硫酸 | 国内市场多空下行 下月能否能逆风翻盘？

市场概况

国内硫酸价格走势（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

9月国内硫酸市场呈现“先僵持、后下行、终企稳”的阶段性走势。需求端磷肥秋季备肥需求不及预期。氢钙等化工行业采货情绪不佳国内硫酸价格出现单边下行。

区域表现上，受下游磷肥需求不佳影响叠加国庆长假影响运输受限，酸厂出货压力与库存压力同步攀升，湖北地区率先出现下调价格，引发外围河南、江西、安徽、浙江等多地跟跌，经过多轮大幅调价后幅度约在230元/吨左右，下游对低价硫酸接受度提升，刚需补货开始释放。

云南地区受下游磷肥及氢钙的需求减弱影响酸生产企业库存水平逐步上升，导致市场价格承压下行，累计降幅达170-180元/吨。随着酸价逐步调整至相对低位，部分下游企业及部分贸易商采购意愿有所回升，成本端受硫磺、硫铁矿价格持续高位支撑，为市场提供底部支撑，区内价格在国内下行的大环境下率先趋稳。

山东地区则受下游复合肥及化工行业需求低迷影响加上胶东地区出口订单不及预期，为节前降库区内价格频频下跌，部分酸企为减缓省内销售压力硫酸资源低价流向周边区域。赤峰及东北地区正处集中检修季，市场供应处于低位，但受外围低价硫酸资源冲击明显，下月定价难有波动，或持稳运行。

开工走势

数据来源：隆众资讯

国内个别区域存在装置检修，国内硫酸供应量持续下滑。本周硫酸行业开工率65.09%，环比上周下降0.68个百分点，较去年同期降低0.61百分点。本周开工下行区域有，华北地区蒙东主力酸企部分装置停车检修。上行区域的有，华东地区山东前期停车酸企产量逐步提升。综合计算本周硫酸装置开工率下降。下周期内蒙古前期检修装置计划恢复，吉林前期检修的铜冶炼装置计划恢复，矿石酸企计划检修，国内行业开工率预计在65.90%。

下游开工走势

数据来源：隆众资讯

下游开工方面

磷铵：月我国磷酸一铵装置产量为106.53万吨,较上月减少7.15万吨,环比下降6.02%。本月产能利用率为70.09%，较上月-2.32%，同比增长12.1%。9月我国磷酸二铵装置产量为124.31万吨，较上月减少2.93万吨，环比下降2.30个百分点，较去年同期减少1.76个百分点。本月产能利用率为65.96%，环比增加0.62%，同比减少0.85%；

复合肥：本月，我国复合肥产量为466.18万吨，较上月减少65.15万吨，环比下滑12.26%。本月产能平均利用率36.20%，环比下降 5.06个百分点，同比下滑1.92个百分点。

钛白粉：2025年9月钛白粉国产产量为37.16万吨，较上月环比+0.41%

己内酰胺：9月己内酰胺产量56.36万吨，环比减少1.9万吨，降幅3.26%

综合来看，硫酸市场供大于求的情况难有缓解，下游钛白粉需求稳中略增，磷肥、复合肥以及其他化工类整体开工不佳。

心态调查

硫酸市场观点调研（%；内圈9月，外圈10月）

数据来源：隆众资讯

截至2025年9月28日，对国内硫酸市场参与者10月心态调研的结果显示，10月市场观点：20%看稳，70%看涨，10%看跌。看涨者心态为：节前酸厂多因降库低价出货，价格已经将至相对低位，加上原料方面硫酸价格保持坚挺，国内硫酸价格或有上行趋势。