• 市场竞争激烈：随着免税市场的逐渐开放和竞争的加剧，中国中免面临着来自国内外其他免税运营商的竞争压力。新的市场参与者可能会对公司的市场份额和盈利能力构成威胁。
• 发展机遇：
• 国内旅游市场增长：随着中国经济的持续发展和人民生活水平的提高，国内旅游市场呈现出良好的增长态势。中国中免可以受益于国内旅游消费的升级，通过提供更多优质的免税商品和服务，满足消费者的需求。
• 海南自贸港建设：海南自贸港的建设为中国中免带来了重要机遇。公司在海南拥有多家免税店，随着海南自贸港政策的不断推进，免税购物额度的提高、商品种类的丰富以及购物环境的改善，将进一步促进公司在海南市场的发展。
• 线上业务拓展：中国中免近年来持续关注消费需求新变化，为顺应消费者的消费习惯，满足旅游零售人群“行前-行中-行后”全场景需求，持续发展线上业务，扩展商品和服务边界，并深化线上线下融合发展，不断提升客户消费体验及运营效率。
• 发展挑战：
• 疫情影响：尽管中国的疫情防控形势总体向好，但全球疫情的发展仍存在不确定性。疫情可能会对旅游市场和消费者信心造成影响，从而对中国中免的业务产生一定的冲击。
• 政策变化：免税行业受到政策的严格监管，政策的变化可能会对公司的经营产生重大影响。例如，免税政策的调整、税收政策的变化等都可能影响公司的盈利能力和发展前景。
中国中免在免税业务领域具有较强的竞争力和市场地位，未来的发展前景需要综合考虑多种因素。投资者在做出投资决策时，建议进行充分的研究和分析，并密切关注市场动态和公司的发展情况。