文/圭 心
当大本营的增长引擎开始减速，曾经在广州苦等三年才开出第二家店的巴奴毛肚火锅，近期突然踩下了向外扩张的油门。
11月11日，据南都湾财社报道，巴奴毛肚火锅近期在广州的开店节奏出现了明显的加快趋势。巴奴位于合生汇与番禺天河城的新店正处于紧张的围挡装修阶段，白鹅潭万象城店也已在十月正式迎客。
回顾巴奴入局广州的历程，其首店开业后时隔三年多才落地第二家店，如今的密集布局与过去的缓慢节奏形成鲜明反差。
根据巴奴向港交所递交的招股书披露，2025年华中市场收入为12.08亿元，该区域增速只有10.24%，在巴奴各大区域中几乎垫底。同一年巴奴华东市场增速为47.2%，华南为44.13%，对比相当明显。巴奴整体收入达到28.46亿元，同比增长23.4%。
巴奴同店销售额的数据更能说明老店的贡献正在变得有限，2025年巴奴在一线城市的同店销售额增长率是14.5%。巴奴在二线城市和三线及以下城市的同店增长率分别只有0.9%和3.0%。
巴奴在河南的门店主要分布在二线及以下城市，这意味着巴奴大本营那批存量门店的增长空间已经收窄。巴奴整体同店销售额增长4.8%，远低于23.4%的收入增速。这说明新店开张才是拉动巴奴收入的主引擎。
巴奴进入北京和上海的第二年就开出了第二家店，目前巴奴在北京有22家门店，深圳11家，上海9家，巴奴在广州的门店数量在四个一线城市中明显偏少。
凌雁咨询管理分析师林岳向南都湾财社记者指出，广州消费风格务实。当地主流火锅的客单价比北上深略低，这是巴奴早年在广州走得比较谨慎的原因。巴奴今年突然提速，大概率是白云万象汇那家二店的经营数据给了品牌足够信心。
巴奴往一线城市走就有了明确的战略依据，但广州市场竞争同样异常激烈。全市约有6251家火锅门店，目前门店数排在前三的品牌人均消费都在100元以内。据招股书披露，巴奴2025年的人均消费为139元，这已是连续三年下降之后的结果。
巴奴在2023年和2024年的人均消费分别为150元和142元。这组连续三年下降的数据，反映出巴奴在定价策略上做出的主动让步。
尽管价格有所下调，但巴奴的客单价仍比海底捞的97.7元贵出不少。广州消费者在评判一顿火锅是否划算时，往往会将食材新鲜度与环境体验放在一起衡量。
巴奴在广州的选址策略是优先进驻客流旺的商场。根据赢商股份与高德地图联合发布的人气购物中心排行榜，广州天河城是全市人气第二的超大型购物中心。巴奴首店就在这里，即将进驻的番禺天河城人气排在第三位。
林岳的判断是广州消费者对值不值这件事很直接。食材新鲜度和锅底质量都会被放在一起衡量，单靠毛肚和菌汤的产品标签不够。巴奴在广州仍需谨慎推进，不宜只看开店数量。
巴奴在加速线下扩张的同时，也开始在门店内尝试全新的增量业务模式。近期巴奴在全国多家门店上线了售价112元的单人套餐。该套餐包含单人锅底和小份毛肚等菜品，使用时间被严格限制在工作日的上午十点至下午五点。
巴奴这个套餐价格比2025年的平均人均消费低一些。但和市面上其他选项对比，巴奴这个价格在一人食赛道里仍然属于中高档。这种看似让步的定价策略，背后有着非常清晰的成本核算逻辑。
巴奴门店的租金和人工是固定成本，午间座位大量闲置。巴奴推出限定时段的单人套餐，可以在不额外增加太多成本的情况下多接几单。从需求侧来看，巴奴这种策略也算踩准了市场脉搏。
抖音生活服务发布的数据显示，2026年以来一人食火锅团购交易规模同比增长234%。全国火锅门店总数在减少，但一人食场景的需求反而在扩张。巴奴推出单人套餐，正是为了抓住这块不想让给快餐和简餐的增量。
巴奴除了推出单人套餐，还在同步推进香港首店的落地计划。巴奴创始人杜中兵在港表示，首店选址铜锣湾希慎广场十四楼，计划11月中旬开业。巴奴客单价约为内地的1.5倍，品牌未来的目标是在港开设15至20家门店。
巴奴选择这个时间节点非常关键，因为公司今年6月已第三次向港交所递交上市申请。香港首店落地对内是巴奴国际化的起点，对外是向港股市场投资者展示跨区域运营能力的直接证明。据红餐网数据显示，香港中高端市场存在川式精品火锅的供给缺口。
巴奴这些动作背后其实有同一道压力在推动，招股书数据显示，若巴奴未能在2029年12月前完成合资格上市，投资方有权按年利率8%要求回购股份。巴奴相关赎回负债约在3.2亿元至3.27亿元之间，相当于2025年净利润的1.58倍。
巴奴的每一步扩张都在接受市场的严格检验，广州提速与单人套餐的推出，展现了巴奴应对增长压力的务实调整。但巴奴最终能否顺利登陆资本市场，还要看这些新动作能否转化为真实的利润。
