陆港动态｜“一微科技”港股上市：单模态机器人解决方案全国第一

单模态机器人解决方案全国第一，开盘涨37.6%

图源：招股书

11月12日，珠海一微科技股份有限公司（02065.HK）在港交所主板挂牌，成为港股“智能移动机器人专用芯片第一股”，中信建投国际与国泰君安国际担任联席保荐人。公司以18C章特专科技公司身份上市，全球发售7168.7万股H股，发售价9.90港元，募资净额约6.56亿港元；香港公开发售获13.95倍认购，国际发售获1.05倍认购。上市首日开盘报13.62港元，较发行价上涨37.6%；截至午间收市报17.92港元，涨幅81.0%，对应市值约77.38亿港元。

公司背景：十二年专注“机器人认路”，从单点芯片到平台方案

一微科技成立于2014年，总部位于珠海横琴，是国内较早聚焦机器人专用芯片的Fabless设计公司。2017年前后，公司推出全球首款智能移动机器人专用SLAM SoC，将同步定位与地图构建中计算最密集的特征提取、光流追踪等任务，通过专用硬件IP核实现加速。这一“算法芯片化”路径，使其芯片在特定任务上的能效比和稳定性优于通用平台。

此后公司从“单点芯片”向“平台方案”延伸，打造了Amicro智能移动机器人技术平台，向下整合自研主控SoC、三电控制算法及定制传感器，向上沉淀机器人算法、开放SDK与工具链。核心产品AM970集成NPU与SLAM专用IP，单芯片覆盖从消费级清洁机器人到工业巡检、人形机器人的感知、决策与控制需求。公司出售的不是一颗芯片，而是一整套“交钥匙”方案。

产品线包括惯导机器人解决方案、单模态机器人解决方案、多模态机器人解决方案及机器人配套模组。客户覆盖小米、iRobot、科沃斯、优必选、海尔、美的、Anker、KARCHER、SEB等全球头部终端厂商，解决方案已应用于全球前十名智能清洁机器人企业中的八家。2025年智能移动机器人解决方案销量超过350万套，芯片方案已在全球超千万台商用机器人上规模化落地。

图源：一微科技官网

行业地位：单模态全国第一，多模态全国第三

根据弗若斯特沙利文数据，按2025年收入计，一微科技在中国智能移动机器人解决方案市场排名第三，份额约4.2%；在单模态机器人解决方案市场排名第一，份额2.2%；在多模态机器人解决方案市场排名第三，份额5.9%。这一“整体第三、单模态第一、多模态第三”的座次结构，说明公司的差异化不在于总体规模，而在于单模态基本盘的稳固与多模态方案的卡位。从收入结构看，2025年智能移动机器人解决方案收入3.86亿元，占总收入94.8%；其中多模态方案收入1.81亿元，占比44.5%，单模态方案收入1.28亿元，占比31.4%。

财务表现：

2023年、2024年、2025年及2026年前四个月，公司营收分别为2.06亿元、2.86亿元、4.07亿元、1.30亿元，2023至2025年复合增速40.6%，2026年前四个月同比增长50.7%；毛利率分别为6.1%、11.9%、27.7%、23.9%，2023至2025年提升显著，主要得益于高毛利的多模态方案收入占比提升和规模效应释放，2026年前四个月回落主要受晶圆价格上涨、封装及测试成本上升影响。

账面净亏损方面，2023年、2024年、2025年及2026年前四个月，公司净亏损分别为1.13亿元、0.99亿元、1.55亿元、6673.7万元。经调整净亏损（剔除股份支付等非现金项目）分别为1.13亿元、0.99亿元、0.51亿元、0.66亿元，2023至2025年减亏路径清晰，2026年前四个月亏损同比扩大约160%，主要因上游晶圆和封测成本上升压缩毛利空间，叠加多模态方案研发和商业化推广的费用端刚性增长。截至2026年4月30日，公司账面现金及等价物以招股书披露为准，此次IPO募资对于支撑后续研发和产能爬坡具有现实必要性。

研发开支分别为1.06亿元、1.15亿元、1.33亿元、0.57亿元，占总经营开支比例分别为73.3%、68.5%、45.8%、64.5%。客户集中度方面，前五大客户收入占比从2023年的67.9%降至2025年的44.6%，2026年前四个月回升至57.0%；最大客户占比从2023年的41.4%降至2025年的28.2%，2026年前四个月为26.3%。供应商集中度方面，前五大供应商采购占比从2023年的67.4%降至2025年的45.5%，2026年前四个月为49.4%。

图源：一微科技官网

创始团队与股东背景

公司执行董事、董事会主席兼CEO姜新桥，51岁，本科毕业于东北财经大学国际贸易专业，在IC产品规划及市场推广方面拥有逾20年经验。姜新桥直接持股1.62%，作为员工持股计划管理委员会领导人，连同六家员工持股平台合计控制约19.79%投票权，为单一最大股东集团。

外部股东方面，广东武岳峰集成电路持股14.75%，为最大外部机构股东；小米长江产业基金持股2.98%，格力集团持股1.94%；此外，无锡产发持股2.80%，北京集成电路产业基金持股1.61%，温氏投资持股1.10%。小米与格力同时出现在股东名单中，对应两家产业方在机器人赛道不同的战略诉求。本次IPO基石投资者为Digital Horizon（武岳峰科创旗下）及光莆香港，合计认购9900万港元。

本次IPO募资用途

本次募资净额约6.56亿港元。资金用途以招股书为准，预计围绕多模态方案研发、具身智能场景商业化及营运资金安排展开。

公司优势

公司优势在于“算法芯片化”的技术路径、单模态基本盘的规模支撑，以及多模态方案向具身智能延伸的利润弹性。2025年多模态方案毛利率曾达44%，显著高于单模态产品，但多模态方案面向的具身智能、人形机器人等场景，客户验证周期更长、技术门槛更高，收入放量需要时间。

图源：一微科技官网

公司有几个值得关注的维度：

其一，2026年前四个月经调整亏损同比扩大约160%，毛利率从上年同期的30.7%回落至23.9%，成本波动与费用刚性的叠加是理解其短期盈利波动的背景；

其二，Fabless模式下晶圆和封测成本波动直接影响毛利空间，而产品售价调整存在时滞，供应链成本管理是持续观察点；

其三，客户集中度在2026年前四个月回升至57.0%，大客户采购节奏变化可能放大当期业绩波动；

其四，多模态方案与具身智能场景从验证到规模收入的节奏，是评估其“第二曲线”兑现度的关键；

其五，公司以18C章未商业化公司身份上市，港交所对特专科技公司的市值、研发投入和商业化进展有特定要求，相关门槛的持续满足情况需结合上市后披露观察。

中介团队

本次IPO联席保荐人为中信建投国际及国泰君安国际；审计师为德勤；公司中国律师为通商，公司中国香港及美国律师为高伟绅；券商中国律师为锦天城，券商中国香港及美国律师为金杜（香港）；合规顾问为百惠资本；行业顾问为弗若斯特沙利文。

图源：一微科技官网

结语

一微科技用十二年时间，在“机器人认路”这一具体而关键的环节上建立了国产芯片公司可以立足的位置，全球首款机器人专用SLAM SoC、千万套级出货规模、小米与格力的产业股东背书，构成了其上市的基本面支撑。但2026年前四个月亏损的阶段性扩大同样标注了当前的位置：一家在正确技术卡位上的芯片公司，正用公开市场的资金去跨越成本波动和场景延伸的双重沟壑。公司能否在毛利率企稳的同时，让多模态方案和具身智能芯片成为新的收入支柱，是值得持续关注的核心命题。