这家新云公司在周四的第三季度财报电话会议上公布了2027年400亿美元的计划支出，远超华尔街的预期。这是一个雄心勃勃的计划，但它依赖于一系列已经开始出现裂痕的项目。
Nebius 计划依靠客户预付款以及以客户合同为担保的贷款来资助数据中心建设——本质上是用其数据中心的未来价值来融资建设。但如果项目因延误或取消而陷入停滞，这种策略可能会带来风险。
CEO Arkady Volozh 在周四的财报电话会议上表示：“在这个规模上建设很难，而延误目前是我们行业的一部分。”“我们并非免疫于此。”
此次财报公布紧随微软对未能按时交付的新云交易态度转冷的报道之后。这对Nebius等公司构成了问题，因为其融资策略越来越依赖于还款。如果无法按时达到产能，它将不断累积成本，而收入却会下滑。
Nebius 最大的客户之一是 Microsoft，后者正在为新泽西州 Vineland 的一个数据中心支付 AI 计算能力费用，该数据中心目前已落后计划数月。Nebius 与 Microsoft 的合同价值高达 194 亿美元，但截止日期已经出现延误。目前仅计划在今年年底前交付略超过一半的 Microsoft 容量，其余部分将在 2027 年第二季度交付。
首席产品和基础设施官 Andrey Korolenko 表示，延迟的原因是 Site 的第三方运营商 DataOne “决定比预期更快地缩减临时发电”，因为该站点正切换至 Bloom Energy 燃料电池。
尽管如此，这种转变并非完全出于自愿。8月，调查网站Floodlight发现DataOne站点至少有45台天然气发电机在运行，尽管该站点并未获得运营燃气发电机的许可。新泽西州监管机构对此对DataOne设施处以110万美元罚款，认定使用这些发电机违反了联邦法律。
DataOne还因数据中心据称发出的持续嗡嗡声而面临附近居民提起的噪音投诉诉讼。
根据Nebius对微软合同的摘要，如果错过日期且未提供替代容量，微软可以在宽限期后终止受影响的服务。这些阶段原定于2025年和2026年部署，因此2027年第二季度的交付日期远远超出了这一窗口期。合同还包括对延迟交付的经济处罚。
Nebius 表示 Microsoft “一直是规划过程的一部分”。Nebius 未说明 Microsoft 是否已同意新的日期，但 Microsoft 并未公开取消任何事项。
TechCrunch 已联系 Nebius、Microsoft 和 DataOne 寻求评论。
在电话会议上，Nebius首席营收官Marc Boroditsky表示，公司与微软和Meta的交易都附带了重大预付款，这些款项在交付前很久就已到账。但Bloomberg上周报道称，微软正在加强对由第三方（包括Nebius、IREN和Nscale）运营的项目的监督，并讨论是否有必要签署新的协议。据Bloomberg报道，微软还派员工前往新泽西州的站点。
在其自身的季度财报中，微软指出，由于第三方的延误，其资本支出低于预期。该公司显然并不介意在合作伙伴未能履行其义务时撤回已计划的协议。Bloomberg还报道说，微软不会行使将Nscale德克萨斯州数据中心协议增加一倍的选项，并且在电力延误后，最近停止了作为Nscale计划中的埃塞克斯站点的锚定客户。
Nebius 表示，它面临的延迟来自其不控制的项目，而其自行建设的数据中心则按时或提前上线。Nebius 称，这些数据中心将从 2027 年起提供大部分新增容量。Boroditsky 表示，第三季度签署的新协议附带了预付款，足以覆盖其背后的产能建设成本。Nebius 季度末现金储备为 74 亿美元。
预计总预付款加上投资级合同的资产支持融资将覆盖 2027 年 400 亿至 450 亿美元资本支出的高达 85%。CFO Maria Del Dado Alonso Sanchez 指出 Microsoft 和 Meta 的合同可通过这种方式融资。Boroditsky 还表示，Nebius 可以“动用预付款来弥补任何额外的资金需求”。
Nebius 预测 2027 年收入为 120 亿至 130 亿美元，并表示预计将在第四季度实现税前盈亏平衡。
Nebius 报告第三季度收入为 9.81 亿美元，同比增长 571%。其中约三分之一是与新合作模式相关的一次性付款。由于新泽西等第三方站点的延误，Nebius 将其 2026 年收入预测下调 2 亿美元至 30 亿美元。当日股价收盘下跌 17%。