一、鞋厂冲刺上市
李宁、阿迪达斯的在国内卖得风生水起，摆满了货架。可鲜少有人知道，这两家的鞋是同一家鞋厂做出来的。
2011年，湖南人龙树初和两个兄弟一起创立了龙行天下，从鞋模做到整鞋，李宁、阿迪达斯先后成了他们客户。
十余年过去，到2025年，龙行天下营收达到58.34亿元，同比增长4.41%，销售数量在中国大陆运动鞋履制造行业位居第一。
龙行天下2025年营收 图源：龙行天下
今年前三季度，龙行天下的营收达到45.20亿元，同比增长3.58%。近日，公司上交所主板IPO过会，并已在过会次日提交注册。此次拟募集的11.09亿元中，有5.19亿元计划投向东南亚。
龙行天下募资去向 图源：龙行天下
龙行天下2025年的收入增量主要来自国内，境外主营收入为23.61亿元，与上年基本持平。公司约三分之二的产能都在国内。然而这次，它仍打算把近一半的募资投向东南亚。这笔投入，要从品牌在哪里下单说起。
二、提升海外产能
在国内，李宁、安踏、阿迪达斯等知名品牌销售的部分鞋款，由龙行天下的大陆工厂就近生产。到了欧美市场，龙行天下则通过越南工厂，为更多国际品牌供货。同样是给大牌做鞋，卖到哪里，订单就会落在最近的工厂。
曾作为全球运动服饰三大巨头之一的安德玛，其主要代工商的生产地大多集中在越南和印尼。龙行天下正是其中一个供货商。龙行天下在印尼早有工厂，此次扩建二厂后，预计每年可多生产600万双成品鞋。当客户要求订单在印尼生产时，公司有更多产线可以安排。
龙行天下为安德玛等品牌代工 图源：龙行天下
接下订单，还得把鞋按时做出来。龙行天下在越南已有整鞋工厂，下一步打算把部分鞋底也放到当地生产。这套做法，龙行天下在国内就实施过。2024年，龙行天下和合作方在衡阳设立鞋底厂。后来，随着阿迪达斯订单增长，这家厂开始为常德安乡的整鞋生产基地配套。
龙行天下车间工人工作 图源：桃源县融媒体中心
龙行天下计划用2.09亿元募集资金建鞋底基地，达产后预计新增年产3000万双鞋底的能力。把部分鞋底放到越南当地生产，整鞋厂安排生产时，就能少等一趟跨境调货。
龙行天下从鞋模起家，一步步做到了整鞋。如今，它想把这些生意做到更大的海外市场。
同一个品牌在不同市场推出新鞋，生产地和交期可能各有要求。龙行天下要做的，就是在合适的地方把工厂和配套备好，让品牌筹备下一季新品时，可以拿出符合产地和交期要求的生产方案。这样，合作多年的老客户，也能带来过去接不到的海外订单。