大数跨境

中期选举结果超出预期丨外汇前瞻

中期选举结果超出预期丨外汇前瞻 汇丰香港商业理财
2026-11-13
2

民主党的胜选优势超出预期,最初导致美元走弱,但这一走势可能难以持续

市场焦点可能重新转向美国对外政策,以及相关政策对通胀和风险偏好的影响

我们维持美元或将温和走强的预测,支撑因素包括美国经济的韧性及美联储的鹰派政策



民主党胜选优势超出预期,美元最初承压


市场此前已预期,民主党将在美国中期选举后掌控国会参众两院,但其胜选优势超出预期。因此,真正出人意料的是民主党获得的选民授权力度,而非选举结果本身。美元最初走弱,原因是投资者预期政府推进立法议程将面临更多限制,并重新评估“美国例外论”这一市场叙事。


瑞士法郎和日元走强,但美元未必持续走弱


在其他十国集团货币中,瑞士法郎和日元最初兑美元表现较强,反映出在政治和经济不确定性加剧的背景下,两者的避险货币地位。然而,我们认为不宜仅因美元最初遭到抛售就推断其将持续走弱,因为目前尚未出现推动美元持续下跌的必要因素。


财政影响仍喜忧参半


财政层面的影响喜忧参半。选举结果可能意味着美国进一步实施财政扩张的空间缩小、收益率下降及美元走弱,不过市场此前已在很大程度上消化了这些预期。国会僵局并不意味着财政状况一定会改善,而对债务可持续性的担忧可能继续拖累美元。另一方面,进一步实施财政扩张的可能性降低,也可能缓解投资者的担忧。


人工智能监管或将挑战美国例外论


如果民主党更大的胜选优势使市场对加强科技行业审查或收紧人工智能监管的预期升温,就可能对人工智能驱动的“美国例外论”构成挑战,从而令美元承压。然而,特朗普总统拥有否决权,这意味着即使民主党在国会拥有更大的多数席位优势,也不一定能推动新法案获得通过。


市场焦点可能重新转向经济数据和美联储政策


归根结底,市场焦点可能重新转向美国对外政策前景,尤其是美国是否会对伊朗采取进一步的军事行动,还是会缓和局势,以及由此对能源价格、通胀和风险偏好产生的影响。美国经济数据表现和美联储政策仍是另外两项主要驱动因素。


我们仍预计未来几个月美元或可能走强


中期选举结果本身并不会改变美国经济增长或通胀前景。即将公布的经济数据将决定市场对美联储在2026/27年至少再加息两次、每次25个基点的预期能否持续。尽管中期选举结果可能令美元暂时受挫,我们仍维持未来数月美元或可能温和走强的预测。

到期日:2026年12月6日

披露附录

重要披露

本报告仅用作信息参考之目的,不应视作卖方要约,也不能被视为买方要约或诱使买入证券或文中提到的其他投资产品的要约,和(或)参与任何的交易策略。由于报告的撰写并不考虑任何特定投资者的目标、财务状况或需要,因此本报告中的信息是一般性的,并不构成个人投资建议。相应地,投资者进行操作之前,要根据自身的目标、财务状况和需要,考虑所给出建议的恰当性。

如有需要,投资者应获取专业的投资和税务建议。

本报告提到的某些投资产品可能不具备在某些国家和地区进行销售的资格,因此它们并不适用于所有类型的投资者。有关本报告

中提到的投资产品的适合性问题,投资者应咨询其汇丰银行代表,并在承诺购买投资产品之前,考虑其特定的投资目标、财务状况或特殊需要。

本报告中提到的投资产品的价值及其所带来的收入可能会有波动,因此投资者可能会遭受损失。某些波动性较大的投资其价值可能会遭受突然和大幅的下跌,跌幅可能达到甚至超过投资金额。投资产品的价值及其所带来的收入可能会受到汇率、利率或其他因素的负面影响。投资产品过去的表现并不预示未来的结果。

汇丰银行及其子公司将适时通过委托或代理形式,向客户卖出或从客户手中买入汇丰银行研究覆盖的证券/金融工具(包括衍生品)。

我们不会事先决定是否在某个时间段内发布一份更新的报告。

其它披露信息

1.本报告发布尔日为2026年11月6日。

2.除非本报告显示不同的日期及/或具体的时间,否则本报告中的所有市场资料截止于2026年11月5日。

3.汇丰银行设有相关制度以识别、管理由研究业务引起的潜在利益冲突。汇丰银行从事研究报告准备和发布工作的人员有独立于投资银行业务的汇报线。研究业务与投资银行及做市商交易业务之间设有信息隔离墙,以确保保密信息和(或)价格敏感性信息可以得到妥善处理。

4.您不可出于以下目的使用/引用本报告中的任何数据作为参考:(i)决定贷款协议、其它融资合同或金融工具项下的应付利息,或其它应付款项,(ii)决定购买、出售、交易或赎回金融工具的价格,或金融工具的价值,和/或(iii)测度金融工具的表现。

5.本报告为汇丰环球投资研究发布的英文报告的中文翻译版本。汇丰银行环球投资研究、香港上海汇丰银行有限公司、汇丰(台湾)商业银行股份有限公司和汇丰银行(中国)有限公司已采取合理措施以确保译文的准确性。

免责声明

本报告由香港上海汇丰银行有限公司(简称“HBAP”,注册地址香港皇后大道中1号)编制。

HBAP在香港成立,隶属于汇丰银行集团。本报告仅供一般传阅和资讯参考目的。本报告在编制时并未考虑任何特定客户或用途,亦未考虑任何特定客户的任何投资目标、财务状况或个人情况或需求。HBAP根据在编制时来自其认为可靠来源的公开信息编制本报告,但未独立验证此类资讯。本报告的内容如有变更恕不另行通知。

对于因您使用或依赖本报告,而可能导致您产生或承受由此造成、导致或与其相关的任何损失、损害或任何形式的其他后果,HBAP不承担任何责任。对于本报告的准确性、及时性或完整性,HBAP不作出任何担保、声明或保证。

本报告并非投资建议或意见,亦不旨在销售投资或服务或邀约购买或认购这些投资或服务。

您不应使用或依赖本报告作出任何投资决策或购买或销售货币的决定。HBAP对于您的此类使用或依赖不承担任何责任。若对本报告内容有任何问题,您应该咨询您所在辖区的专业顾问。

您不应为任何目的向任何个人或实体复制或进一步分发本报告的内容,无论是部分还是全部内容。本报告不得向美国、加拿大、澳大利亚或任何其他分发违法的辖区分发。

中国内地

在中国内地,本报告由汇丰银行(中国)有限公司(简称“汇丰中国”)向其客户分发,仅用于一般参考目的。本报告并不旨在提供证券和期货投资建议或提供金融信息服务,亦不旨在推广或销售任何理财/投资产品。本报告所载内容和信息均基于现状提供。若对本报告内容有任何问题,您应该咨询您所在辖区的专业顾问。

香港

在香港,本报告由HBAP向其客户分发,仅用于一般参考目的。对于因您使用或依赖本报告,而可能导致您产生或承受由此造成、导致或与其相关的任何损失、损害或任何形式的其他后果,HBAP不承担任何责任。对于本报告的准确性、及时性或完整性,HBAP不作出任何担保、声明或保证。

台湾

在台湾,本报告由汇丰(台湾)商业银行股份有限公司[台北市信义区信义路五段7号54楼](简称“HBTW”)提供予其客户作为一般参考之目的。对于因您使用或依赖本报告,而可能导致您产生或承受由此造成、导致或与其相关的任何损失、损害或任何形式的其他后果,HBTW不承担任何责任。若对本报告内容有任何问题,您应该咨询您所在地区的客户经理。

新加坡

在新加坡,本文件:

• 未经新加坡或任何其他司法管辖区的任何监管机构审核。

• 由汇丰银行(新加坡)有限公司(“本行”)在本行于新加坡开展业务过程中发行,仅供一般参考之用。

• 仅供收到本文件或视频之人士本人使用,不得因任何原因以全部或部分形式复制或与他人分享。

• 不得发送至美国、加拿大,或任何共享本文件或视频属违法的其他司法管辖区。如任何人士未经许可使用或复制本文件或视频,可能会面临法律追究。

• 对当前经济环境作出概括性说明,且并非旨在作为任何买入或卖出投资产品的投资研究、建议或推荐。部分内容可能讨论未来事件,但仅属预测,并非对未来业绩或事件的承诺或保证。实际结果可能因各种原因而不同。本行无责任更新该等预测,亦无责任说明实际结果可能与该等预测不同的原因。

• 不构成任何合约,且并非旨在招揽或推荐在任何此类行为不合法的司法管辖区内购买或出售任何金融工具。投资价值可能增加或下跌,且贵方可能无法收回最初投资金额。投资伴随市场风险,因此务请仔细阅读所有与投资有关的文件。本文件或视频所载意见系来自汇丰环球投资委员会于制作本文件或视频时所发表,反映其全球视角,该等意见可能有别于银行在本地层面的观点。该等意见可随时变更,且未必与汇丰投资管理目前的投资组合构成保持一致。汇丰投资管理根据各客户的目标、风险偏好、投资期限及市场状况,管理各自的投资组合。

• 并非根据适用于独立投资研究的法律要求而编制,亦不受任何在其发布前禁止交易的规定所规限。

• 并非旨在提供会计、法律或税务意见。在作出任何投资决定前,请考虑咨询财务顾问。如贵方决定不寻求意见,请谨慎评估该项投资产品是否适合贵方。建议在需要时获取适当的专业意见。

海外投资可能因汇率波动导致投资价值出现变动,这可能引致投资价值增加或下跌。与成熟市场相比,新兴市场风险更高且更难预测。此类经济体往往高度依赖国际贸易,并可能因贸易壁垒、外汇管制、货币价值调整、其贸易伙伴的经济状况以及该等贸易伙伴实施的其他保护性措施而受到不利影响。

我们对于任何第三方信息的准确性及/或完整性不承担责任,该等资料系来自我们相信可靠但并未独立核实的来源。

其他重要说明

尽管本报告并非投资建议,但考虑到完整性,敬请注意如下事项。过往业绩并不能保证未来业绩。任何投资或收益的价值都可能减少或增加,您可能无法收回全部投资金额。如果某项投资使用投资者本地货币之外的货币计价,则汇率变化可能对该投资的价值、价格或收益产生不利影响。如果某项投资没有认可的市场,则投资者可能难以出售该投资或获取有关该投资价值或相关风险程度的可靠资讯。

本报告可能含有前瞻性陈述,而此类陈述本身存在重大风险和不确定性。此类陈述为预测性质,不代表任何一项投资并只限于说明用途。在此提醒客户,不能保证文中描述的经济条件在未来将维持现状。

实际业绩可能与预测/估计有显着不同。对于这些前瞻性陈述中反映的预期将被证明是正确的或将会实现不提供任何保证,在此提醒您不应过度依赖此类陈述。我们不承担任何义务去公开更新或修改本报告或任何其他相关报告中包含的任何前瞻性陈述,无论是由于出现新的资讯、未来事件或其他情况。

香港上海汇丰银行有限公司、其附属公司和相联公司以及各自的高级职员和/或雇员,可能因担任不同的工作(例如作为发行人、主要职位担任者、顾问或贷款人)对本报告中提及的任何产品存有利益。香港上海汇丰银行有限公司、其附属公司和相联公司以及各自的高级职员和/或雇员,可能因担任这些工作而收到费用、经纪费或佣金。此外,香港上海汇丰银行有限公司、其附属公司和相联公司以及各自的高级职员和/或雇员可能作为主事人或代理人购买或销售产品,并且可能完成与本报告所载资讯不一致的交易。

版权香港上海汇丰银行有限公司2026,版权所有。

未经香港上海汇丰银行有限公司的事先书面许可,不得对本报告任何部分进行复制、存储于检索系统,或以任何电子、机械、影印、记录或其它形式或方式进行传输。


图片

关注我们

汇丰香港商业理财

免责声明

以上资讯及优惠旨在提供予香港境内人士。


本资讯由香港上海汇丰银行有限公司刊发。

本行无意就本资料于中国内地向任何人士作分发或复制。


本资讯内列明的信息只供参考用途,你不应仅根据本资讯而作出决定。如你对本资讯的内容有任何疑问,应向独立人士寻求专业意见。我们没有义务向你发布任何进一步更新本资讯的内容,该等内容或随时变更,并不另行通知。该等内容并不构成任何建议。汇丰职员或代表不会提供税务及法律意见。任何情况下,汇丰或汇丰集团(定义见下文)均不对任何与你或第三方使用本资讯或依赖或使用或无法使用本资讯内信息相关的任何损害、损失或法律责任承担任何责任,包括但不限于直接或间接、特殊、附带、相应而生的损害、损失或法律责任。


所有被访者发表的见解乃由被访者提供,仅供阁下参考,并不构成对任何人士提供任何建议或以作出任何财务决定。被访者所发表的见解只反映其个人意见,并不代表汇丰或汇丰集团的立场。

通过汇丰香港微信公众号提供有关产品或服务的资讯不构成我们提供任何产品或服务的要约、招揽或建议。汇丰无意让任何人于任何本行受限制或未获法律或法规授权分发或使用本网站的司法管辖区、国家或地区内,分发或使用本网站。若传达以下资讯会触犯任何司法管辖区的法律或规例,则汇丰香港微信公众号不应被视为于香港以外的地区传达以下资讯(而你也不要参考或使用该等资讯):(a) 就参与银行、投资或保险活动的任何邀约或劝诱;或 (b) 买卖任何证券或其他工具或购买保险的任何要约或招揽。


若你居住或身处于香港以外的地区,通过汇丰香港微信公众号向你提供的产品或服务可能未获你居住地或身处所在地的任何中央银行、政府或监管机构注册或认可。因此,你可能不会获居住地或身处所在地的证券法律、银行法律、保险法律或其他相关法律或法规对该等产品或服务的保障。本网站为于香港使用而设计。本网站所提供的产品及服务为香港客户而设。


本资讯由汇丰编制,仅供获提供本资讯之人士专用。资讯仅供参考及说明用途,并不构成由汇丰或任何汇丰集团(定义见下文)成员提出之任何交易要约、招揽、建议或推荐,也不构成建议你向汇丰或任何汇丰集团成员购买任何产品或订立任何交易之建议。为免存疑,提供有关投资产品或服务之市场推广材料、市场信息或其他详情,其本身并不代表对任何投资产品或服务之招揽或推荐购买建议。


汇丰编制本资讯所依据的资料撷取自其认为可靠但未经独立核实的来源。本资讯所载的资料(包括有关产品、条款及细则、价格、预测、声明、意见及/或评论之信息)或会不时变更,汇丰并无责任就此向你发出通知,也不应被视为推荐或建议。


汇丰对于本资讯所载或遗漏之任何信息、预测或声明之完整性、准确性或可靠性,不作任何性质(不论明示或暗示)之保证、声明或担保,亦不就此承担任何责任或法律责任。在法律允许之最大范围内,汇丰明确声明,对于接收方或任何第三方因使用或倚赖本资讯全部或任何部分内容而引致之任何直接、间接或衍生损失,汇丰概不承担任何法律责任。你有责任自行评估本资讯所提供之信息、产品及服务。


本资讯所述之任何产品/服务仅供一般参考。如内容提及之产品/服务由汇丰集团成员于当地提供,则该等信息仅旨在提供予该特定汇丰集团成员所在司法管辖区内之本资讯接收者。本行无意将本资讯的信息提供予该等处于在法律或法规上限制本行发布此等资料之司法管辖区或国家的人士或单位使用。


投资涉及风险。过往表现并非未来表现之可靠指标。接收者须参阅相关产品销售资讯,以了解产品详情(如费用及收费)及所涉风险。本资讯所含信息并未根据接收者之财务状况而编制。接收者于决定投资任何投资产品前,应自行确认该产品是否适合其投资经验、目标、财务资源及相关情况。


投资者考虑投资产品时务须审慎。虽然最终投资决定由你/你公司作出,但除非你之中介人已按你/你公司之财务状况、投资经验及目标解释产品之合适性,否则不宜进行投资。投资决定不应仅基于本市场推广材料而作出。投资产品之价值可升可跌,你/你公司在买卖此等产品时或会蒙受损失,亦可能获得收益。


本资讯之任何内容均不应被视为汇丰对财务、法律、会计、税务及/或其他范畴的意见。本行并无就任何接收者的特定业务目标、财务状况或具体需要作出检核 。所提供的示例仅作说明之用。接收者于作出任何决策时不应倚赖本资讯,并应自行独立评估及调查本资讯所述的资料。若你寻求以任何方式倚赖本资讯所述的任何内容,则须自行承担风险。汇丰建议你在作出或采取任何可影响你或你公司的决定或行动之前,先咨询合资格的专业顾问 ,以获得适当的财务、法律、会计、税务及/或其他建议。


就上述用途而言:

“汇丰”指香港上海汇丰银行有限公司。

“汇丰集团”指汇丰控股有限公司、其不时的附属公司及有联系公司。

【声明】内容源于网络
0
0
汇丰香港商业理财
汇丰香港商业理财官方帐号 — 请即关注我们。只需几个简单步骤,即可绑定阁下指定之商务"网上理财"用户账号,开始享用汇丰香港商业理财WeChat服务。
内容 120
粉丝 0
汇丰香港商业理财 汇丰香港商业理财官方帐号 — 请即关注我们。只需几个简单步骤,即可绑定阁下指定之商务"网上理财"用户账号,开始享用汇丰香港商业理财WeChat服务。
总阅读1.8k
粉丝0
内容120