三季度苯乙烯市场行情走势延续偏弱。华东主流市场价格运行区间6800-7730元/吨，均价为7307元/吨，环比上季度均价7990元/吨下跌683元/吨，跌幅为8.55%。在7月初附近，前期伊以冲突的“溢价”逐渐稀释，但由于苯乙烯市场现货流动性偏紧，对基差方面存支撑。纯苯期货上市过后，资金多配力量较强，成本端对EB存在一定托举，同时配合苯乙烯自身装置减产等消息，行情基本能够保持坚挺。后期华东码头到货开始持续增量，下游需求偏弱，部分下游工厂出现卖原料操作，场内大户出货开始增多，拖拽苯乙烯基差与价格大幅走低，SM-BZ价差走缩明显。期间虽有宏观利好驱动，但供应偏多预期下，场内逢高出货积极，叠加焦煤等期货品种走势大跌影响EB盘面，苯乙烯行情持续走软。8月山东67万吨新增装置产出，港口继续到货，未来装置检修与出口消息对行情难有带动，叠加宏观与原油转弱，苯乙烯行情持续探底，而韩国裂解装置消息、反内卷消息以及苯乙烯装置降负检修等消息对EB盘面带动相对有限，到8月底附近，苯乙烯港口库存接近20万吨水平。9月前期码头开始降库，偶有装置消息带动盘面反弹，但供需、宏观拖累下，SM-BZ缩差为主。需求方面“金九”旺季未现，而装置检修减产、重启投产、进出口方面等消息互为僵持，宏观层面对商品利空，行情表现持续走软，看空情绪较浓，北方亦有货源流入华东地区，库存压力再度提升。但由于苯乙烯行业利润持续收窄，逐渐带动工厂减产意向出现，再配合油价、成本上涨，EB主力持续增仓下跌过后在6800上方附近止跌反弹，同时由于现货市场供应持续充足，场内维持反套操作，近端基差持续收窄，价格上涨限制较强，在9月底前整体维持偏弱格局。
数据来源：百川盈孚/百川盈孚大数据
四季度上来看，纯苯面临着国内高供应和高进口的局面，同时苯乙烯下游进入了消费淡季，苯乙烯华东码头在9月底18.5万吨，纯苯库存在10.7万吨，苯乙烯后期难以去库，或将传出码头入库难等消息，纯苯方面库存存在提升空间。四季度需要关注下游产品的耐受度，若集中出负反馈或者欧洲方面达成进口苯的成交，纯苯价格存在下跌至5500元/吨的可能。2025年10月华东市场价格预期在5700-6000元/吨；2025年11月，华东市场价格预期在5650-5950元/吨；2025年12月华东市场需要评估月底库存情况，价格预期在5800-6050元/吨之间。预计2025年四季度纯苯主流市场价格或将在5650-6000元/吨区间波动。
2025年四季度，东北与华南两套新增装置计划投产，虽部分装存计划检修，但四季度投产、重启与检修并存，码头到货与利润影响开工仍是苯乙烯市场供应变化的关键。当前苯乙烯库存水平接近20万吨附近，且10月暂预计去库较难。在下游需求方面，局部地区终端即将进入淡季，部分下游塑料装置亦存在检修计划，市场供需或将持续承压。
苯乙烯供需面在四季度仍将压制苯乙烯行情反弹空间，出口方面也将受到海外需求限制，在成本端，原料纯苯进口预期暂预计较高，四季度苯乙烯市场利空因素仍较为偏多，若无宏观与政策面提振，行情仍有下跌空间，同时也需关注苯乙烯自身效益变化能否带来工厂进一步减产操作，暂预计2025年四季度苯乙烯行情整体偏弱，回弹空间有限，主流市场价格或在6700-7300元/吨区间波动。
百川盈孚
本公众号发布的数据、信息、文章，仅供交流和参考，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担，盈亏自负。
如需转载到别的账号、发布平台或在您的文章中引用，请联系我司公众号后台，并注明内容来源于百川盈孚，且转载或引用不得用于任何商业用途。
若想进一步了解，请致电官方客服电话 010-59795659
