宣涨情绪回落，现实仍需等待
集运欧线主力合约窄幅震荡为主，在船司宣涨消息落地后盘面情绪有所减弱。周二MSC发布12月上旬宣涨函，目标价4600美元/FEU，环比上调100美元。这是本轮周期中的又一份“纸面挺价”，而盘面在宣涨函发布后的走势给出了清晰的定价信号，市场不再为宣涨函支付过于乐观的额外溢价。现实层面，马士基已连续多周3000美元平开，基本意味着11月整体宣涨落空，不过对于12月的价格企稳回升仍有一定预期支撑。现货端的“企稳”是船司以连续放弃宣涨为代价换来的装载率底线，而非需求给出了向上的牵引。当下盘面在最新周FAK折算的估值锚附近找到了暂时的均衡，近月合约的定价已基本完成了从“宣涨函承诺”向“实际成交水平”的切换，11合约波动有限，而基于12月仍有一定提涨预期，前期宣涨证伪的利空和现货锚定均处于合理阈值后盘面有一定上修预期，但幅度需要现货真实提涨力度配合。短时盘面定价驱动还是在于船司报价及对12月的宣涨问题，后续考虑到航司通常自12月起签订长协，且11月下旬货量一般存在边际改善，12月涨幅通常能够部分兑现，市场对于远月提涨仍有预期支撑。整体看市场围绕船司实际报价情况交易，而基于主力合约当下处于利空兑现的估值区间，且在12月宣涨预期没有证伪前或仍有乐观情绪支撑，但需防范实际开舱价不及预期的估值下修问题。
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