泰国央行暂停降息：三大未落地的挑战与跨境应对策略
泰国央行维持利率稳定，观望三大关键风险
曼谷时间6月25日下午，泰国央行货币政策委员会以6:1的投票结果决定维持政策利率于1.75%。这是在连续两次降息后突然暂停的关键决策，反映了新兴市场在全球经济复杂环境下寻求平衡的艰难。
三只尚未落地的“靴子”牵动政策走向
第一只“靴子”是美国对泰关税压力。 7月9日，美国对等关税暂缓期将到期，若谈判无果，泰国出口产品或将面临最高达36%的关税冲击。泰国央行需观察该政策对通胀和经济的实际影响。
第二只“靴子”悬在中东局势之上。 泰国通货膨胀高度依赖能源价格，而中东形势可能扰乱国际原油市场。在5月CPI连续两月负增长背景下，央行正权衡“通缩”与“输入型通胀”的风险。
第三只“靴子”关乎经济韧性的时间差。 上半年泰国GDP增长优于预期，制造业和私人消费支撑经济，促使央行选择维持现状。当前经济增长被小幅上调至2.5%，使进一步宽松显得并非紧迫。
出口与旅游两大引擎承压
出口层面面临明显风险。 虽然今年一季度泰国对美出口激增25.4%，但这更多是企业在关税窗口关闭前的抢出口行为。若关税落地，泰国商品竞争力或将受严重削弱。
旅游业复苏亦显乏力。 中东冲突限制了高端游客流入，泰柬边境摩擦影响陆路旅游，同时中国游客同比暴跌24.2%。作为服务业的重要组成部分，旅游业放缓可能拖累整体GDP增长。
花旗银行近期下调泰国2025年GDP增速预测至2.2%，2026年更下探至2.0%，反映出市场的谨慎态度。
下半年泰铢走势面临考验
泰铢汇率成为当前政策压力测试的关键指标。由于全球冲突加剧以及美元双向波动，泰铢正处于被动贬值趋势中。若关税最终加征，货币市场波动或进一步加剧本币贬值压力。
面对不确定性，跨境商家应提前布局，从支付、税务及经营策略上做好准备，应对潜在波动。