Alphabet 2025年第四季度营收达1138亿美元，超出华尔街预期，年度总收入首次突破4000亿美元。其中Google搜索收入同比增长17%至630.7亿美元。财报电话会披露了AI模式货币化路径及搜索行为变革数据。
搜索业务加速增长
第四季度Google搜索及其他广告收入为630.7亿美元，较2024年同期的540.3亿美元增长17%。搜索增速呈逐季攀升态势，从第一季度的10%、第二季度的12%、第三季度的15%，提升至第四季度的17%。
CEO桑达尔·皮查伊指出，第四季度搜索使用量创历史新高，主要得益于AI功能重塑用户搜索习惯。他表示：“用户适应新体验后使用频率显著提升，美国地区每位用户的日均AI模式查询量已翻倍。”数据显示，AI模式下的单次查询时长是传统搜索的三倍，且相当比例会触发后续追问。
AI模式货币化探索
首席商务官菲利普·辛德勒表示，Google正处于AI模式货币化早期阶段，正测试在AI回复下方展示广告等方案。针对新推出的Direct Offers试点项目，辛德勒介绍称，该项目允许广告商在AI模式中向高意向购物者展示独家优惠，并计划逐步支持部分商家在AI界面内直接完成结账。
辛德勒强调，更长的AI交互创造了增量广告库存。Gemini对复杂意图的理解能力，提升了在以往难以变现的长尾、复杂搜索场景中投放广告的精准度与可行性。
YouTube业绩未达预期
YouTube第四季度广告收入113.8亿美元，同比增长9%，低于分析师预期的118.4亿美元。辛德勒解释称，主要受2024年美国大选期间品牌广告支出基数较高的滞后影响。
此外，YouTube Premium订阅用户增长虽短期内稀释了广告收入，但有助于提升整体业务健康度与长期价值。
云业务与资本支出规划
Google Cloud第四季度收入同比飙升48%至176.6亿美元。Alphabet宣布2026年资本支出预算为1750亿至1850亿美元，约为2025年的两倍，预示着更多AI功能将深度整合至Search及其他核心产品。
行业影响与关键指标
对比2024年第四季度12%的搜索增速，以及2025年第一季度AI Overviews月活达15亿时10%的增速，当前17%的增长率表明AI并未抑制搜索需求。Google强调新增广告库存具有增量属性，有效覆盖了此前难以变现的复杂查询场景。
关于流量蚕食问题，皮查伊回应称目前未见负面证据，认为AI扩展了用户使用Google的查询类型与场景。但需注意，这对引荐流量的实际影响仍需企业通过自有分析工具持续追踪验证。
未来展望
Google坚持AI功能是搜索生态的扩展器而非替代品，第四季度营收数据佐证了这一判断。随着AI模式持续演进，其对引荐流量结构的重塑效应将成为下一阶段关注焦点，建议从业者结合自身数据分析体系进行动态评估。