牧田英国子公司财报解析：销售增利减，工厂产能外迁
牧田两家英国子公司截至2026年3月31日的年度账目已公开。其中，负责英国及爱尔兰市场的Makita (UK) Limited全年收入达2.53亿英镑，同比增长6.7%，40V平台产品销量激增约60%；而位于英格兰Telford的制造工厂Makita Manufacturing Europe Limited收入为1.26亿英镑，同比下滑17%，员工总数从425人缩减至350人。数据显示，同一市场呈现“销量增长、本地制造收缩”的显著反差。
牧田英国销售公司和Telford工厂的收入、员工
销售公司：营收增长但毛利承压
Makita (UK)的业绩增长主要得益于无绳园林工具和40V产品系列。细分来看，英国本土收入2.44亿英镑（同比增长6.2%），爱尔兰等其他欧洲市场收入840万英镑（同比增长25.4%）。公司计划在爱尔兰增设新的售后服务中心以支持业务扩张。
尽管规模扩大，该公司毛利率仍处于低位。2026财年毛利为2423万英镑，毛利率由上年的8.8%微升至9.6%。由于主要供应商均为集团内部公司，采购遵循内部定价，大部分利润留存于制造环节。与此同时，运营成本快速上升：分销费用增加41%至967万英镑，员工人数增至263人，工资总额增长17%。最终，营业利润为897万英镑，同比小幅下降2%。
值得注意的是，该公司税前利润从3046万英镑大幅增至5772万英镑，几近翻倍。这一增长完全源自子公司分红，2026财年收到子公司分红4637万英镑，远超上年的1958万英镑。
Telford工厂：利润上缴，产能收缩
作为牧田1991年在欧洲设立的首家工厂，Telford工厂直接隶属于Makita (UK)。财报指出，收入下降主要受市场环境及客户需求变化影响。其核心市场欧洲销售额从1.41亿英镑降至1.16亿英镑，降幅达17.8%；亚太区销售额亦有下滑，美洲区虽有所增长但基数较小。
Telford工厂2026财年账目里的经营回顾
产量下滑在能耗数据中体现得更为直观。工厂用电量减少22%至34.2万千瓦时，天然气用量减少36%至96.8万千瓦时。人员方面，生产岗正式员工从296人减至262人，派遣工年均人数从92人减至56人，总用工人数缩减明显。
相较销售公司，工厂盈利能力更强。2026财年毛利率为20.3%，营业利润达1605万英镑。工厂当年向母公司派发股息1694万英镑，相当于上一财年全部净利润；董事会更提议派发2650万英镑股息，超出当年1353万英镑的净利润，需动用留存利润。据统计，Makita (UK)当年收到的子公司分红中，约37%来自Telford工厂。
产能转移：亚洲工厂承接主要增量
Telford工厂的变化符合牧田集团整体产能调整战略。集团上半财年数据显示，2026年4月至9月，欧洲工厂产量同比减少24.8%至286万台，而亚洲工厂产量同比增长15.7%至981万台，亚洲产量占比提升至66.7%。
英国市场销量增加与本地工厂产量减少之间的差额，主要由中国和泰国工厂填补。账目显示，Telford对欧销售额减少2500万英镑的同时，英国销售公司收入增加了1600万英镑，且货源主要来自集团内部。
Makita (UK) 账目里的财务结果和经营重点，40V产品销量增长约60%
尽管管理层表示新机型将支撑未来业绩，但鉴于集团欧洲产量大幅缩减的趋势，预计Telford工厂2027财年收入可能降至1.1亿英镑以下，派遣工数量或将进一步减少。高达2650万英镑的股息派发方案表明，工厂优先将资金上缴母公司，而非用于本地扩产。截至2026年3月末，工厂固定资产净值已减少123万英镑至1018万英镑。