【锑】供需双弱格局下，锑产品价格或将小幅调整

2025年第三季度锑市场呈现价格下跌、供应收缩、需求疲软的特点，具体如下：

2025年第三季度，1#锑锭本季度季均价181667.23元/吨，环比下调11.49%。

数据来源：百川盈孚

中国2025年1-8月锑矿砂及精矿进口量较2024年整体偏低，1-8月进口量为24449.9吨，同比下降52.1%。8月进口量为4376.9吨，虽环比上升89.7%，但同比仍下降2.5%，整体进口量不及去年同期，国内锑矿供应整体偏紧，这将限制锑锭行业的开工水平。目前矿山资源稀缺，多数矿山都处在停产状态，新龙矿山复产时间仍有待确认，加之矿产品位连年下降，安全、环保督察等的影响，使得矿企捂货惜售，调价意愿不强，且挺价意愿较大；使得没有自身矿山供应的厂家生产较为困难，其他厂家基本依靠自身矿山的供应难有较大提升，而且海外的原料补充较不稳定，因此整体来看国内锑锭炼厂生产受原料紧张持续影响，行业开工水平一直维持在偏低水平。

第三季度表现较为出彩的在于光伏玻璃方面，受反内卷政策带动下，光伏玻璃价格涨幅显著，下游组件企业采买积极，大量囤货；8月底会议再次加码，光伏玻璃报价近一步上调，供应紧张，话语权逐渐回到玻璃厂家手中。在此支撑下，焦锑酸钠价格维持在8万元/吨以上，对于焦锑酸钠的需求有所恢复；阻燃剂方面来看，终端对阻燃已实行部分替代，减少用量，目前需求已经有所减少并处在相对稳定节奏，刚需成交为主，下游难见较强利好消息，市场采购比较谨慎，但下游对锑产品价格接受度增加。

价格持续下行，截止至9月26日，英国金属锑市场均价到52500美元金属吨，较本季度初下跌幅度为7200美元/吨。

总之，供需端，当前锑市场呈现供需双弱格局下的紧平衡状态。矿山端现货供应持续偏紧，流通资源有限，直接制约冶炼环节的产能释放，预计后续锑锭市场供应难以实现显著增长，企业库存或延续低位运行。然而需求端表现同样疲软，下游对高价原料接受度有限，接货意愿不足，采购行为以刚需为主。为规避价格倒挂风险，冶炼企业原料补库也趋于谨慎。整体来看，市场陷入“供应受限”与“需求不济”的双向制约，买卖双方心态持续博弈，短期内锑价上下空间均受压制，预计将维持震荡整理走势。

预计2025年下季度锑锭价格或经历小幅回调后逐步趋稳。随着海外圣诞季备货需求逐步释放，有望对锑市场形成阶段性支撑，但整体开工率仍将维持在较低水平。当前厂家现货库存及社会库存已逐步消耗至低位，若需求端持续回暖，市场格局或逐步向卖方倾斜，但受制于宏观环境与终端消费恢复力度，价格上行空间仍较有限。综合判断，1#锑锭市场均价预计维持在15.5-16.8万元/吨区间震荡运行。后续需重点关注国内外产业政策动向及宏观经济复苏节奏对供需结构的实质影响。

本公众号发布的数据、信息、文章，仅供交流和参考，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担，盈亏自负。

如需转载到别的账号、发布平台或在您的文章中引用，请联系我司公众号后台，并注明内容来源于百川盈孚，且转载或引用不得用于任何商业用途。