货拉拉的第五次冲击上市，可能又黄了。2025 年 10 月 4 日，港交所披露易网站显示，货拉拉于 4 月递交的上市申请已失效，这意味着货拉拉第五次冲击港股 IPO 可能再次失败了。
货拉拉此次上市申请失效，可能与其面临的监管压力和自身存在的一些问题有关。9 月 23 日，国家市场监督管理总局刚刚对货拉拉进行约谈，要求其严格遵守《中华人民共和国反垄断法》等法律规定，落实反垄断合规主体责任，及时规范经营行为，公平参与市场竞争等。这是货拉拉继 2021 年、2022 年、2023 年多次被交通运输部、市场监管总局等部门约谈后，再次因合规问题被关注。而这次约谈中第一次提出了其要落实反垄断合规主题责任，换句话可以理解为其有垄断嫌疑，这个就比较严重了，这对其冲击上市的影响是非常巨大的。
此外，货拉拉的业绩波动、高抽成等问题也一直备受争议，每次约谈后，表态都是虚心接受批评，落实整改，但最后似乎依然如旧。另外，其不同版本的招股书中出现数据 “打架” 的情况，且盈利模式单一，营收中超过半数来自司机会员费和订单抽佣，这种盈利模式存在结构单一化隐忧，若未来市场竞争加剧或政策收紧，可能导致盈利空间受限。同时，货拉拉还面临着司机权益保障不足、平台规则和算法不够公平公正公开透明等问题，这些都可能影响了资本市场对它的信心。
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2023 年 3 月 28 日，货拉拉首次向港交所递交上市申请。港交所对其盈利模式稳定性、存在对司机抽成过高、创始人多次股份套现等问题提出疑问，最终招股书失效。 - 第二次
2023 年 9 月 28 日，货拉拉更新财报数据后再次递表。但由于当年曾因 “多因素订单”“特惠顺路单” 等压低运价行为多次被监管部门约谈，在各类负面信息影响下，上市进程受阻。 - 第三次
2024 年 4 月 2 日，货拉拉第三次冲击 IPO，重点展示多元化业务和小额贷款扩展。但港交所仍未放行，继续质疑其核心竞争力及金融业务的合规性，招股书最终失效。 - 第四次
2024 年 10 月 2 日，货拉拉第四次递表港交所，仍未解决估值下滑、国际化进展缓慢等问题，且由于未能在六个月的有效期内完成上市，招股书再次失效。