北京时间今日凌晨，根据SEC披露，NYSE American提议修改《公司指南》第341条以应对多步骤反向并购。另外同时SEC批准了交易所提出的500万美金退市新规，详情点击链接：中概股注意：SEC批准 NYSE American关于500万美金退市新规
目前现行第341条的核心规定是：上市公司若发生反向并购（即非上市公司通过与上市公司合并取得控制权、变相实现上市），合并后的存续实体必须满足初始上市标准，方可继续在交易所上市；且上市公司须按第713(b)条取得股东批准；现行规则仅当"控制权变更实际发生"时才触发审查。
交易所指出，近期有少数上市公司将反向并购设计为多步交易来绕开上述审查：首先向非上市公司股东发行少量股份，数量刻意控制在无需股东批准、且不触发"控制权变更"的水平；同时发行或有的可转换证券，待日后经股东批准转换为普通股；结果就是并购交割时控制权在法律上尚未转移，第341条不适用，即使合并后实体根本达不到初始上市标准，交易照样完成。一旦日后转换发生，交易所只能事后启动退市；或者公司干脆不转换，形成"并购已完成但控制权始终未落实"的异常状态，投资者面对的是结构扭曲、权属不清的公司。
交易所提议修订第341条，主要内容包括：新增定义：正式定义"多步反向并购"：上市公司通过与非实体签约，先初始发行股份，并约定未来通过转换/交换/行权其他证券再次发行股份、且该未来发行将导致控制权变更的一系列交易；前置合规要求，在首次发行股份之时即评估：假定所有未来将发行的股份全部转换到位，模拟后的存续实体必须满足初始上市标准，否则不予维持上市；存续实体的初始上市申请须在反向并购生效日或多步交易中首次发行股份之前提交并完成审查；交易所考虑管理层、董事会、投票权、所有权、财务结构等全部相关因素的分析，明确用于"在反向并购语境下判断控制权是否已发生变更"；若上市申请未在上述节点前获批，交易所将发出决定函并依据第12部分启动退市程序。
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