美元兑雷亚尔本周累计升值超2%，巴西参议院批准财政调整法案
相较于巴西雷亚尔，美元于当地时间11月13日收盘时基本与上一交易日持平，报1美元兑5.6567雷亚尔。不过，在本周内，美元累计升值超过2%。
这一走势主要受到市场对巴西政府提出的2027年财政调整方案的解读，以及投资者对美国近期通胀数据评估的影响。当天，美元现货汇率上涨0.11%，而在整个交易周内，美元兑巴西雷亚尔累计上涨2.63%。
与此同时，截至当地时间17时09分左右，巴西证券交易所（B3）交易的12月到期美元期货合约下跌0.21%，报5.6725雷亚尔。在商业外汇市场，美元买入价和卖出价均为5.656雷亚尔。
此外，经过近四个小时的投票，巴西参议院于当地时间11月12日晚间以45票赞成、31票反对的结果，批准了政府财政调整法案的基本文本。
根据部长布鲁诺·莫雷蒂（Bruno Moretti）的说法，该提案规定了削减支出和增加财政收入的措施，预计将在2027年节省500亿至600亿雷亚尔。法案中的单独表决事项仍有待审议，预计将于当地时间11月17日进行。此后，该法案将提交众议院审议。
一、削减税收优惠
法案规定，在2025年底已批准削减措施的基础上，对税收优惠统一再削减10%。与最初的优惠额度相比，累计削减幅度可能达到20%。
例外情况包括与工资薪酬、信息技术行业、半导体产业，以及残疾人和自闭症人士购车免税相关的税收优惠。
二、限制财政支出
该法案还规定，在触发财政支出控制机制的年份，将政府支出增长上限从高于通胀率2.5个百分点下调至高于通胀率2个百分点。
其他调整包括：
- 在实施支出冻结时，限制税收抵免额度的使用；
- 允许政府为实现财政目标的中心值而暂缓拨付部分预算支出；
- 允许将公共基金中部分未使用的结余用于宪法规定的支出，同时保障基本领域的资金需求；
三、医疗卫生支出与超额薪酬
该提案规定，在2030年之前，将石油出口产生的额外收入排除在联邦政府医疗卫生最低支出标准的计算范围之外。
法案还规定，国会须在120天内制定相关规则，对公共部门超过薪酬上限的支付进行规范。目前，巴西公共部门的薪酬上限为4.63万雷亚尔。
四、柴油补贴
该财政调整方案还规定，对稳定柴油价格相关支出给予财政规则上的灵活处理。政府可以在计算2026年财政目标完成情况时，排除最多105亿雷亚尔的额外支出。这些资金用于向柴油生产商和进口商提供经济补贴。政府给出的理由是，中东战争对国际石油和燃料价格造成了影响。
这一措施并不意味着相关支出将从公共财政账目中消失，而是允许政府在核算财政目标是否达成时，不将这些金额计入相关计算。
五、政治争议与市场影响
此次投票伴随着反对派的批评。由参议员罗热里奥·马里尼奥（Rogério Marinho）领导的反对派质疑法案审议程序过于仓促，并将该提案形容为一种变相加税措施。尽管如此，紧急审议动议仍以40票赞成、38票反对获得通过，使法案得以直接提交参议院全体会议审议。
法案报告人、参议员爱德华多·布拉加（Eduardo Braga）为该提案辩护，并表示，法案吸收了多名议员的意见，在报告起草过程中纳入了约50项修正案。
政府认为，该财政调整方案对于控制支出增长、增加财政收入，以及在2027年预算中腾出财政空间具有必要性，目的是实现相当于国内生产总值（GDP）0.5%的基本财政盈余目标，即732亿雷亚尔。不过，该提案并未对受到宪法保护的强制性支出进行结构性调整，例如社会保障福利支出。
此次讨论正值外界对巴西公共债务走势日益担忧之际。据估计，巴西公共债务规模已达到11.1万亿雷亚尔，约占国内生产总值（GDP）的83%。
对在巴中企的影响与建议
此次财政调整方案若最终获得通过，可能对在巴西投资和经营的中国企业产生一定影响。税收优惠进一步削减，意味着部分依赖税收减免政策的企业可能面临税负上升、利润空间收窄及投资回报率下降的压力，尤其是制造业、进口贸易及享受特定税收优惠的企业，需要重新评估现有税收政策对经营成本的影响。
与此同时，政府加强财政支出控制，可能影响部分公共投资项目的资金安排和执行进度，值得参与巴西基础设施、能源及政府采购项目的中国企业关注。不过，具体影响仍取决于最终立法内容及相关预算安排。
对于计划进入或扩大巴西市场的中国企业而言，提前开展税务合规审查、重新测算项目成本与投资回报、关注税收优惠政策变化，并在合同及财务规划中预留调整空间，将有助于降低政策变化带来的经营风险。需要注意的是，该法案目前尚未完成全部立法程序，相关措施仍可能在后续审议中调整。
编译：Marcos
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