“巴西10月申报国际包裹2600万件，货值27亿雷亚尔，同比分别增长63%和59%。税收取消后，包裹数量已连续四个月维持在每月约2600万件，本土服装零售商面临持续竞争”
内容目录
01，包裹数量连续四个月维持高位
02，服装零售商面临持续竞争
01
包裹数量连续四个月维持高位
所谓“小衫税”取消五个月后，境外包裹正以更快速度进入巴西。巴西联邦税务局周一（9日）发布的报告显示，10月，巴西申报的国际包裹数量为2600万件，货值27亿雷亚尔（5.38亿美元）。当月实际入境的包裹共计2780万件，其中部分仍待登记。
与一年前相比，上述货值增长59%，包裹数量增长63%。一年前，巴西对在境外网站购买、金额不超过50美元的商品征收20%的进口税。根据汇总巴西税务局数据的摩根大通提供的信息，2025年10月，国际包裹数量为1590万件，货值17亿雷亚尔。这意味着每月货值增加了10亿雷亚尔。
摩根大通和BTG Pactual的分析师认为，受境外商品涌入影响最大的企业，是与Shein和Shopee等平台竞争的巴西时装连锁零售商：Lojas Renner、C&A和Riachuelo。而此时距离“黑色星期五”仅剩两周多，竞争压力正在加大。不过，情况也存在细微差别。两家银行并未表示，这些资金全部分流自巴西本土商店。BTG还指出，与往年相比，本土零售商如今已为竞争做好了更充分的准备。
这项税收于2024年8月开征，实施时间不足两年。BTG表示，联邦层面的税率取消后，这些购物交易仍只需缴纳由各州征收的商品和服务流通税（ICMS）。消费者在这两个时间点都作出了反应：税收生效时，包裹数量环比下降37%；根据摩根大通汇总的数据，税收取消后，包裹数量从4月的1640万件跃升至6月2800万件的峰值。此后，包裹数量稳定在每月约2600万件。税务局公布的10月数据表明，这一水平已连续维持四个月。
02
服装零售商面临持续竞争
正是这种持续性引起了分析师的关注。摩根大通在与官方数据同日发布的报告标题中概括称，包裹数量持续处于高位，“没有缓和迹象”。分析师写道：“总体而言，数据继续显示出强劲势头。”该行还衡量了每月新增10亿雷亚尔的规模：相当于巴西月度零售额的约0.4%，以及全国工资总额的0.25%。BTG早在一个月前分析9月数据时，就得出了类似结论。Luiz Guanais、Yan Cesquim和Beatriz Cendon在报告中写道：“6月最初出现的高峰并未明显回落。”该报告的标题称，跨境购物的复苏“将持续下去”。
摩根大通认为，这些数据进一步印证，本土服装零售商正面临“持续的竞争”，尤其是Renner、C&A和Riachuelo。分析师表示：“在这种情况下，本土零售商第四季度预计将面临更为严峻的经济环境。”BTG持相同看法。该行分析师写道：“我们认为，最新进口数据对该行业构成负面信号，尤其是服装及其他非必需消费品类别，Shein、Shopee和AliExpress在这些领域的竞争依然激烈。”该行的一项指数显示，Shein与上市时装零售商平均商品篮子之间的价差，从6月的34%扩大至8月的44%。
并非所有电商企业都受到同样程度的影响。摩根大通表示，对于美客多（Mercado Livre，MELI）而言，“跨境购物的影响有限”。该行称，Magazine Luiza在这一价格区间的业务布局有限。BTG则提出了另一面的看法。分析师在提及物流、定价、电商和配送时效方面的进展时写道：“我们认为，与往年相比，巴西零售商如今处于更有利的竞争位置。”该行对Renner和C&A的股票均给予买入评级。本月的数据将成为检验。摩根大通写道，投资者“应密切关注11月的进口包裹数据，以了解‘黑色星期五’期间的竞争环境”。
