港股上市｜存储与机器人芯片双赛道突围，宏芯宇、一微科技登陆港交所主板

2026 年 11 月 12 日，深圳宏芯宇电子股份有限公司（02681.HK）、珠海一微科技股份有限公司（02065.HK）于香港联合交易所主板同步挂牌上市。两家企业均扎根粤港澳大湾区，同属半导体硬科技赛道，但分别卡位存储芯片、移动机器人 SLAM 芯片两大细分方向，一为存储周期上行阶段的存储 Fabless 厂商，一为机器人具身智能赛道的专精特新芯片方案商。两家企业同日登陆港股，成为国内半导体产业链分层发展、借助境外资本市场融资的标志性样本。本文所有核心经营、发行数据均来自港交所披露易招股文件、配发结果公告及弗若斯特沙利文行业报告。

宏芯宇：国内头部独立存储 Fabless，周期红利驱动业绩高增

深圳宏芯宇 2018 年在深圳设立，是国内头部独立存储芯片 Fabless 企业，以自研主控芯片、固件算法、存储测试技术为核心，采取轻资产模式，晶圆制造、封装测试环节均交由第三方代工，产品矩阵覆盖嵌入式存储、固态硬盘、DRAM、移动存储、存储颗粒五大品类，下游应用覆盖智能手机、平板、PC、车载、服务器等场景。根据弗若斯特沙利文统计口径，按 2025 年营收规模计算，宏芯宇位列全球第五大独立存储器厂商，也是国内规模领先的独立存储厂商。

本次全球发售方案显示，宏芯宇全球发售 1471.72 万股 H 股，占发行后总股本 3.05%，最终确定发行价 72.83 港元，募资总额约 10.72 亿港元，募资净额约 9.94 亿港元；发售结构中，香港公开发售 147.18 万股，国际发售 1324.54 万股，独家保荐人、独家全球协调人为中信建投国际。本次招股引入 7 名基石投资者，包含传音控股、江波龙等产业链知名企业，合计认购金额 4.52 亿港元，基石份额锁定期符合港交所常规 6 个月锁定期要求。香港公开发售阶段获 2.37 倍认购，国际发售获 1.45 倍认购。

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财务层面，存储周期上行显著带动公司业绩反转与利润爆发。招股书披露，2023 年宏芯宇营收 87.81 亿元，净亏损 1.17 亿元；2024 年营收 87.18 亿元，净利润 4.83 亿元，实现扭亏；2025 年营收 112.38 亿元，净利润 13.64 亿元，同比增幅 182.5%；2026 年前四个月，公司营收与利润大幅抬升，录得净利润 38.41 亿元，同比增长 3020.8%，同期综合毛利率由上年同期 13.8% 提升至 62%。盈利增长核心来自存储介质价格上行，DRAM、固态硬盘、嵌入式存储等产品单位 GB 售价均出现明显上涨。研发投入方面，2023 至 2025 年公司研发开支分别为 2.83 亿元、3.92 亿元、4.93 亿元，三年累计研发投入约 11.68 亿元，除已量产自研主控外，另有八款面向 UFS、eMMC、PCIe SSD 等方向的主控芯片处于设计、流片、送样阶段。

上市首日，宏芯宇开盘 72.80 港元，对应上市初期总市值约 351 亿港元，盘中震荡，一度小幅翻红后回落，市场对于宏芯宇的核心分歧集中于存储周期高位的持续性，以及自研主控产品能否持续打开长期溢价空间。

一微科技：横琴专精特新小巨人，SLAM 芯片方案深耕机器人赛道

珠海一微科技注册于横琴粤澳深度合作区，2014 年成立，是国家级专精特新 “小巨人” 企业，也是横琴本土培育的上市企业。公司聚焦智能移动机器人全链路解决方案，核心技术为自研 SLAM SoC、多传感器融合算法、运动控制工具链，依托 Amicro Core 技术平台，提供从感知、建图、路径规划到运动控制的交钥匙方案，产品覆盖单模态、多模态、惯导三大类机器人解决方案，可应用于家用清洁机器人、商用服务机器人、陪伴机器人等品类，公司推出全球首款面向智能移动机器人的专用 SLAM SoC，实现千万级套方案商业化落地。

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按弗若斯特沙利文 2025 年收入口径，一微科技在国内智能移动机器人解决方案市场排名第三，整体市场份额 4.2%；细分赛道中，国内单模态机器人解决方案市场排名第一，多模态解决方案市场排名第三。公司客户覆盖全球十大智能清洁机器人品牌中的八家，终端客户包含小米、科沃斯、iRobot、美的、海尔、飞利浦、安克创新等，2025 年全年方案出货量超过 350 万套，客户数量持续扩容，从 2023 年 53 家增长至 2025 年 96 家。

本次 IPO，一微科技全球发售 7168.7 万股 H 股，最终发行价 9.90 港元，募资总额约 7.10 亿港元；经重新分配后，香港公开发售 716.9 万股，国际发售 6451.8 万股；联席保荐机构为国泰君安国际、星光证券，华金证券国际参与簿记承销。香港公开发售获 13.95 倍认购，热度较高。基石投资者包含武岳峰集成电路旗下 Digital Horizon、光莆香港，合计认购金额 1 亿港元。财务端，机器人芯片方案尚处在持续投入阶段，公司营收保持稳定增长，但仍未实现盈利。招股书显示，2023 年、2024 年、2025 年营收分别为 2.06 亿元、2.86 亿元、4.07 亿元，年内亏损分别为 1.13 亿元、0.99 亿元、1.55 亿元；2026 年前四个月营收 1.30 亿元，公司持续加大研发投入。2023 至 2025 年研发开支依次为 1.06 亿元、1.15 亿元、1.33 亿元，研发人员占员工总数比例超过 75%，募资净额将持续用于机器人专用 AI SoC 研发、客户生态拓展、产业链并购及补充营运资金。

上市首日，一微科技开盘报 13.62 港元，较发行价上涨约 37.58%，盘中涨幅持续走高，最高触及 18.11 港元，最高涨幅接近 83%，资本市场对一微科技的关注点集中在具身智能、移动机器人赛道的长期渗透率提升空间，同时也需持续跟踪商业化落地节奏。

两条成长路径：周期存储与成长型机器人芯片的价值分野

从赛道对比来看，宏芯宇、一微科技同日挂牌，折射出国内半导体行业两种截然不同的成长叙事。宏芯宇身处强周期属性的存储赛道，盈利高度绑定存储介质价格周期，短期业绩弹性极强，但市场核心关注点在于周期高位的可持续性、自研主控产品的长期溢价能力；而一微科技属于机器人上游核心芯片方案赛道，行业处在渗透率快速提升的成长早期，营收增速稳健，但研发投入高、盈利兑现周期更长，估值逻辑依托于具身智能商业化落地节奏。二者均选择港股主板上市，一方面依托港股对硬科技企业的包容框架，另一方面也面向全球产业资本、海外下游客户完成品牌与资本层面的同步对接。

大湾区硬科技资本化样本，自主可控赛道长期价值凸显

对于大湾区半导体产业集群而言，两家企业分别扎根深圳、横琴，依托珠三角电子制造、机器人产业集群的供应链与客户优势完成资本化落地，也为国内同类型硬科技企业赴港 IPO 提供参照。同时需要客观提示，存储行业周期波动、机器人行业商业化不及预期、行业竞争加剧、供应链变化等因素，均会对两家企业后续经营业绩形成扰动，相关投资判断需持续跟踪招股书风险提示、月度行业数据及后续公告。

站在长期视角，存储芯片自主可控、机器人核心芯片国产化，均是国内半导体自主链条当中的关键环节。宏芯宇、一微科技今日正式登陆港交所主板，既是企业自身发展的里程碑，也是国内硬科技企业持续向产业链上游突围、借助国际资本市场持续投入研发的一个缩影，后续其技术迭代、客户拓展、盈利变化，也将持续受到产业界与资本市场的密切关注。

风险提示：本文内容仅基于港交所公开招股文件、配发公告及第三方行业报告整理，文中行情为上市当日盘中行情，最终收盘表现请以港交所收盘公告为准，不构成任何投资建议；存储、机器人芯片赛道波动风险较高，股价与业绩存在不确定性，投资者请独立审慎判断。

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