人民币国际化突围：结构性政策应对美元周期
汇率波动加剧，央行打出政策组合拳
2025年3月17日，离岸人民币市场剧烈波动，隔夜Hibor利率飙升41个基点至2.03818%，创2月20日以来新高，离岸人民币汇率一度突破7.22关口。同日，中国央行将人民币对美元中间价调升50个基点至7.1688。
尽管1-2月实际使用外资同比下降20.4%，但高技术产业利用外资逆势增长33.5%。其中，生物药品制造业增长22.9%，智能消费设备制造业增长40.7%，显示外资正加速流向科技创新领域。
面对美元走强，中国央行通过结构性工具进行调控：
- 汇率管理：动用逆周期因子调节中间价，将人民币汇率年度波动率控制在2.1%，远低于新兴市场平均水平。
- 流动性支持：2月通过买断式逆回购净投放中长期资金4000亿元，稳定银行体系流动性。
- 跨境支付创新：新增人民币对港币参考汇率机制，助力粤港澳大湾区金融互联互通。
制度创新推动人民币国际使用取得实质性进展：
- 人民币在东盟国家存款中的占比提升至18%，在跨境贸易结算中的份额达34%。
- 在铁矿石、煤炭等大宗商品进口中的人民币结算比例已达28%。
- 人民币跨境支付系统（CIPS）业务金额在2024年同比增长57%。
然而，人民币仍面临三大挑战：
- 美联储政策转向的不确定性带来的资本流动冲击。
- 外资持股A股市值比例仅为4.2%，金融开放风险需警惕。
- SWIFT系统中人民币交易占比仅4.5%，制度性竞争劣势明显。
为应对外部压力，中国加快构建多层次货币战略：
- 数字人民币跨境试点覆盖26个国家，场景数超800万。
- 金砖国家本币债券发行规模突破2万亿美元。
- 人工智能与区块链技术的应用提升了外汇交易效率和结算便利性。
人民币正站在全球货币政策博弈的关键节点，唯有持续深化金融改革、扩大高水平开放，才能在全球货币体系重构中站稳脚跟。
来源：中国贸易报 RMB观察