泡泡玛特海外业务狂飙：从“盲盒泡沫”到全球化IP帝国
泡泡玛特港股股价连续上涨，市值创历史新高。市场对其2024年财报发布后的业绩增长充满期待。截至2024年上半年，其营收达45.6亿元，同比增长62%；净利润9.21亿元，同比增幅93.3%。
其中第三季度数据显示整体营收同比增长120%-125%，海外市场收入增长尤为突出，激增440%-445%，成为最大增长引擎。目前公司正聚焦IP矩阵孵化与全球化扩张战略，并通过断腕式改革砍掉非核心业务，优化核心IP及海外市场布局。
从“估值泡沫”到价值回归
2020年泡泡玛特登陆港交所时曾创下千亿市值神话。然而由于单一IP依赖、库存积压以及社会舆论压力等因素，公司在2022年11月遭遇股价暴跌至16.9港元/股，市值蒸发90%。随后王宁开启改革计划，提出“海外再造泡泡玛特”，并集中资源打造Molly、Dimoo和Skullpanda三大核心IP，同时关闭低效门店。
海外版图全面扩张
泡泡玛特重点布局海外市场后成绩显著。根据财报数据，2024年上半年度海外市场营收达13.5亿元，占比接近30%。其中东南亚地区贡献最为明显，以泰国为例，Labubu（拉布布）已经成为超越潮玩的文化符号，在当地引起轰动效应。
- 全球首家Labubu主题门店单日营业额突破1000万元人民币
- 盲盒溢价高达7倍（国内售价99元，泰国售价约700元人民币）
欧美市场破冰战
北美与欧洲市场也在迅速成长。2024上半年北美市场实现营收1.8亿元，同比增长378%；欧洲澳洲及其他地区营收1.4亿元，同比增长159%。
泡泡玛特在欧美采取高端渠道策略，例如：
- 在伦敦奢侈品百货哈罗德开设限时快闪店首日引发千人排队
- 法国卢浮宫开设分店成为首个入驻该馆的中国潮玩品牌
未来展望
业内人士预测2026年泡泡玛特海外业务收入占比将达到55%。美银证券预计2023年至2026年间公司收入及净利润年均复合增长率分别为56%和84%，这主要归功于强劲的海外扩展速度以及用户参与度提高。
