宗馥莉接班后，娃哈哈“帝国”何去何从？
最近有消息称，宗庆后去世后，“娃哈哈系”已有超过15家企业停工。
在这些停工企业中，前高管杜建英几乎都有持股。作为娃哈哈元老级人物，她曾在企业发展的关键阶段扮演重要角色。
然而，在宗小姐（宗馥莉）眼中，娃哈哈应当姓“宗”。为此，她申请了“娃小宗”、“宗小哈”等商标，进一步将家族姓氏与品牌绑定。
一些媒体指出，目前的娃哈哈集团已接近“空壳”，其背后隐藏着一个庞大而隐秘的“娃哈哈帝国”。而宗小姐或许正是让这一“帝国”真正浮出水面的人。
宗小姐14岁赴美求学，接受系统的西方教育，这也造就了她与父亲截然不同的管理风格。
国资的“天使投资人”角色
在娃哈哈发展初期，国资对其扶持力度极大。1987年，杭州上城区教育局校办企业办公室借贷10万元给娃哈哈作为启动资金，并提供了设备、场地和员工支持。
1999年改制后，国有股占46%，宗庆后（后由宗馥莉继承）持股29.4%，职工持股会占24.6%。
在随后几年里，国有股东并未收取股权转让款，而是暂时交由企业支配，还给予利息优惠。
不仅如此，国资还把每年的分红以“资金往来”形式让管理层和职工拿走，自身则从未分红。
据估算，国有股东上城文商旅本应每年获得约2亿元分红，这相当于一个经济发达区的纳税大户一年税收。
但在娃哈哈的官方叙事中，国资的作用长期被淡化。
员工也是团结的力量之一
宗庆后擅长凝聚内部力量。2002年后，大量体外公司成立，主要由管理层和职工持股会共同投资。
部分管理层拥有“干部股”，成为企业激励机制的一部分。这些安排也让员工更加忠于企业。
在达娃之争中，面对达能试图挖角，娃哈哈员工坚定站队宗家，无一人倒戈。
宏胜集团崛起：宗馥莉的操盘起点
宗馥莉自2007年起掌管宏胜集团，主营娃哈哈产品代加工业务。
根据《经济参考报》报道，截至宗庆后去世前，宏胜承担了“娃哈哈系”约三分之一的产能，并享受诸多资源倾斜。
例如优先生产高利润产品、使用销售与研发资源等。外界看来，宏胜活得比大多数供应商更滋润。
宗馥莉也多次公开强调宏胜集团利润率高于娃哈哈集团，并将后者较低利润率归因于管理成本过高。
“二次改革”与干股风波
2018年，宗馥莉正式进入娃哈哈集团任职，并主导“二次改革”，回购员工股权，改为干股分红。
回购价每股3元（税后2.6元），较原始投资翻3倍，但远低于企业资产增长幅度。
当时承诺不减员不分红，前几年也确实兑现了。但宗馥莉接手后，传出取消干股分红的消息。
过去20年所积累的内部凝聚力，正在悄然松动。
娃哈哈商标转让风波：宗小姐的资本运作与商业野心
“娃哈哈”系列商标共计387件正在国家知识产权局申请由娃哈哈集团转让至杭州娃哈哈食品有限公司。
娃哈哈集团的大股东仍为上城区国资，而杭州娃哈哈食品公司的控股股东变更为杭州娃哈哈宏振投资有限公司。
宏振投资由宗小姐100%控股。
这一操作被及时叫停，避免了潜在的资本风险。
宗小姐曾表示她不愿继承一家公司，但愿意通过自身努力去拥有并最终实现对企业的控制，包括——
并购娃哈哈。
斯基认为，在遵循商业规则的前提下，宗小姐仍有实现其商业野心的空间。