波兰电子商务市场虽保持高速增长，但行业债务风险同步攀升。据BIG InfoMonitor债务人登记册与BIK信用信息数据库显示，电商企业对银行及供应商的欠款总额已突破2.92亿兹罗提，一年内增加逾2100万兹罗提。尽管黑色星期五等促销节点带动交易活跃，但在市场竞争加剧与消费者缩减开支的双重压力下，部分网店面临严峻生存挑战。
门店数量激增但财务健康度堪忧
波兰稳居欧洲发展最快的电子商务市场前列。邓白氏（Dun & Bradstreet）数据显示，过去三年波兰网店年均增速达25%。截至2021年9月中旬，KRS注册网店达5.1万家，较2020年底增长14%。然而，行业整体财务状况不容乐观：仅1.5%的企业财务状况非常良好，23%状况良好；经营形势较差的企业占比高达67%，状况极差者超8%。自今年初以来，已有逾4400家注册网店暂停营业。
电商行业债务规模持续扩大
尽管电商行业付款履约能力有所提升，但距离理想标准仍有差距。截至9月底，该行业对银行及合作方的未偿债务在一年内攀升2130万兹罗提，总额突破2.92亿兹罗提。自疫情爆发以来，欠款总额累计增加近3800万兹罗提。
目前，共有4614家处于活跃、暂停或注销状态的企业面临财务危机。虽然负债网店数量增速放缓（一年内仅增1%），但既有债务人的欠款规模显著扩大。平均每家网店逾期债务已达6.3373万兹罗提，高于去年3月的5.8715万兹罗提。
多重因素挤压企业生存空间
拖欠银行及合作伙伴债务的电商企业占比为4.3%，略低于整体经济平均水平（5.7%）。过去一年中，债务人企业的逾期债务上升了12%。BIG InfoMonitor总裁Sławomir Grzelczak指出，行业面临多重挑战：
- 外部竞争与消费回流：国外网店竞争激烈，且部分消费者随时间推移回归实体店购物。
- 融资成本上升：利率上调导致信贷成本增加，企业获取资金难度加大，存量贷款企业还款压力剧增。
- 消费态度转变：疫情改变了波兰人的购物习惯，但延期付款（BNPL）模式对缩减开支的人群仍具吸引力。
消费者趋于理性，冲动消费减少
促销期间消费者的支出意愿并未显著提升。2020年圣诞季组织活动及购买礼物的支出比疫情前低12%。Quality Watch受BIG InfoMonitor委托开展的调查显示，34%的波兰人计划缩减开支，其中24%涉及所有支出，10%主要针对高额支出。仅有1%的人表现出“报复性消费”倾向。
超过半数受访者意识到常因考虑不周或冲动购物蒙受损失。多数情况下每月损失金额在100兹罗提以内（32%），但也有5%的人因此每月预算减少超200兹罗提，2%的人减少超500兹罗提。专家指出，在折扣与节日氛围下，消费者维持自制力愈发困难，但整体消费决策正趋向谨慎。
注：Quality Watch研究于2021年10月1日至4日实施，采用CAWI方法调查1071名18岁以上波兰人，样本基于年龄、性别、居住地规模加权。