机构研究团队 PitchBook 近期发布的一份报告提到风投（VC）资金在储能这边的流向变了。2021年那会儿能源存储技术的VC交易额冲到87亿美元，后面一路往下走，2025年掉到13亿。结果2026年到9月中旬已经录到28亿，直接超过了去年全年，主要就靠Form Energy那笔7.5亿和Antora Energy的5.5亿撑起来的。
更有意思的是结构。2019到2023年，锂电大概占了交易额的四分之三。到了2024、2025，非锂电和替代储能加起来直接冲到七成左右。2025年替代储能单独就拿了40.7%，成了最大一块。锂电份额掉到三成出头。2026年前三季度锂电更只剩11%多一点。交易数量其实没跌那么狠，2023年高峰154笔，2025年还剩109笔，说明大额锂电轮次少了，钱开始往别的地方挪。
数据中心这边需求涨得快，开发商什么电源都在抢，自建发电、并网都在搞。天然气机组眼下紧缺，核电地热短期又上不来，风电光伏这种便宜又快的间歇电源就显得更香。储能，尤其是长时的，正好能接住这块间歇性，既服务数据中心，也帮电网扛波动。另一头是可再生装机还在往前冲，系统吸收间歇的能力跟不上，储能的价值就起来了。
非锂这边为什么能吸到钱，说白了是锂电的规模化和降本，很多已经跑到成熟厂商那边去了，不靠VC股权了。非锂和替代技术在材料来源、供应链安全、往长时方向扩、成本和安全性上有自己的点。钠离子、金属空气、液流这些化学电池，还有压缩空气、热储能、重力、飞轮、超级电容这些非化学路线，都在往商业化走。每家适合的时长和应用场景不太一样。
区域上看，2020到2025年北美、欧洲、亚洲大致各占三分之一。2021、2022亚洲靠中国几家大电池厂的大额融资领跑，到2024、2025北美靠Form Energy、EnerVenue、Torus、Natron这几笔大的翻上来。阶段分布里早期VC平均拿了最多，大约36%，成长和后期差不多三成，种子轮一直很小。
2025年最大的几笔交易里，Torus那笔2亿的B轮做的是飞轮，把能量存成旋转动能，用在电网调频、工商业管理和可再生消纳。Highview Power拿了1.72亿，做的是液态空气储能，适合短到长时、工商业和电网。还有一家中国锂电的Guanyu拿了1.24亿。投资人这边，Breakthrough Energy和InnoEnergy从2016年到现在各自参与了29笔，是最活跃的。
技术对比里，锂电还是短时（1到8小时）的主力，能量密度高、成熟、回收也相对方便，但电极材料成本和往长时扩的难度还在，供应链对锂和电极材料的担忧也没消失。钠离子材料更便宜、更丰富，制造设备和锂电有共通性，低温表现更好，但规模还没起来，能量密度也低一截。金属空气能做到上百小时级别，材料便宜，阴极成本低，理论能量密度高，不过成熟度早，寿命和往返效率是短板。液流电池能量和功率可以分开扩，循环寿命长，适合中长时，但对短时竞争不过，有的还依赖钒。飞轮响应快到毫秒级，循环衰减极小，但能量密度低，不适合长时。重力储能（包括抽水）寿命长、适合长时，前期投入高、效率低一点，抽水还受地形限制。热储能材料便宜，适合工业热和长时电网，但多次转换效率下来。压缩空气也是中长时电网方向。
市场地图上锂电这一块已经铺得很开，商业工业、电网、混合应用、户用都有一堆名字。非锂里金属空气、液流、钠离子、其他化学电池也各有一批在跑。替代储能这边飞轮、压缩空气、重力、动能、热、超级电容和其他路线的公司也列了一大片。
钱从锂电往非锂和替代那边挪，数据中心和可再生间歇性把长时需求往前推，这两件事叠在一起，正在改储能这边的技术地图和资金流向。具体落地节奏各家不一样，但方向已经看得比较清楚了。
⚠️ 免责声明：本文仅供行业交流，不构成投资建议。
海外储能星球